Fed tutanaklarindan kisa cikarimlar (KapitalFX)

Fed tutanaklarindan kisa cikarimlar…
 
Fed tutanaklari, bize faiz artisinin zamanlamasi ve sikligi uzerine yeni bir fikir vermiyor. Faizlerin kademeli olarak artirilacagi gorusu yineleniyor. Yani aslinda bize politika aciklamasinin yapildigi gun kafamizda olusan fikrin daha farkli bir versiyonu yok ortada. O yuzden piyasa bir sure daha 1 veya 2 faiz artirimi pozisyonunda kalmaya devam edecektir. Tabii bu sozel yonlendirmenin Trump’in ekonomik reformlari cercevesinde degismesi olasiligi her zaman olacaktir. Bunun icin en onemli kirilim da muhtemelen yaz aylarinda aciklanacak vergi reformu olacaktir.
 
Bunun haricinde, son zamanlarda Fed’in bilancosunu ne zaman kucultecegine dair de cikarimlar yapilmaya calisiliyor. Bu konuda tutanaklarin sundugu; Hazine tahvillerinin ve mortgage destekli tahvillerin ikisinin de yeniden yapilacak yatirim degisikliklerinin bir parcasi olmasi gerektigi yonunde bir gorus ortaya cikiyor. Bu yatirim degisikliklerinin yilin sonraki donemlerinde olmasi gerektigi gorusu var. Fed ilk once bekleyecek, her ikisi icin de; faiz yonlendirmesi ve bilanco yonetimi.
 
Bir diger konu da oldukca goz ardi edilen varlik fiyatlari balonu korkusu hakkinda. Bazi uyeler hisse senedi fiyatlarini asiri buluyor ki, haksiz sayilmazlar. Fed’in yukselen varlik fiyatlarini dusunerek faiz artirimi konusunu da ele almasi rasyonel ihtimaller arasinda. Tabii, Fed’in yonetiminde bu sene ciddi degisiklikler olacagini da varsayarsak, politika durusu ciddi degisikliklere ugrayabilir. Daha tam bir Trump - Fed mucadelesi gormedik. Fed’de 3 bos koltuk var, istifalar var ve Yellen’in durumu da Temmuz ayinda netlesecek gibi. Trump Temmuz’da yeni Fed Baskani adayini aciklayabilir.
 
Ekonomik gostergelere cok girmeyecegim. Bilindik seyler var; ekonomi tam istihdama yakin. Gerci hala itihdam artisi rakamlari cok yuksek geliyor. Issizlik oraninin dusmuyor olmasi, is havuzuna yeni katilimlar olmasindan geliyor. Bu Cuma gelecek olan veri onemli, ozellikle de ucretler kalemi onemli ollacak. Beklenen deger olan %0.2’nin uzerinde bir aylik ucret artisi, Fed’i yeniden potaya sokabilir.

Enver ERKAN
Araştırma Müdür Yardımcısı




***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.