ECB’nin varlık alımlarını genişletmesi bekleniyor (Tera Yatırım )

ECB'nin varlık alımlarını genişletmesi bekleniyor…

Avrupa Merkez Bankası (ECB), ekonomik tahminlerini de güncelleyeceği Haziran toplantısını yarın gerçekleştirecek. Bu toplantıda, mevcut Pandemik Acil Satın Alma Programı'nın (PEPP) 500 milyar EUR tutarında genişletilmesi bekleniyor. ECB, Mart ayında mevcut durumdaki QE haricinde, pandemi koşullarıyla mücadele için 750 milyar EUR'luk PEPP programını başlatmıştı.

ECB'nin mevcut likidite planları ve daha önce yapılmış olan satın almaları hesaba kattığımızda, bu toplantıdan varlık alımlarının genişletilmesi kararının çıkması oldukça yüksek olasılık. Pandemi döneminden hasar görmüş olan ekonomilerin canlandırılması sürecinde, kurtarma paketleri furyası tüm hızıyla devam ederken mevcut finansman koşulları da uzun bir süre sıkılaşmayacak, aksine daha gevşek olacaktır. Talep toparlanmasının organik koşullarla meydana gelmesinin zor oluşu ve bu süreçte deflasyon riskinin de artması, satın almaların genişletilmesine yönelik en önemli makroekonomik dayanaklar. Eğer Bundesbank da, Alman Yüksek Mahkemesi'nin kararı sonrasında devre dışı bırakılacaksa ECB'nin diğer ülkelerin sorunlu tahvil piyasasında daha çok alıcı olması aynı zamanda bir teknik ayarlama gereksinimi olarak ortaya çıkacaktır.

Tüm bu genişleme politikasına karşın, mevcut durumda -0,50% seviyesinde olan mevduat oranının daha da düşürülmesinin, yararından çok başa çıkılması zor yan etkiler getireceğini düşünüyoruz. Karlılığı düşük bankacılık sektörü, borçlu güney ülkelerinin en önemli kırılganlık unsurlarının başında geliyor. Faizde hareketin yararlı marjinal etkisi oldukça sınırlı olacaktır.



 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.