Albaraka Türk 4Ç19 Mali Analiz Raporu(Şeker Yatırım)

Albaraka Türk 4Ç19 solo finansal sonuçlarında 52 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim 41 milyon TL beklentimizin ve 51 milyon TL olan piyasa net kar beklentisinin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 12 aylık karı 63 milyon TL olup geçen yıla göre %52,7 azalarak %1,8 ortalama öz kaynak karlılığına işaret etmektedir.
Beklentilerden bir hayli yüksek gelen çekirdek bankacılık gelirleri ve ticari kar ile beklentilerin üzerinde kredi karşılıkları ve faaliyet giderleri sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
4Ç19 finansallarının yayınlanmasını takiben bankayı takip ettiğimiz bankalar listesinden çıkarıyoruz. Hisse 35,3x F/K ve 0,59x F/DD çarpanlarıyla ve %1,8 ortalama öz kaynak getirisiyle işlem görmektedir
Çekirdek bankacılık gelirlerindeki önemli ölçüdeki artış, kredi ve mevduat büyümesinde güçlü toparlanma, marjlarda güçlü artış, ücret ve komisyon büyümesinde yavaşlama, TGA rasyosunda 50 baz puan gerileme, kredi karşılıklarındaki sert artışa karşın karşılık oranlarında azalma, sermaye yeterliliği rasyosunda toparlanma çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır.
Net kar payı marjı çeyreksel bazda önemli ölçüde iyileşerek %4,0 olarak gerçekleşmiştir. Kredi-mevduat makası, fonlama maliyetlerindeki gerilemeye paralel olarak çeyreksel bazda güçlü bir şekilde 355 baz puan genişlemiştir.
Net ücret ve komisyon gelirlerindeki yavaşlama. Ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %0,7 daralmıştır. Ancak 12 aylık artış oranı %51,3 olup katılım bankaları ortalaması olan %28,8 seviyesinin bir hayli üzerindedir.
Aktif kalitesi tarafında TGA rasyosu çeyreksel bazda 50 baz puan azalarak %7,2 seviyesine gerilemiştir. Bu tutar katılım bankaları ortalaması olan %5,4’ün hala bir hayli üzerindedir. İkinci ve Üçüncü aşama kredi karşılıkları 10 baz puan ve 960 baz puan azalarak %2,3 ve %42,6 seviyelerine gerilemiştir. Bankanın ikinci aşama kredilerinin toplam krediler içindeki ağırlığı 200 baz puan azalarak 4Ç19’da %11,9 olmuştur. Toplam kredi riski maliyeti 231 baz puan seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sermaye yeterliliğinde toparlanma. Bankanın sermaye ve ana sermaye yeterlilik rasyoları karlılıkta güçlü toparlanma sebebiyle çeyreksel bazda sırasıyla 180 ve 170 baz puan iyileşerek %15,0 ve %10,7 seviyelerine ulaşmıştır. Çekirdek sermaye yeterlilik rasyosu ise %8,4 seviyesindedir.



Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.