Cari denge Ocak’ta 1,87 milyar USD açık verdi(Tera Yatırım )

Cari denge Ocak’ta 1,87 milyar USD açık verdi…

Türkiye’de Ocak ayında cari işlemler dengesi, 1,87 milyar USD açık verdi. Aylık bazda açıklanan cari açık rakamı 1,55 milyar USD olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmekle beraber, bizim beklentimiz olan 2,1 milyar USD’nin biraz altında açıklanmıştır. Cari denge, aylık dönemde ise geçen yılın Ocak ayına göre 166 milyon USD gerilemiştir. Yıllıklandırılmış bazda ise 36,6 milyar USD cari açık verilmiştir.

2020 yılında, cari açık açısından kredi büyümesi ve altın ithalatı belirleyici olurken, bu kalemler içinde altın ithalatında yavaşlamanın başladığını görüyoruz. Turizm gelirlerindeki azalma etkisi ise, bu yıl daha normal geçmesi beklenen bir sezon ile beraber belli ölçüde toparlanma gösterebilir. Bu bakımdan, özellikle bahar aylarından sonraki dönemde hizmetler dengesinin olumlu etkilenmesini bekleriz. Diğer taraftan, yurtiçinde daha sıkı finansal koşullara rağmen iç talep tarafında ithalatın yüksek derecede devam ediyor olmasından dolayı belirleyici bir yavaşlama görmemekteyiz. İç talepteki seyrin devam etmesi, buna ek olarak emtia ve petrol fiyatlarındaki artışın ithalatı fiyat bazında artırma etkisini görebiliriz. Petrol fiyatındaki 10 USD’lik değişim cari açığın milli gelire oranını yarım puan etkilerken, yıllık bazda da cari açık tarafında 4,4 milyar USD civarında bir etkide bulunmaktadır. 70 USD civarında olan Brent petrol fiyatı, genel olarak sene başında yapılan modellemelerdeki varsayımların üzerindedir.

Finansman tarafında doğrudan yatırım kaynaklı net girişler Ocak ayında 194 milyon USD olarak gerçekleşirken, portföy tarafında 4,8 milyar USD net giriş olduğu görülmektedir. Hisse senetlerinde net satış 293 milyon USD olurken, borçlanma araçlarında ise 924 milyon USD’lik net alım yapılmıştır. Resmi rezervler bu dönemde yeni ekonomi yönetiminin politikalarının etkisiyle 3,57 milyar USD artmıştır. Ortodoks para politikasının etkisiyle 2021 yılında cari açık finansmanında rezerv kullanımı ihtiyacının azalmasını bekleriz. Ocak 2021 döneminde cari işlemler dengesi 1,87 milyar USD açık verirken, net hata ve noksan veya kaynağı bilinmeyen sermaye hareketleri, aylık 3,8 milyar USD’lık giriş gösterdi.

 
Ödemeler dengesi… Kaynak: TCMB, Bloomberg

2020 yılında, genel olarak büyüme ve iç talep dinamikleri ile petrol fiyatlarının cari açık tarafında belirleyici olmasını bekleriz. Turizm gelirleri, geçen sene yaşanan kayıptan sonra bu sene daha pozitif yansıma gösterebilir. Burada da, denge noktası 2019’un daha altında ama 2020’nin üzerinde olacaktır. Yeni yılın ilk 2 ayına dair dış ticaret verileri altın ithalatı tarafında yavaşlamaya işaret etmektedir. Söz konusu kalem, en yüksek ithalat yapılan fasılların arasında çıkmıştır. Buna karşılık, iç talep devam etmekte ve ithalatın belli oranda yüksek kalmasına yol açmaktadır. Buna, özellikle enerji faturamızı etkileyen en önemli etken olan petrol fiyatını dahil ettiğimizde fiyat bazında cari açığa artırıcı etkisi bulunmaktadır. Bu yıl, senelik bazda cari açığın geçen seneye göre yavaşlamasını beklemekle beraber 28 milyar USD civarında yıllık gerçekleşme olmasını bekleriz



 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.