Akbank 2Ç2019 Sonuçları (Ziraat Yatırım)

Akbank'ın 2019 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğine göre %9,5 oranında azalarak 1.278mn TL'ye gerilemiş, ancak hem piyasa beklentisi olan 1.186mn TL'nin hem de bizim beklentimiz olan 1.199mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, ticari zararın beklentimizden düşük, iştirak gelirlerinin ise beklentimizden yüksek gelmesi etkili olmuştur. İkinci çeyrek net dönem karı bir önceki yılın ilk çeyreğine göre ise %20,2 oranında azalmıştır.
 
İkinci çeyrek karı ile birlikte Akbank'ın 2019 ilk yarı net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,8 oranında azalarak 2.691mn TL'ye gerilemiştir.
 
Bir önceki çeyrekte net faiz gelirlerinde yaşanan %16'lık gerilemenin ardından 2. çeyrekte net faiz gelirleri, kredi faizlerindeki kısmi artış ve toplam mevduata verilen faizlerdeki kısmi düşüşün de katkısıyla %9,5 oranında artmıştır. Enflasyon tahminindeki 2 puanlık değişiklik (%14'ten %12'ye), TÜFE endeksli tahvil getirilerinde 150mn TL negatif etki yaratmıştır. Zayıf kredi görünümüne bağlı olarak net ücret komisyon gelirleri ufak çaplı bir artış gösterirken, artan swap maliyetleri nedeniyle 273mn TL ticari zarar kaydedilmiştir. Diğer yandan karşılık giderleri %3,7 azalırken, Levent Yeniden Yapılanma'ya (LYY-Türk Telekom'un %55'ine sahip) kullandırılan OTAŞ kaynaklı yeni kredi için yaklaşık 240mn TL gerçeğe uygun değer düşüş karşılığı gideri kaydedilmiştir. (LYY, OTAŞ kredisi için özel amaçlı kurulan şirket). Son olarak, operasyonel giderler yatay kalırken, diğer faaliyet gelirlerinde düşüş, iştirak gelirlerinde ise yükseliş gözlenmiştir.
 
Akbank'ın Net Faiz Marjı ikinci çeyrekte, 26baz puan artış göstermiş ve %4,66'ya yükselmiştir. Özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla %10,5 ve %1,5 oranında gerçekleşerek bir önceki çeyreğin altında gerçekleşmiştir.
 
Akbank'ın hedef hisse fiyatını, 2019 yılı ikinci çeyrek gerçekleşmelerinin ardından tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler ve güncellemelere bağlı olarak, 7,85TL'den 8,50TL'ye yükseltiyoruz. Ancak daha önceki "EKLE" önerimizi koruyoruz
akb

Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.