Döviz hareketleri ve "carry" (AK Yatırım)

Döviz sepeti, Dolar/TL ve Euro/TL üzerinde Türkiye sermaye piyasalarına giriş-çıkışın etkisi yüksek kalmaya devam ediyor. Cari açığın finansmanında önemli rol oynayan finans hesabının kalemlerini oluşturan portföy yatırımları (hisse senedi, DİBS (tahvil)) ve diğer yatırımlar (Eurobond/kamu ve özel) hareketlerini yakından inceledik. Buna ek olarak döviz kurlarımız üzerinde giderek daha çok etki yapan ve bankaların bilanço dışı pozisyonlarından takip edilebilen "carry trade" işlemleri ve yurtiçi yerleşiklerin döviz talebini gösteren Döviz Tevdiat hesaplarındaki gelişmeleri de analize dahil ettik. Kaynak olarak TCMB, BDDK , Bloomberg ve IIF verilerini kullandık. Cari işlemler dengesi gecikmeli açıklandığı için analize dahil etmedik. Ödemeler dengesinin bütününün takibi açısından, net döviz hareketi ile TCMB brüt döviz rezervlerindeki değişimi karşılaştırdık.

TABLO 1 - Döviz hareketleri tablosu (Yılbaşından bu yana - Milyar dolar)

Net döviz hareketlerine bakıldığında yılbaşından bu yana yaşanan swap girişi, DTH talebine galip gelmiş görünüyor.

- Cari açık verisi, gecikmeli olarak açıklanması (Ocak ayı verisi Pazartesi yayımlanıyor) nedeniyle güncel akımları gösteren bu tabloya eklenmemiştir. Ocak ayı cari açık verisi 6.8 milyar olarak tahmin edilmektedir. TCMB döviz rezervleri yılbaşından bu yana 5,2 milyar dolar artış göstermiştir.


AK Yatırım
www.akyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.