Enflasyon ÜFE'ye Dikkat (Ahlatcı Yatırım)

TÜİK, Ekim ayında tüketici fiyatlarının aylık bazda %2.39, yıllık bazda ise %19.89 arttığını açıkladı. Oluşan bu artışa ana harcama grupları itibarıyla baktığımızda yıllık bazda TÜFE'den daha yüksek artış gösteren grupların ulaştırma, konut, ev eşyası, lokanta ve oteller ile gıda ve alkolsüz içecekler grubunda olduğunu görüyoruz. Aylık bazda açıklanan %2,39 artışın piyasa beklentisi altında kaldığını da not etmek gerekiyor. TCMB'nin bir süredir ön plana çıkardığı çekirdek enflasyon, yani C göstergesinde ise yıllık bazda önceki yıla göre %16.82 ile bir miktar gerileme mevcut. Bu açıdan bakıldığında hem enflasyonun beklenti altında kalması hem de çekirdek enflasyonda gözlenen kısmi gerilemenin TCMB'nin sürdürmek istediği son toplantı metninden de anlaşılan faiz indirimlerini gerçekleştirmesine cesaret ettirebilecek nitelikte olabilir. Fakat TÜFE'den ÜFE tarafına geçtiğimizde ise enflasyondaki resmin değişmediği de gözler önüne seriliyor. Son bir ayda global olarak petrol fiyatlarındaki yükseliş, TL'de Ekim ayında yaşanan %8'lik değer kaybı ÜFE tarafına net bir şekilde yansımış durumda. Bu nedenle ÜFE'nin yıllık bazda son iki aydaki durgunluktan çıkarak %46,3 ile yeniden yükselişe geçtiği gözleniyor. Bu artışta enerji maliyetlerindeki yükseliş ön planda yer alıyor. Enerji fiyatları Ekim ayında yıllık %72.6, aylık ise %9.3 artış yaşamış durumda. Kurdaki artış ve tedarik zincirindeki bozulmalarla arz kısıtlarının oluşması ara malında da kendisini gösteriyor. Ara malı fiyatlarının yıllık bazda %53.4, aylık bazda ise %5.3 artış gösterdiği gözleniyor. ÜFE'deki bu sonuçlar bize hem ÜFE ile TÜFE arasındaki makasın açılmaya devam ettiğini hem de enflasyondaki yükselişin arızi olduğuna dair beklentilerin daha uzun bir süreye yayılabileceğini gösteriyor. Kaldı ki ilerleyen aylarda bir çok ürün grubunda arz sorunları devam ederse global olarak enflasyonun enerji başta olmak üzere yükselişi bizi de etkilemeye devam edebilir. Tüm bunlarla birlikte ÜFE'deki bu yükseliş ivmesinin sürmesi, ilerleyen aylarda TÜFE'ye doğru geçişi de beraberinde getirerek hem kalan aylardaki baz etkisini bertaraf etmeye devam edebilir hem de TCMB'nin faiz indirimlerine devam etmesi durumunda kur üzerinde de yukarı yönlü baskının devam etmesine neden olabilir görünüyor.
 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.