ADP: Manşet istihdamla beraber ücretlerin de benzer eğilimler artması önemli (KapitalFX)

ABD'de Şubat ayında ADP tarım dışı istihdam değişimi 298K ile beklenti olan 187K'nın çok üzerinde açıklanırken; Ocak ayındaki istihdam değişimi de 15K'lık yukarı yönlü bir revizyona uğradı ve 261K oldu. Her zaman Cuma günkü veriyle olan korelasyonunun zayıflığından bahsediyoruz, diğer yandan asıl önemli olan Cuma günkü resmi verinin altındaki ücretler kalemindeki değişim olduğundan dolayı fazla bir anlam da yüklememek lazım. ABD'de istihdam gücünde halen atıl bir kapasite var, muhtemelen Trump'ın yaratacağı ek istihdam kaynakları da yeni işe alımların yüksek olmaya devam etmesine yol açacak. Bu noktada manşet istihdam ile beraber ücretlerin de benzer bir eğilimle artıyor olması çok önemli. Diğer yandan, büyüyen havuzun etkisiyle işsizlik oranında ara ara yukarı doğru tepkimeler de görülüyor. Her yüksek istihdam artışı, bir yandan da tam istihdama ulaşılamadığına dair şüpheleri artırıyor olacak.

ADP'nin alt kırılımlarında hizmet istihdamı 193K ile ön plana çıkarken, Trump'ın etkisini bundan sonraki aylarda anlamak için gösterge olarak kullanacağımız imalat sektörü 32K'lık bir istihdam yaratmış. İlerleyen zamanlarda imalat sektörünün yüksek kalması önemli olacak. Bu sektörün istihdamı 2001 - 2009 arası aralıksız kan kaybetmiş. Bir yandan da artan işgücü maliyetlerinin ücret kalemlerinde yansımasını görecek miyiz, o önemli. Fed'in istedği şartları bir anlamda sıralamış oldum.

Bugünkü diğer verilere baktığımızda; son çeyrekte tarım dışı verimlilik beklentilerin altında %1,3'lük artış gösterirken, işgücü maliyetlerinin aynı periyodda beklentilerin üzerinde %1,7'lik artış gösterdiği görülüyor. Artan işgücü maliyetleri enflasyonun hızlanması açısından iyi; son manşet TÜFE %2,5'a yükselirken PCE'nin %1,9'a geldiğini görmüştük. Son medyan tahminler ABD'de 2017 büyümesini %2,3, TÜFE'yi ortalama %2,4, PCE'yi ise ortalama %2 olarak gösteriyor. Yani enflasyon Fed'in istediği seviyelerde, ama büyümede %4 2017'de yakalanamaz gibi görünüyor.



Enver ERKAN
Araştırma Müdür Yarrdımcısı
www.kapitalfx.com
yazal.kurgut@kapitalfx.com

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.