Global Piyasalar Bülteni (Tacirler Yatırım )

Euro Bölgesi’nde enflasyon görünümü ve beklentilerimiz
Dün Almanya’dan gelen öncü verilere göre aralık ayında TÜFE aylık bazda %0,1 artış kaydederek %0,2 olan medyan
tahminin altında bir yükseliş gösterirken, yıllık TÜFE artışı ise %3,2 seviyesinden %3,7’ye yükseldi. Almanya’da aylık
TÜFE kasım ayında baz etkisi ile birlikte %0,4 düşüş kaydetmişti. Bu düşüşün ardından aralık ayında kaydedilen yükselişin
temelinde baz etkisinin devreden çıkması ve enerji fiyatlarındaki artış yer alıyor. Bu yılın ekim ve kasım aylarında Almanya ve
Euro Bölgesi’nde baz etkisi kaynaklı olarak enflasyon belirgin bir düşüş izlendi. Aralık ayı verilerinde ise kasım ayına göre bir
yükseliş yaşanması, ancak bunun talep dinamiklerinden ziyade büyük ölçüde enerji fiyatlarından kaynaklanıyor olması dolayısı
ile Avrupa Merkez Bankası’nın %2’lik hedefine doğru olan hareketi bozmayacağı değerlendiriliyor. Bugün Euro Bölgesinden
gelecek olan verilerde de yıllık TÜFE artışının %2,4’ten %3’e yükselmesi, diğer taraftan çekirdek enflasyondaki gerilemenin
sürmesi ve Çekirdek TÜFE’nin yıllık bazda %3,6’dan %3,4’e düşüş kaydetmesi bekleniyor.
Bu yılın son çeyreğinde Almanya ve Euro Bölgesi’nde baz etkisi ile birlikte enflasyon verilerinde bir gerileme izleniyor.
Bu dezenflasyon süreci ile birlikte Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) odağını enflasyondan büyümeye çevirebileceği
görüşündeyiz. Enflasyonda istenilen düzeye yaklaşılan Euro Bölgesinde, büyüme görünümü ise oldukça zayıf kalmaya devam
ediyor. Bu görünüm altında 2024 yılı içerisinde, derinleşen durgunluk sinyalleri ve ekonominin gevşemeye duyacağı ihtiyaç
dolayısı ile Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Fed’den daha önce faiz indirimine gitmesini beklemekteyiz. Avrupa Merkez
Bankası ve Fed arasındaki bir diğer önemli farkın ise faiz indirimlerinin temel motivasyonu olmasını bekliyoruz. Öyle ki ABD’de
faiz indirimlerinin gündeme gelme sebebinin “efektif sıkılaşmanın önüne geçmek ve reel getirilerdeki artışı dizginlemek”
olabileceğini, diğer yandan Avrupa’da ise büyümenin desteklenmesi ihtiyacı ile gevşemenin ön plana çıkabileceğini
değerlendiriyoruz. Bu çerçevede euronun dolar karşısındaki kazanımlarının uzun soluklu olmayabileceğine ilişkin beklentimizi
koruyoruz

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.