Borsa İstanbul, Yurt Dışı Piyasalar (Yapı Kredi Yatırım)

Krizler, fırsatlar da yaratır
Rusya'nın Ukrayna'yı işgali sonrası, bu ülkelerde faaliyetleri olan bazı Türk şirket hisseleri, riskten kaçış etkisiyle sert satışlara sahne oldu. Bu satışlar sonrası, bazı anomaliler oluştuğunu ve bunun da kısa ve uzun vadeli fırsatlar yarattığını düşünüyoruz. AEFES ve ENKAI, bu fırsatlar arasında en göze çarpanlardan.
Anadolu Efes : Şirketin güncel piyasa değeri, Coca Cola İçecek'teki %50 iştirak payının karşılığının altındadır. Bir başka ifadeyle, piyasa, şirketin bira faaliyetlerine sıfırın altında değer biçmektedir. Rusya (faaliyetler devam ediyor) ve Ukrayna'nın (faaliyetlere güvenlik nedeniyle ara verildi) şirketin iki ana yurt dışı bira pazarı olması nedeniyle hissedeki satış baskısını anlaşılabilir buluyoruz ancak değerin tamamen ortadan kalktığı bir durum da görmüyoruz. Ek olarak, Rusya'daki, en yakın rakibi Carlsberg'in Rusya'daki tüm faaliyetlerini durdurması da AEFES'e Rusya gibi büyük bir pazarda hem kısa vadede hem de uzun vadede pazar payı kazandıracaktır.
Enka İnşaat : Şirketin Ukrayna'da faaliyeti bulunmazken Rusya'da emlak kiralama işi ve 1,4 milyar USD'lik inşaat projeleri (toplamın yaklaşık %34'ü) bulunuyor. Emlak kiralama işi, toplam hedef değerimizin %14'ünü oluştururken, inşaat işi %18 'ini oluşturuyor. Şirketin toplam değerinin ana bakiyesini ise, elinde tuttuğu 5,2 milyar USD'lik net nakit oluşturuyor. Şirketin, güncel piyasa değerinin 5,3 milyar USD olduğu düşünüldüğünde, piyasanın devam eden faaliyetlere neredeyse hiç değer atfetmediği anlaşılıyor. Savaş sonrası, BIST'e göre gözlemlenen %10'luk düşük performansın, güçlü bilançosuyla öne çıkan ENKAI için alım fırsatı yarattığını düşünüyoruz.


Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.ykyatirim.com.tr

***
                 Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.