Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

- Faiz artış hızı ılımlı hale gelecek
- Faiz artışları devam edecek, gidilecek yol var
- Enflasyondaki düşüşe karşı temkinliyiz, henüz düşüş trendinde var diyemeyiz
FED başkanı Powell’ın dünkü konuşmasından öne çıkan bazı hususlar bu şekilde. Powell’ın bir miktar güvercin sinyal verse de ana duruş olarak şahin olmaya devam ettiğini söyleyebiliriz. Kaldı ki gelecekle ilgili net ifadeler kullanamıyor. Makro verilerin para politikasını belirlemeye devam edeceğini yineledi. Enflasyonda risklerin devam ettiğini, tatmin oluncaya dek sıkı politikanın süreceğini belirtti. 2023 yılında faizini yüksek kalacağı sinyalini de vermiş oldu bir anlamda.
Powell’ın sözlerinin piyasaya yansıması olumlu oldu. ‘FED yavaşlayacak iyimserliği’ üzerine kurgulanmış olumlu fiyatlama isteği canlandı. Son günlerde haber akışı söz konusu iyimserliği baskılamıştı.
Piyasada Powell ile ‘politika faizi 5%in biraz altında kalabilir’ algısı oluştu. Konuşma öncesi 5% üzerine çıkabilir öngörüsü vardı. Kaldı ki FED-Bullard hafta başında 5-7% arasını işaret etmişti.
Powell’ın dışında dünkü verilere baktığımızda ABD özel sektör istihdamının beklentilerin ve geçen ayın belirgin altında kaldığını görüyoruz. Ancak diğer yandan açık iş sayısının artış kaydetti; kişisel harcamalar aynı şekilde arttı; konut satışları azaldı. FED-Bej Kitap’ta ise yüksek enflasyonun ve yüksek faizin ekonomik faaliyetleri baskıladığı yer aldı.
Powell ile risk iştahı arttı. Hisseler, tahviller, kıymetli madenler alındı. Para birimlerinde ise Usd değer kaybederken diğerleri primlendi. Dün ABD borsaları çok iyi bir gün yaşadı; 2-4,5% arasında yükselişler oldu. Avrupa’da iyimserlik biraz daha sınırlı oldu; 0,3-1%.
Bu sabah globalde risk iştahı sınırlı iyimser. ABD vadelileri hafif artı. Asya’da iştah biraz daha fazla. Çin yüzde yarım, Hong Kong yüzde 1,5, Japonya yüzde 1 artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,62%, Dolar Endeksi 105,5, ons altın 1.780 Usd civarında işlem görüyor.
Lokal tarafta dünü Borsa yüzde çeyrek civarında primle kapandı. TL Tahviller sınırlı satıcılı seyretti. Eurobond birim fiyatları sınırlı primlendi. TL ise günü yatay tamamladı.
Bugün 3Ç büyüme verisi beklentilerin altında geldi.


Usd/TL: Gün içinde veri trafiği yoğundu. Para piyasaları dalgalı-hareketli seyir izledi. Günün seyrini ise FED başkanı Powell belirledi.
Başkan’ın konuşması merakla bekleniyordu. Zira faiz toplantısı yaklaşırken FED’in ne söyleyeceği oldukça önemliydi.
Powell, faiz artış hızının azalacağını ifade etti. Ancak faizin bir süre daha yüksek kalacağını (2023’te de) işaret etti. Faizde belirleyici olanın ise makro veriler olduğunu belirtti. Enflasyonun düşmesi hususunda temkinli iyimserlik sundu.
Powell’ın sözlerinin piyasaya yansıması ise FED’in faiz zirvesini 5%’in üzerinde değil, 5%’in biraz altında oluşturabileceği şeklinde oldu. FED endişeleri azaldı, risk iştahı arttı.
Para piyasaları bu çerçeveye istinaden Usd talebini azattı. Dolar Endeksi 105,7 seviyesine indi.
Kur bu sabah 18,63 civarında işlem görüyor. Aşağıda 18,60 ve 18,58; yukarıda 18,67 ve 18,70 gün içi öne çıkan teknik seviyeler.

TL Tahvil/Bono: Hazine İç Borç Stratejisinde Aralık ayında 24 milyar TL itfaya karşılık 45 milyar TL borçlanma yapacak. Bunu sabit, değişken, TÜFE, TLREF kuponlu kıymetlerle sağlayacak. Haftaya ve önümüzdeki hafta ihraçlar yapılacak.
Tek hane sınırına yakın duran TL tahviller regülasyonlardan aldığı destek ile yoluna devam ediyor. Dün açıklanan borçlanma takvimi arzın biraz daha artacağına işaret ediyor. Dolayısı ile tahvil faizleri bir miktar yükseliş yönlü reaksiyon verebilir. Ana resimde ise enflasyonun oldukça altında kalmaya devam etmeleri mümkün.
Global tarafta, Powell piyasaları rahatlattı. Tahvil faizleri aşağı yönde seyir izledi.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller dün günü sırasıyla 6 baz puan artışla %10,71 ve 4 baz puan artışla %10,84 ile tamamladı.

Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım): 4,750 üzerinde yön yukarı olmayı sürdürecek... Kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrini sürdüren BIST 100 Endeksi, ara hedef noktası olarak izlediğimiz 5,000 seviyesini test ediyor.
Günü % 0.31 oranında değer artışıyla tamamlamayı başaran piyasada, seans içerisinde 4,750 seviyesini ilk önemli destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. 4,750 üzerindeki hareketlerde piyasadaki yükseliş eğilimi etkisini sürdürecektir. Bu durumda test edilen 5,000 hedefini aşma denemelerinin devam edeceğini düşünüyoruz. 5,000 üzerindeki hareketler ise piyasada sırasıyla 5,100, 5,200 ve 5,250 seviyelerini hedefleyecek yükseliş trendinin devamını getirecektir.
4,750 altındaki olası hareketlerin ise piyasada zayıflama sinyali oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu kapsamda bu seviyenin aynı zamanda yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss olarak alınmasını öneriyoruz.

Eur/Usd: Powell piyasaların FED endişelerini azalttı. Yaptığı açıklamalarda şahin kısımlar olsa da piyasa faiz artış hızı ve faiz zirvesi konusunda iyimser sonuçlar elde etti.
FED başkanı, Aralık ayında daha az faiz artışı (50 bp) yapılacağı sinyalini verdi. Enflasyon baskısının azalması konusunda temkinli iyimserlik sundu. Yumuşak inişin mümkün olduğunu ifade etti.
Neticede piyasalar Aralık’ta 50 bp artış olacağını, faizin zirvesinin ise 5%’in üzerinde değil 5%’in biraz altında oluşacağını öngördü. Bunun yansıması ise risk iştahında artış, Usd baskısında azalış şeklinde oldu.
Powell’ın sınırlı iyimserlik verdiğini hala şahin duruşun devam ettiğini söyleyebiliriz. Bundan sonrasının verilere bağlı olduğunu yineledi. Ekonomi üzerindeki belirsizliğin dolayısı ile enflasyondaki belirsizliğin sürdüğünü belirtmiş oldu.
Bu sabah 1,043 seviyesindeki paritede 1,04 ve 1,037 seviyeleri gün içi destek; 1,045 ve 1,049 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.

Gbp/Usd: FED başkanı piyasaların iyimserliğini artırdı. Aralık ayında faiz artışının 75 bp olmayacağı, 50 bp olacağı biraz daha netleşti. Diğer yandan politika faizinde zirvenin 5%’in üzerinde değil 5%’in altında oluşacağı algısını yarattı. Günün sonunda piyasaların FED endişeleri azaldı. Para piyasalarına yansıması, Usd talebinin azalması şeklinde oldu.
Powell, yumuşak inişin mümkün olduğunu ifade etti. Makro verilere göre hareket edeceklerini belirtti. Konut sektöründe zayıflıklar görüldüğünü, istihdam canlı olmayı sürdüğü için hizmet fiyatlarının sorun olmaya devam ettiğini belirtti.
Bej Kitap, ABD ekonomik aktivitesinin geçen aya göre biraz canlandığına, yüksek faiz ve yüksek enflasyonun ekonomik aktiviteyi baskıladığına yer verdi.
Powell’ın sözleri ile küresel piyasaların iştahı biraz daha arttı. Yatırımcıların ivmesi kuvvetli olmayan iyimserlik içinde fiyatlama yapmasını bekliyoruz.
Bu sabah 1,209 seviyesinde bulunan paritede 1,206 ve 1,202 seviyeleri gün içi destek; 1,212 ve 1,215 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.

Altın: Dün ons altın yüzde 1, gümüş ise yüzde 5’e yakın primlendi. Son günlerde dengelendikleri seviyelerden yukarı yönde uzaklaştılar. Arka planda Powell’ın açıklamaları yer alıyor.
FED başkanı Powell, faiz artış temposunun yavaşlayacağı sinyalini verdi. Aralık ayında 50 bp faiz artışı yapılması bekleniyor. Diğer yandan politika faizinde zirvenin 5%’in altında oluşması algısı oluştu. Konuşma öncesi 5%’in üzerinde olması bekleniyordu.
Powell’ın enflasyon düşüyor ama temkinli iyimseriz, yumuşak iniş mümkün şeklindeki sözlerini de dikkate aldığımızda sert mesajlar vermediğini söyleyebiliriz. Ancak faiz artış hızının önemli olmadığı, faizin seviyesinin ve ne kadar süre orada kalacağının daha önemli olduğu şeklinde sözleri ve 2023’te de faizin yüksek kalacağı sinyali şahince yorumlanabilir.
Bu sabah 1.775 Usd seviyesindeki ons altında 1.782 ve 1.788 Usd seviyeleri gün içi destek 1.767 ve 1.760 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.

Eurobond: Bullard’ın açıklamaları ile gerilen piyasalar Powell’ın açıklamaları ile olumlu tarafa evrildi. Piyasalar FED başkanının konuşmasından olumlu sonuçlar elde etti.
Powell faiz oranlarının yükseleceğini, uzun süre orada kalacağını ifade etse de Aralık ayında 50 bp faiz artışı olabileceği sinyali vermesi daha dikkat çekici oldu. Ayrıca ekonomide yumuşak inişin hala mümkün olduğunu dile getirmesi piyasalardaki iyimserliği destekledi.
Ancak Powell’ın şahinliğini koruduğunu, sınırlı iyimser mesajlar verdiğini düşünüyoruz. Faiz artışlarının süreceği, bundan sonrasının ekonomik verilere bağlı olduğundan hareketle sonraki adımların net olmadığını söyleyebiliriz.
Türkiye eurobondlarında ve CDS’inde globaldekine benzer olumlu tarafa seyir izliyor.
Türkiye 5 yıllık CDS dünü 526 ile günü tamamladı. Eurobondlar dün sınırlı alıcılı seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 21-34 cent; orta vadelilerde 27-39 cent; uzunlarda 66-87 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 6,97%, 7,99% ve 8,94% oldu.
  

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.