FED FOMC Tutanaklarından Hangi Mesajlar Çıktı (Ahlatcı Yatırım)

FED FOMC Tutanaklarından Hangi Mesajlar Çıktı?

Dün açıklanan 27-28 Temmuz FED toplantı tutanaklarına göre FED yetkilileri, ekonomiye verilen desteğin azaltılmasına yönelik istihdam ölçütlerine "bu yıl ulaşılabileceğini" belirtmekle birlikte geçen ayki tutanaklara göre, para politikasının pandemi krizinden geçişte bir sonraki adımın nereye gitmesi gerektiğine dair diğer önemli bazı hususlarda anlaşamıyor gibi görünüyor. 27-28 Temmuz toplantısı tutanakları Fed yetkililerinin büyük ölçüde bu yıl merkez bankasının aylık 120 milyar dolarlık Hazine bonoları ve ipoteğe dayalı menkul kıymet alımlarını azaltmalarını beklediklerini gösterdi. Ancak, tahvil alım "azalmasının" başlangıç tarihi, hızı ve toparlanmaya yönelik daha büyük riskin enflasyon, devam eden işsizlik veya yeniden canlanan koronavirüsün olumsuz etkisine dair ihtimalin ortaya çıkıp çıkmadığı gibi kilit konularda fikir birliği tam oluşmamış görünüyor.

Politika yapıcılar, daha fazla istihdam için para politikasına "sabırlı" olma durumuna karşı fiyatlardaki son artışları değerlendirirken, "Delta varyantının yayılmasıyla ilişkili artan COVID-19 vakalarının işe ve/veya okula gitmeyi geciktirmesi durumu karşısında ekonomik güçlenmeye geri dönüşte gecikmelere neden olabileceği risklerine de" dikkat çektiler.

Tutanakların ardından varlık alım azaltımına bu yıl başlanabileceğine dair fikir çoğunluğu nedeniyle ABD hisse senetleri, S&P 500 endeksinin %1'den fazla geri çekilmesiyle oluşan dalgalı işlemlerde düşüşle kapandı. ABD Hazine getirileri düştü ve 10 yıllık gösterge tahvil, tutanakların yayınlanmasından önceki seansın en yüksek seviyesi olan %1.30'a yükseldikten sonra %1.26 civarında gezindi. Dolar endeksi ise 93.0 üzerinde hareketini sürdürdü.

Bilindiği gibi ABD’de enflasyon bu yıl yükselişte ve Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde seyrediyor. Baktığımızda yine de ekonomide pandemi öncesinde olduğundan 5,7 milyon kişilik istihdam eksikliği devam ediyor. Görünüşte çatışan bu temel iki hedeflerle Fed, enflasyonun kontrolünü iyice kaybetmeden veya ekonomi mümkün olduğu kadar çok istihdamı yeniden kazanmadan önce toparlanmayı engellemeden iki para politikası aracının - tahvil alımları ve faiz oranlarının - yönetimini dengelemeye çalışıyor. Tutanaklarda birkaç katılımcının piyasaların bu iki araçla ilgili değerlendirmeleri çözmesinin zor olabileceği konusunda uyardığı gözleniyor.

"Birkaç katılımcı", pandeminin işgücü piyasasına verdiği zararı düzeltmek için uygulanan agresif para politikasına hala ihtiyaç olduğunu söylerken devam eden tahvil alımlarının bu sürece yardımcı olduğunu ortaya koydu. "Birkaç" başka katılımcı ise ekonomide kalıcı değişiklikler göz önüne alındığında, işgücü piyasalarının pandemi öncesi durumunun "doğru kriter olmayabileceğini" söyledi.

Tutanaklar yayınlanmadan önce, varlık alımı azaltımının bir an önce başlayıp hızlı bitmesini isteyen St. Louis Fed Başkanı James Bullard, merkez bankasının mücadelede "yavaş git" bir yaklaşım izlemesi halinde "başının belaya girebileceğini" söyledi. Ardından San Francisco Fed Başkanı Mary Daly ise sosyal medyadan yaptığı bir açıklamada enflasyona "aşırı tepki vermenin" "ekonomik iyileşmenin önünü kesebileceğini" söyledi. Bullard ve diğer bazı Fed bölgesel başkanları, varlık alımı azaltımına bir an önce başlamak istediklerini açıkça belirtseler de, FED’deki duyarlılığın diğer yöne kaydığı görülüyor.

Tutanaklar ayrıca, Fed'in beklentilerini karşılamak için gereken sağlam ekonomik veri odaklı kazanımlarla ve virüsün ekonomiyi yeniden yavaşlatmaya başlamadığını gösterecek önümüzdeki birkaç aylık istihdam raporunun önemini artırmış görünüyor. Bu görüşün FED tutanaklarında ön plana çıktığı gözleniyor. Bu sonuçlara göre baktığımızda 27- 28 Ağustos’taki Jackson Hole toplantılarında varlık alımı azaltımı ile ilgili bir takvimin açıklanma ihtimali düşmüş gibi görünüyor.



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.