Bakan Albayrak’ın tek hane enflasyon referansı (GCM Forex)

Bakan Albayrak'ın tek hane enflasyon referansı…
 
Hazine ve Maliye Bakanı Sn. Berat Albayrak, bugün Trabzon'da yaptığı açıklamalarda enflasyonda Eylül ayında tek hanenin görülebileceğini belirtti. Sn. Bakan'ın açıklamalarına istinaden, Eylül'de tek hane ihtimaline dair sayısal hesaplamalarımızı gözden geçirdiğimizde;
 
Eylül'de %9,9 enflasyon görülebilmesi için; TÜFE değerinin Eylül 2018 endeks değeri olan 390,84'ün %9,9 üzeri olan 429,53 olarak gerçekleşmesi gereklidir.
 
Tablomuzdaki aylık enflasyon gerçekleşmelerine baktığımız zaman; Eylül 2018'de enflasyon tarafından en büyük hasarı aldığımız %6,30'luk gerçekleşme haricinde, aylık değişimin son 10 yılda normal koşullarda genelde %1'in altında seyrettiği görülmektedir. Eylül 2018'de ise ekstrem koşullar gerçekleşmiş; Ağustos'ta Trump'ın yaptırım tweeti sonrasındaki kur atağı ile beraber aylık bazda enflasyondaki en kötü darbe alınmıştı.

Türkiye TÜFE Aylık (aylık)
  2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Ocak 0,80 0,29 1,85 0,41 0,56 1,65 1,98 1,10 1,82 2,46 1,02 1,06
Şubat 1,29 -0,34 1,45 0,73 0,56 0,30 0,43 0,71 -0,02 0,81 0,73 0,16
Mart 0,96 1,10 0,58 0,42 0,41 0,66 1,13 1,19 -0,04 1,02 0,99
Nisan 1,68 0,02 0,60 0,87 1,52 0,42 1,34 1,63 0,78 1,31 1,87
Mayıs 1,49 0,64 -0,36 2,42 -0,21 0,15 0,40 0,56 0,58 0,45 1,62
Haziran -0,36 0,11 -0,56 -1,43 -0,90 0,76 0,31 -0,51 0,47 -0,27 2,61
Temmuz 0,58 0,25 -0,48 -0,41 -0,23 0,31 0,45 0,09 1,16 0,15 0,55
Ağustos -0,24 -0,30 0,40 0,73 0,56 -0,10 0,09 0,40 -0,29 0,52 2,30
Eylül 0,45 0,39 1,23 0,75 1,03 0,77 0,14 0,89 0,18 0,65 6,30
Ekim 2,60 2,41 1,83 3,27 1,96 1,80 1,90 1,55 1,44 2,08 2,67
Kasım 0,83 1,27 0,03 1,73 0,38 0,01 0,18 0,67 0,52 1,49 -1,44
Aralık -0,41 0,53 -0,30 0,58 0,38 0,46 -0,44 0,21 1,64 0,69 -0,40






















Grafikte Ağustos ayındaki kur hareketinin Eylül 2018 enflasyon gerçekleşmesindeki etkisi görülmektedir.

 
 

Dolayısıyla Eylül 2019'da; herhangi bir benzer kur şokunun yyaşanmaması, Merkez Bankası'nın enflasyondan daha hızlı faiz indirmemesi, mevsimsel koşulların gıda arzını destekleyici etkisi gibi varsayımlarla beraber bir baz etkisi olacağını düşünüyoruz. Buna göre; Eylül 2019 enflasyonu Eylül 2018 enflasyonu olan %6,30'un ne kadar altında gelirse, yıllık enflasyon da Eylül ayında o kadar sert düşecektir. Eğer enflasyon, trendi beklediğimiz şekilde ikinci çeyrekte aşağı hareketine hız kazandırırsa, %1 altında bir Eylül 2019 gerçekleşmesi enflasyonu tek hanelere yaklaştırabilir. Sn. Bakan'ın "Eylül'de tek hane olabilir" referansını vermesinde bu beklenen baz etkisinin dayanak noktası olduğunu düşünüyoruz.
 
Belirttiğimiz gibi; bu varsayımlar 2019 yaz aylarında 2018'dekine yakın boyutlarda bir kur şokunun yaşanmaması, Merkez Bankası'nın faiz indirimlerinde enflasyon gerçeğini göz ardı etmemesi ve gıdada öngörülmeyen maliyet etkileri söz konusu olmazsa geçerli olabilecektir.



 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.