BIM Analist Toplantı Notları (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

BIM Analiz Toplantı Notları
· Üçüncü çeyrekte satış gelirleri yıllık bazda yüzde 30 artarak 13.560 milyon TL seviyesine ulaştı. Satışlar beklentilere paralel bir şekilde gerçekleşmiş oldu. Üçüncü çeyrekte brüt kar marjı yüzde 18,5 seviyesinde gerçekleşti.
· 2020 yılsonu satış gelirleri, beklentilerin üst bandına yakın bir seviyede gerçekleşmesi bekleniyor.
· EBITDA yıllık bazda yüzde 44 artarak 1.217 milyon TL’ye ulaştı. EBITDA marjı üçüncü çeyrekte yüzde 9 seviyesinde gerçekleşti.
· Enflasyon nedeniyle ürünlerde fiyat artışı yaşandı. Ürünlerdeki fiyat artışı genel olarak enflasyon oranının altında gerçekleşti. Bu kapsamda 2Ç’ye göre 3Ç marjları geriledi. Marj oranları geçen seneye göre daha iyi bir durumda.
· Üçüncü çeyrekte net kar yıllık bazda yüzde 90 artarak 654 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. 9 aylık net kar 1.782 milyon TL seviyesine ulaşmış oldu.
· Tüketici davranışlarında değişiklik meydana geldi. Müşteriler mağazalara daha az gelerek daha fazla ürün almaya başladı.
· Üçüncü çeyrekte aynı mağaza satışları yüzde 17 artarak 17.867 seviyesine yükseldi. Öte yandan ayna mağaza satış hacimleri yüzde 32,9 yükseldi. Mağaza trafiğinde düşüş gözlemlendi.
· Yılın 9 aylık sürecinde yatırım harcamaları yaklaşık yüzde 11 artarak 876 milyon TL seviyesine yükseldi. Ancak yatırım harcamaların net satışlara oranı 3Ç’de 0,5 baz artarak yüzde 2,4 seviyesine yükseldi. 2020 yatırım harcamaları hedeflerin üstünde gerçekleşebilir.
· 2021’nin başında Denizli ve Antalya’da yeni depo açılması plan dahilinde.
· Yeni mağaza açılışları tüm hızıyla devam etti. 13 File yeni mağaza açılışı yapıldı. Üçüncü çeyrekte Türkiye’de 213 yeni BİM mağazası açıldı. Yıllık mağaza büyümesi yüzde 12 seviyesinde gerçekleşti.
· Yurt dışı mağazalarında durum bölgesel olarak karışık bir seyir izledi. Şirket yurtdışı pazarlarında yerel iş birliklerinin önemini vurguladı.
· Mısır’da yaklaşık 10 mağaza sadece üçüncü çeyrekte kapandı. Şu sıralar Mısır’da 300 tane mağaza bulunuyor.
· Üçüncü çeyrekte FAS’ta 10 yeni mağaza açılışı yapıldı. BIM’in FAS performansı beklentilerin üzerinde gerçekleşti. 2020 yılının sonunda 40-45 yeni mağaza açılışı olması bekleniyor. Bölgede kar marjlarının olumlu gelişimi sürüyor.
· File mağaza sayısı 13 yeni açılış ile 116’ya yükseldi. Yılsonuna kadar 30-35 yeni mağaza açılışı yapılması bekleniyor. Online alışveriş platformu planlama aşamasına geçti ve gelecek senenin başında faaliyetlerine başlaması bekleniyor.
· Salgın kapsamındaki tedbirlerin kaldırılması ile 2021 yılında kar payı ödemelerin yapılabileceği belirtildi.
· İç enflasyon oranı 2020 yılında yüzde 14,8 seviyesinde gerçekleşti. 4Ç’de bu oranın kurdaki hareketler nedeniyle daha da fazla artması bekleniyor.
· Şirket bir önceki çeyrekte revize ettiği 2020 hedeflerini koruma kararı aldığını belirtti. 2020 beklentileri şu şekilde (yıllık bazda) :
o Satış artışı - yüzde 32 (+/-2ppts)
o FVAÖK marjı- %6 (+/-50bps)
o Yatırım harcamaları - 1.000 milyon TL
· 2021 beklentileri bütçe konuşmaları ve ekonomik belirsizlik nedeniyle henüz daha açıklanmadı

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.