ABD: İşgücü piyasasında iyileşme eğilimi kadar enflasyonist ayrıntılar da önemli… (Tera Yatırım )

Haziran FOMC toplantısından bu yana Fed’e karşı artan hassasiyetle birlikte, Haziran istihdam raporu aracılığıyla izleyeceğimiz ayrıntıların piyasa açısından ve tapering düşünceleri açısından da yeniden şekillendirici etkileri olabileceği öngörülebilir. Bu bakımdan; istihdam artışı, işsizlik gibi manşet ayrıntılardan ziyade biraz daha politika pratikleriyle ilişkilendirme açısından ücret artışları tarafına da yoğun bir şekilde ilgi göstereceğiz.

İstihdam artışında piyasanın görüşleri aşağı yukarı 600-700K’lık bir artış olabileceği yönünde. Açılmaların etkisi ve hizmet sektörünün potansiyelinin yükselmesi, yüksek bir istihdam artışı görme olasılığımızı artırıyor. Son flaş PMI verileri, G4 genelinde istihdamın, firmaların uygun personeli işe almakta zorlanmasıyla birlikte üretim artışının gerisinde kaldığını göstermişti. Dolayısıyla, özellikle yeniden açılan sektör ve işletmelerdeki istihdam hızı, sağlıklı büyüme açısından önemli. Artan işletme kapasitelerinin personel artışını desteklemesi gerekli, bu aynı zamanda üretimin benzer hızda sürdürülmesi ve siparişlerin karşılanması açısından da istihdam artışının paralel bir artış göstermesi gerekir. Aynı zamanda işletmelerin ölçekleri bakımından da, eşit ağırlıklı bir istihdam dağılımının gerçekleşmesi özellikle pandemi dinamikleri öncesinde dönmekte zorlanan daha küçük işletmelerin sağlığı ve sürdürebilirliği açısından önemli. İşsizlik oranının Mayıs ayındaki %5,8'den Haziran ayında %5,7'ye düşmesi beklenirken, mevcut personel sıkıntısı eğilimi ileriye dönük zorluklar oluşturmaya devam edebilir. Buradaki inişli çıkışlı seyir geçerliliğini sürdürebilir. Bazı göstergeler pandemideki durgunluğu spesifik iş kolları açısından halen geçerli olabileceğini gösteriyor.

Enflasyona ilişkin durumun çıkarımı açısından da, ki söz konusu gösterge istihdam piyasasının kaliteli genişlemesi açısından da önemli, ücret artışlarını yoğun bir şekilde izleyeceğiz. Fed ve Powell, enflasyonun geçici niteliğini vurgularken, aynı zamanda enflasyonun beklenenden daha yüksek olabileceği riskini de kabul ediyor. Nitekim PMI ve ISM göstergelerinde görülen enflasyonist sinyaller mevcut fiyat baskılarının yüksek seyredeceğini ortaya koymaktadır. Bununla birlikte, uzun vadeli enflasyon resmi büyük ölçüde işgücü piyasasındaki durgunluk miktarı ve ücret artışı tarafından da belirlenecektir. Sürekli ve nitelikli gelir artışı, harcama yetisinin korunması ve ekonomideki büyümede hareketlilik bağlamında önemli. Ücretlerde aylık %0,4 ve yıllık %3,6’lık artış beklentisi mevcut ve iyileşme beklentilerini teyit eder nitelikte. Bu durum yoğun şekilde Fed tapering ile ilişkilendirilecektir. Ayrıca, piyasanın erken daralmaya ilişkin mevcut endişeleri göz önüne alındığında, piyasa tarafından herhangi bir kötü haberin olumlu olarak alınmasına şaşırmamak gerekir.



 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.