ABD 10 yıllıkları, enflasyon baskısı ve talep beklentileri (Tera Yatırım )

ABD 10 yıllıkları, enflasyon baskısı ve talep beklentileri…

Bir süredir izlediğimiz 10 yıllıkların %1,3 üzerine hareketine temel dayanak oluşturacak birkaç veriyi elde etmiş bulunmaktayız. Perakende satışları, Ocak ayında 910 milyar USD'lik ara mali paketin sağladığı harcama gücünün etkisiyle beklentiden çok yukarıda artış gösterdi. Ocak ayında perakende satışlar bir önceki aya göre %5,3 artarak, %1,1'lik beklentinin çok üzerine çıktı. Bu artış oranı, yakıt ve otomobil dışarıda bırakıldığında (fiyat etkisinin indirgenmesi bakımından çekirdek veri daha mühim), %6,1'lik artışa işaret ediyor.

Alt kalemlere bakacak olursak; doğal olarak mağaza dışı online satışlarda Ocak 2020'ye göre çok yüksek oranda %22,1'lik bir artış var. Pandemi sonrası yeni normal olarak kabul edeceğimiz bir durum. Geçen yıla göre olan diğer önemli değişimlere bakacak olursak; spor, hobi, müzik veya kitaplara yapılan harcamalar %22'lik artış gösteriyor ki, karantinada evlere kapanan insanlar doğal olarak hobi ve eğlenceye yöneldiler. Yapı malzemeleri %13,7, gıda %11,6, motorlu araç ve aksamları %10,4 ve mobilya, ev eşyası %9,4 artış gösterdi.

Son dönemdeki enflasyon baskılarını yoğun bir şekilde göstermesi bakımından ÜFE verilerine de değinmek gerekiyor. Manşette, aylık ve yıllık beklenti %0,4 ve %0,9 iken gerçekleşmeler sırasıyla %1,3 ve %1,7… Gıda ve enerji dışarıda bırakıldığında ise %0,2 ve %1,1'lik aylık ve yıllık beklentilere karşılık gerçekleşmeler %1,2 ve %2'dir. Geçen hafta TÜFE değerlendirmemizde, enflasyon baskısının yoğun şekilde maliyetlerdeki artıştan geldiğine değinmiştik. Petrol ve emtiadaki fiyat baskısı bunun ana nedeni, ancak bu enflasyon baskısını asıl hızlandıracak olan unsur hanehalkı talebi olacak. Talep gelişmeleri, yoğun şekilde mali paket etkisine bağlıdır. Etkili bir mali pakette, enflasyonun yakın dönemde hızlı bir yükselişe girmesi kaçınılmaz bir durum olabilir ve aslında son dönemde enflasyon beklentilerini ve tahvil faizlerini artıran ana unsurun bu ısınma beklentisi kaynaklı olduğunu belirtmek gerekir.

Bu ortamda, akşam saatlerinde açıklanacak olan Fed tutanakları izlenecek. Tapering değerlendirilen bir konu değil bu aşamada, en azından banka bu yola yakın bir zamanda gitmeyecek. Ancak, ısınma etkileri özellikle enflasyonda görülme aşamasındayken her bir toplantıda bunun üyeler tarafından dile getirilme sıklığı ve yoğunluğu artacaktır. Beklenenden güçlü toparlanma, tapering konusunda Fed'i ve Powell'ı daha da sıkıştırıcı bir noktaya getirebilir. Şu aşamada 2013 model Fed'den daha yavaş bir Fed beklentisi var, bazı göstergeler de anlık ve yanıltıcı olabiliyor. Fed ilk aşamada süreklilik görmek ve toparlanmanın kalıcı olduğundan emin olmak isteyecektir.



 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.