CCOLA 2022/4. Çeyrek Bilanço Değerlendirme Raporu (Galata Menkul Değerler)

11 ülkede, 20’den fazla marka ile faaliyet gösteren Coca Cola İçecek(CCI), 2022/Q4’de geçen yılın aynı çeyreğine(2021/Q4) göre; satış gelirini %129,3, FVAÖK rakamını %105,1 ve net kârını %180,6 oranlarında artırdı. Şirket 2022 yılının tamamında da, satış gelirlerini; yüksek hacim artışı ve gelir artış yönetiminin başarıya ulaşmasıyla, önceki yıla(2021) göre %144 artırarak 53.529 Mn TL(3.000 Mn USD üzeri) düzeyine çıkardı. %116,4 oranında artan FVAÖK rakamına karşın, FVAÖK marjının şirketin sene başındaki beklentisinin altında, %18,9 düzeyinde kalmasında ise; yüksek devam eden ham madde fiyatları ile yüksek enerji ve nakliye maliyetleri büyük oranda etkili oldu. Hisse başı net kâr rakamı ise; TL bazında %91 artışla 17 TL olurken, TL’deki yüksek değer kaybı ile ABD Doları(USD) bazında sadece %2 artış görüldü.

Gider ve Maliyet Artışları; 4.Çeyrek’te Marjları Baskıladı
Şirketin, 2022/Q4 çeyreklik finansal sonuçlarına bakacak olursak; satış gelirleri önceki çeyreğe(2022/Q3) göre %26,7 oranında azalarak, 12.758 Mn TL oldu. SMM oranının 66,16’dan 68,84’e yükselmesi ile birlikte; brüt kâr rakamı da %32,6 oranında daha düşük performans ile 3,975 Mn TL düzeyinde gerçekleşti. Faaliyet giderlerinde görülen artış sonrasında ise; FVAÖK rakamı, önceki çeyreğe göre %49,8 düşük gelerek 1.870 Mn TL oldu. Şirket, önceki çeyrekte 354 Mn TL düzeyinde olan net finansman giderlerinin; bu çeyrekte 430 Mn TL düzeyinde gerçekleşmesinin de etkisiyle, %64,3 oranında azalışla 649 Mn TL net kâr yazdı. Haliyle, şirketin brüt kâr, FVAÖK ve net kâr marjları da önceki çeyreğin altında kaldı. Şirketin, 2022/Q4’deki satış gelirlerinin dağılımında; yurt dışı satışların payı %63 seviyesinden %62 seviyesine indi. Buna karşın, önceki çeyrekte 1.339 Mn TL düzeyinde açık veren net yabancı para pozisyonu; 3.109 Mn TL fazla verir duruma yükseldi. Şirketin, özsermaye kârlılığı ise; 26,8’den %26,0 seviyesi geriledi.

Geleceğe Dönük Beklentiler
Şirket, çeşitlendirilmiş ürün portföyü ve çevik operasyonel modeline istinaden; 2023 yılında %40-%50 seviyesinde kur etkisinden arındırılmış net satış geliri büyümesi bekliyor. Bunun yanında, önceki yıla paralel veya hafif artış kaydeden FVAÖK marjı öngörülürken; kârlı operasyonlar, disiplinli bilanço yönetimi ve ihtiyatlı yatırım harcamaları yoluyla da, serbest nakit akışında TL bazında mutlak artış planlanmakta.

Değerlendirme
Şirketin açıklamış olduğu bilanço ve geleceğe yönelik beklentiler göz önünde bulundurulduğunda; 12 aylık dönem boyunca AL tavsiyesi ile 293,90 TL hedef fiyat belirliyoruz.


https://www.galatamenkul.com/ssr/ccola-2022-4-ceyrek-bilanco-degerlendirme-raporu/


 

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.