ABD, Kredi genişlemesi, finansal istikrar ve getiri eğrisi(Tera Yatırım )

ABD: Kredi genişlemesi, finansal istikrar ve getiri eğrisi…

Tahvil getiri eğrisinin uzun tarafı, özellikle ana bölge ekonomilerinde ortaya çıkan varyant riskleriyle beraber gelen talebin etkisiyle yataylaşma yönünde hareket etti. Bu hareketin geçiciliğini veya ne kadar geçerli olacağını “tabana yayılan ekonomik büyüme” ve enflasyon endişelerinin durumu belirleyecek, ki Merkez bankalarının daha sonraki yıllara ilişkin enflasyon beklentilerini artırmakta olduğu bir dönemde sanılandan daha uzun bir yüksek enflasyon dönemi geçirilmesi olası. Ancak 5 - 10 yıllık enflasyon break even’larında tarihi yükselişler görmüyor olmamız, uzun dönem enflasyon beklentilerine bir sıçrama olmadığını gösteriyor. Tahvillerde de bir enflasyon korkusu fiyatlamasının geçerli olmadığını görüyoruz. Ancak, asıl durumun ortaya çıkması için varyant endişelerinin ve ekonomik soğuma gibi bir etki olup olmayacağını da anlamak gerekiyor.

ABD’de birkaç veri iyi, birkaç veri de kötü geliyor. Nette ekonomik toparlanma momenti destekleniyor, ancak özellikle istihdam ve ücretler bağlamında demografik, sosyokültürel ve etnik bağlamında farklılıklar var. Ekonomiye katkı veren bir işgücü piyasasının, nitelikli ücret artışlarıyla desteklenmesi gerekli. Fed, sadece manşet verilere bakmıyor elbette, bu bakımdan varlık alımlarını azaltmaya başladığında bunun faizleri toparlanmadan uyumsuz bir şekilde yükseltecek bir doğrultuda yapmamaya özen göstereceklerdir. Fed’in yayınladığı veriye göre; Mayıs ayında tüketici kredileri mevsimsellikten arındırılmış yıllık %10 oranında arttı. Rotatif krediler yıllık %11,4 oranında artarken, rotatif olmayan krediler yıllık %9,5 oranında arttı. Kredi kartlarında %14,61, bireysel kredilerde %9,58 ve otomobil kredilerinde %5,3 yıllık artış görülmekte. Diğer taraftan, 0 oranların uzun süre sürdürülmesinin yarattığı kredilerde ısınma etkisi var ki, düşük oranların aynı zamanda oluşturduğu yüksek talep fiyatları da yükseltiyor. Ev ve araba fiyatlarının yeniden yükselmesi, krizden çıkış döngüsü için iyi haber ancak bunun bir de balon patlama efekti de var. Genelde, 8-10 yılda bir çıkan finansal krizlerin temelini ve döngüsünü de bu bileşenler oluşturmakta.




 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.