Glokal Barometre (Garanti BBVA Yatırım)

Strateji
Global - Hasar tespit. 2022 yılının ilk yarısı küresel risk iştahını olumsuz
yönde etkileyen yoğun bir gündemle geride kaldı. Resesyon, stagflasyon,
enflasyon, jeopolitik riskler ve daha sıkı para politikası kaygılarının etkisiyle Dolar
endeksinin (DXY) %9.9 değer kazandığı yılın ilk altı ayında ABD$ bazında MSCI
Dünya endeksi %20.7, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi (GOP) %19.4
oranında değer kaybetti. Küresel büyümeye ilişkin artan endişeler emtia fiyatlarını
da baskı altında tutarken, gelişen piyasalar içerisinde demir çelik ve madencilik
sektör endeksleri olumsuz ayrışanlar arasında öne çıktı.
Şubat ayında gündeme giren jeopolitik risklerle birlikte global anlamda artan
enflasyon ve büyümeye ilişkin risklerin dünyada bir resesyonu mu yoksa daha sıkı
para politikalarını mı gündeme getireceğine yönelik bulunacak cevaplar, küresel
risk iştahının şekillenmesinde etkili olduğu kadar Borsa İstanbul açısından da
önem taşıyacaktır.
Lokal - Küresel fiyatlamalara uzak değil. Yıla başlarken temel faktörler
paralelinde BİST-100 endeksi adına 12 aylık vadede kademeli olarak 2140-2170,
2300-2400 ve 2700-2900 seviyelerine yönelik öngörü paylaşmıştık.
Öngörülerimiz kısmen gerçekleşmiş olsa da, Nisan ayı ortasından itibaren BİST’te
de ivme kaybı öne çıkıyor. Yurt dışı piyasalarda risk iştahının zayıflamaya devam
ettiği dönemde yurt içinde enflasyona yönelik ürün çalışmasına ilişkin beklentilerin
öne çıkması BİST’i zayıf küresel hisse fiyatlamalarına yaklaştırdı.
Küresel tarafta Türk hisse piyasasına katkı sağlayacak bir görünüm henüz
gündemde değil. ABD$ bazında MSCI Türkiye endeksi küresel endekslerle birlikte
yılın en düşük seviyelerine yakın işlem görüyor. Lokal para birimi cinsinden DAX
Mart 2022 dip seviyesinde, S&P500 ve Nasdaq endeksleri Mart 2022 seviyesi
altına geriledi. Mart 2022’de BİST-100 endeksi ise 1850-1900 bölgesinde
bulunuyordu.
Aracı kurumların konsensüs endeks hedefi 3188 ile mevcut BİST-100 endeks
seviyesine göre %30’luk yükselme potansiyeline işaret ediyor. 2022 yılı içinde söz
konusu potansiyel en yüksek %40’a ulaşmış ve alım fırsatı oluşturmuştu.
Konsensus endeks hedefinde yıl içinde en yüksek 3247 seviyesine ulaşılırken, son
iki haftada gelen revizyonlar ile birlikte yılın zirvesinden %2 oranında gerileme
yaşanmıştır. 27 Temmuz ile başlaması beklenen bilanço açıklamaları ile fiyat
revizyonlarının yoğunlaşması beklenebilir.
Temel tarafta sene başından bu yana paylaştığımız ve BİST’i desteklediğini
düşündüğümüz faktörlerde kayda değer bir değişiklik görmüyoruz. Ancak yakın
vadeye odaklandığımızda Haziran ayının son haftasında i)zayıf küresel risk iştahı,
ii)yurt içinde bankacılık sektörüne yönelik haber akışı, iii)VİOP’ta teminat
tamamlama çağrısının geçtiğimiz hafta başında yılın zirvesine ulaşması, iv)VİOP’ta
vade sonu hareketliliği, v)Yaklaşan bayram tatili öncesinde kredili pozisyon
ayarlamalarının neden olabileceği dalgalanma riski… gibi başlıklar nedeniyle
BİST’te baskılı eğilimin ön plana çıktığını görüyoruz. Bu paralelde özellikle küresel
koşullarla bardağın boş kısmına odaklanıldığı kısa vadede, BİST için genel olumlu
görüşlerimiz değişmese de kısa vadede yükselişleri tepki olarak değerlendirmeye
devam etmekteyiz.

 Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
 https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.