Bilanço Analizi-Doas (Alnusyatırım)

DOAS’ın, 2023/12 dönemi finansallarını incelediğimizde;
ü Şirketin ‘Hasılat’ı, ‘’Araç Satış Hasılatı’’nda görülen yüzde 77,9’luk
güçlü artışın desteği ile 60,7 Milyar TL’lik artış kaydetmiş
durumda. ‘Satışların Maliyeti’ ise 47,1 Milyar TL’lik artış
gösterirken; bu kapsamda şirketin ‘Brüt Kâr’ rakamındaki artış
miktarı 13,6 Milyar TL civarında(yüzde 73,93) olmuştur.
ü Şirketin ‘Faaliyet Giderleri(Genel Yönetim, Pazarlama, Satış, ve
Dağıtım)’nde 2,8 Milyar TL’lik artış olurken, ‘’Yatırım Amaçlı
Gayrimenkul Değer Artışı’’ ve ‘’Fonlama Faaliyetleri Haricindeki
Net Kur Farkı Gelirleri’’nin büyük oranda desteklediği ‘Diğer Net
Esas Faaliyet Gelirleri’ kalemi ise; önceki yılan göre 892,5 Milyon
TL azalış göstermiştir. Bu gelişmeler sonrasında; şirketin ‘Esas
Faaliyet Kârı’ndaki artış tutarı 9,9 Milyar TL(yüzde 59,33) ve
‘FAVÖK’ rakamındaki artış tutarı 11,1 Milyar TL(yüzde 81,65)
civarında olmuştur.
ü Şirketin finansallarında, ‘’Faiz ve Kur Farkı Gelirleri’’nin etkili
olduğu ‘Yatırım Faaliyet Gelirleri’ kalemindeki artış 197,6 Milyon
TL oldu. VDF Servis, Yüce Auto, Doğuş Sigorta, Doğuş Teknoloji ve
TÜVTÜRK Kuzey-Güney gibi iştiraklerinden gelen kârları yansıtan
‘Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kârlarından Paylar’
kaleminde de 2,0 Milyar TL civarında artış(+) görülmüştür. Büyük
oranda ‘’Kredi Kur Farkı Gideri’’ ve ‘’Borçlanma Faizleri’’ gibi alt
kalemlerdeki değişimleri yansıtan ‘Net Finansman Giderleri’
kalemindeki artış(-) ise 2,8 Milyar TL civarında olmuştur. Yine,
‘Vergi Giderleri’ kaleminde de 4,3 Milyar TL civarında artış(-)
görülürken; bu gelişmeler sonrasında, şirketin ‘Dönem Net Kârı’
kalemindeki artış 4,0 Milyar TL(yüzde 25,68) olarak
gerçekleşmiştir.
ü Şirketin, 2023 yılı satışlarındaki güçlü artışta; yurt içi otomotiv
pazarında yaşanan yüksek talep etkili oldu. Bu kapsamda; Audi
satışları rekor kırarken, Porsche satışlarında yüzde 73, Skoda
satışlarında yüzde 80, Seat satışlarında yüzde 78’lik ve Cupra
satışlarında yüzde 264’lük güçlü artışlar görüldü. Volkswagen
binek araç yüzde 7,3’lük Pazar payı ile binek araç pazarında
üçüncü sırada kalmayı sürdürürken, Volswagen ticari araç ise
satışlarını yüzde 66 oranında artırdı. Şarj istasyonları kurulması ve
işletilmesi amacıyla 2023 yılında Doğuş Otomotiv bünyesinde
kurulan D-Charge, 2024 yılında hizmet ağını Türkiye’nin tüm
coğrafi bölgelerine yaymayı hedeflerden, şirket son olarak
‘’Novamarine’’ isimli bot ve sürat botuna yönelik satış ve servis
hizmetleri vermek için B-Shiver S.R.L. Firması ile distribütörlük
anlaşması imzalamış durumda.
ü 2023 yılında 775 Bin adetlik beklentinin hayli üzerinde; 1 Milyon
237 Bin adetlik satış gerçekleşen Toplam Otomotiv Pazarı’na
ilişkin olarak, şirketin 2024 yılı satış adedi beklentisi 700 Bin adet
düzeyinde. Şirketin, kendi satışlarına ilişkin olarak 2024 yılı
öngörüsü ise; -Skoda hariç olmak üzere- 95 Bin adet
düzeyinde(2023 gerçekleşen 128,3 Bin adet) bulunmakta. Şirket
ayrıca, 2024 yılı için 4 Milyar TL tutarında yatırım harcaması
yapılmasını öngörmekte.
ü Şirket hisseleri için, 12 aylık hedef fiyatımızı 402,00 TL ve
tavsiyemizi ‘’TUT’’ olarak belirliyoruz.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.