Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

Çarşamba Powell
Perşembe Powell ve ECB
Cuma ABD istihdam veri seti
FED Başkanı Powell bu hafta Çarşamba ve Perşembe günü Kongre’de yarı yıl sunumunu yapacak. FED’in güncel duruşuna dair yeni ipuçları verir mi heyecanı her zamanki sunumlarına benzer olarak söz konusu. Ancak bu sefer biraz farklı olabilir. Zira ülke seçim yılında. Kongre’nin her iki kanadının da FED’den talepleri var. Seçim öncesi uygulanacak para politikası bir tarafın lehine sonuç üretebilir. O yüzden sunum sırasında zorlayıcı sorular gelebilir. Powell’ın sunumunun farklı-yeni bir içerikte olmasını beklemiyoruz. Soru-cevap kısmı öne çıkabilir.
Geçtiğimiz ay ABD istihdam verisi beklentilerden oldukça güçlü gelmişti ve risk iştahı üzerinde baskı yaratmıştı. Cuma günü açıklanacak veri seti istihdam sektörü üzerinden ülke ekonomisi hakkında sinyal verecek.
Perşembe günü Avrupa MB faiz toplantısını gerçekleştirecek. Faizde değişiklik yapması beklenmiyor. Sözlü yönlendirme kısmı daha dikkat çekebilir. Bankanın temkinli yaklaşımını sürdürmesini bekliyoruz. Faiz indirimim ne zaman başlayacağı sorusuna cevap arayan piyasa aceleci olmayacağız cevabını tekrar duyabilir. Farklı bir cevap hareket yaratabilir.
Geçtiğimiz hafta açıklanan ABD verileri çoğunlukla beklenti altında geldi. Usd ve tahvil faizleri gevşeme kaydettiler. Böylece risk iştahına alan açıldı. Hisseler, tahviller, majör paralar, kıymetli madenler talep gördü-görüyor.
Yeni hafta moralli başlıyor. Bu haftanın ajandası geçen hafta oluşan beklenti altı veri zincirine yeni halka olarak eklenirse risk iştahının artarak sürmesini sağlayabilir. Yok eğer güçlü sonuçlar ortaya çıkarsa (şahin Powell, güçlü istihdam) geçtiğimiz haftanın kazanımları geri verilebilir.
Asya’da Çin’in bu hafta 2024 büyüme tahmini açıklaması bekleniyor. Ülke deflasyon, işsizlik, emlak krizi gibi ekonomik zorluklar ile karşı karşıya. Yönetimin nicel ve nitel olarak nasıl büyüme hedefleyeceği hem Çin hem bölge hem global için önemli.
Bu sabah global piyasalarda risk iştahı karışık. ABD vadelileri +/- 0,2% bandında. Asya piyasalarında ağırlıklı seyir pozitif. Çin 0,2% civarı, Japonya 0,5% civarı artı. Hong Kong 0,1% civarı satıcılı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,20, Dolar Endeksi 103,85, ons altın 2.081 Usd civarında işlem görüyor.
Lokal tarafta, bugün Şubat ayı TÜFE verisi açıklanacak. Aylık artışın 3,85% olması bekleniyor (Bloomberg). Böylece yıllık oran 66% seviyesine çıkmış olacak. Beklenti üstü veri sürpriz olmayabilir. Çünkü Nisan-Mayıs aylarında enflasyonun 70-75% civarında olması bekleniyor.
Yarın reel efektif döviz kuru, Cuma nakit dengesi açıklanacak. Reel efektif kurun 56,95 seviyesinde olduğunu hatırlatalım.





Usd/TL:
Geçtiğimiz hafta açıklanan ABD verileri çoğunlukla yavaşlama sinyali verdi. Dolar’ın gücü biraz azalma kaydetti. Dolar Endeksi 103,85 ile haftaya başlıyor.
Yeni haftada kritik ajanda var. Powell’ın Kongrede yapacağı sunum, Cuma günü açıklanacak ABD istihdam veri seti bu haftanın odak noktaları.
Bir süredir ifade ettiğimiz ‘Usd globalde gücünü büyük oranda koruyabilir ancak sınırlı değer kaybı sürpriz olmaz’ görüşümüzü koruyoruz. Haftanın ortasından itibaren Powell’la başlayarak hareket oluşabilir.
Lokal tarafta, bugün Şubat ayı TÜFE verisi açıklanacak. Aylık artışın 3,85% olması bekleniyor. Böylece yıllık oran 66% seviyesine çıkmış olacak. Nisan-Mayıs aylarında yıllık oranının 70-75% civarına çıkması bekleniyor. O yüzden beklenti üstü bir veri şaşırtıcı olmayabilir ama TL’deki zayıflamayı artırabilir.
Ana çerçevede yeni ekonomi yaklaşımının TL lehine sonuç üretmeye devam edeceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz.
Kur ılımlı yukarı eğilimini koruyor. Bu sabah 31,71 civarında işlem görüyor. Aşağıda 31,50 ve 31,00; yukarıda 32,00 ve 32,50 öne çıkan teknik seviyeler.




TL Tahvil/Bono:
Bugün Şubat ayı TÜFE verisi açıklanacak. Aylık artışın 3,85% olması bekleniyor. Böylece yıllık artış 66% seviyesine çıkmış olacak. Beklenti üstü enflasyon artışı sürpriz olmamakla birlikte tahvil faizlerinde sınırlı yükselişi beraberinde getirebilir. Yine enflasyonla mücadele kararlılık algısını hafif zayıflatabilir.
Global tarafta son ABD verileri beklenti altı gelerek yavaşlama sinyali verdiler. ABD tahvil faizleri öncülüğünde global faiz hadleri sınırlı gevşeme kaydediyorlar. Bu hafta ajandada ABD tarafı yine ağır basıyor. Powell’ın Kongre sunumları ve istihdam veri seti kritik.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 21 baz puan artarak %43,10 ve 43 baz puan artarak 27,26% seviyesinden tamamladı.





Hisse Senedi:
7,200 seviyesinden başladığı kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrini 9,450 zirvesine kadar taşımayı başaran piyasada, geçtiğimiz hafta satıcılı bir seyrin hakim olduğunu gözlemliyoruz. Haftalık periyotta -% 2.96 oranında değer kaybının oluştuğu piyasada, haftaya başlarken 9,050 seviyesinden geçen trend desteğini yakından izliyoruz. Endekste 26 Aralık tarihinde başlayan yükseliş trendi içerisindeki seyrin etkisini sürdürmesi için geçtiğimiz hafta oluşan geri çekilmenin 9,050 desteği üzerinde dengelenmesi gerekiyor. Bu durumda ilk önemli direnç noktası olarak izlediğimiz 9,250 seviyesini aşma denemeleri gündeme gelebilir. Endeksin yukarı ataklarında yeniden güç kazanabilmesi için 9,250 ara direncinin aşılması gerekiyor.
Geri çekilmelerde 9,050 destek bölgesini aşağı geçecek olası hareketlerin ise endekste kısa vadeli trende aşağı yönlü bir eğilim yaratabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Böyle bir gelişmenin ise sırasıyla 8,750 ve 8,550 risklerini oluşturabileceği unutulmamalıdır.





Eur/Usd:
ISM imalat, Michigan güven verileri beklentilerin ve önceki ayın altına indiler. Böylece 4Ç büyüme, PCE verilerinin ardından zayıf, beklenti altı veri zincirinin devamını sağladılar. ABD verilerinde oluşan bu kısa seri risk iştahının biraz artmasını sağlıyor.
Para piyasalarında Dolar Endeksi sınırlı gevşeme kaydediyor. Endeks 104 seviyesinin biraz altında haftaya başlıyor.
Yeni hafta ABD’de Powell’ın Kongre sunumu, tarım dışı istihdam veri seti oldukça kritik. Seçim öncesi süreçte Kongre’nin her iki kanadı kendi cephelerinden FED’in yapmasını veya yapmamasını istediklerini dile getiriyorlar. Bunlar zıt talepler. O yüzden FED yaklaşımı üzerinden Powell sıkıştırılabilir. Sorular-cevaplar hareket yaratabilir.
Veri tarafında tarım dışı istihdam veri seti ülke ekonomisinin canlılığı hakkında bilgi verecek. Ocak ayı istihdam verisinin beklentilerin oldukça üzerine çıktığını göz önüne aldığımızda Şubat verisi daha az oynaklığa mahal verebilir. Veri setinin beklentilerden sapma miktarının ve yönünün önemli olmasını bekliyoruz.
AB’de ise ECB’nin faiz kararı açıklanacak. Değişiklik beklenmiyor. Mevcut temkinli duruşun korunması büyük olasılık olarak görünüyor.
Dolar Endeksi’nin yukarı yönlü hareketinde 200 günlük ortalama 103,8-104 bant aralığı direnç bölgesinin üzerine kalıcık sağlama çabasında. Tepki olarak izlediğimiz yükseliş tahmin ettiğimizden daha güçlü oluyor. Teknik olarak 104,7 üstü kalıcılık sağlanırsa 105,5 bir sonraki hedef olabilir.
Bu sabah 1,084 seviyesindeki paritede 1,08 ve 1,075 seviyeleri gün içi destek; 1,086 ve 1,09 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün paritede yatay seyir bekliyoruz.



Gbp/Usd:
İngiltere’de ajanda oldukça sakin. Yarın hizmet PMI verisi açıklanacak. ABD’de ise Powell’ın konuşması ve istihdam veri seti dikkat çekiyor. Her ikisi de hareket yaratma potansiyeli taşıyor. Son açıklanan ABD verileri Usd baskısının azalmasını sağlıyor. Bu hafta açıklanacak verilerin bu anlamda önemli.
Dolar Endeksi’nde 200 günlük ortalama 103,8-104 seviyesindeki kuvvetli direncinin üzerine çıkmaya çalışıyor. Mevcut dinamik 104,7 üzerinde 105,5 seviyesi denemelerini beraberinde getirmek isteyebilir.
Bu sabah 1,266 seviyesinde bulunan paritede 1,26 ve 1,257 seviyeleri gün içi destek; 1,27 ve 1,275 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün paritede yatay seyir bekliyoruz.



Altın:
Geçtiğimiz hafta açıklanan ABD verilerinin çoğunluğu beklentilerin altında kaldı. Böylece risk iştahı için alan açıldı. Cuma günü ISM imalat verisi ile altın dirençlerini kırma yolunda ilerledi.
Ons altın 2.070 Usd direncinin üzerine çıkmış durumda. Bu seviyenin üzerinde kalması son dönemde işlem gördüğü bant aralığını yukarı yönde geride bırakmasını sağlayabilir. Bu hafta haber akışı destekleyici olursa altın fiyatlaması yeni evreye başlamış olur diye düşünüyoruz. 2.150 Usd seviyesi önümüzdeki dönemin direnç seviyesi olabilir. Powell’ın Kongre sunumunu ve ABB istihdam veri setini bu gözle takip etmek fayda sunabilir.
Bu sabah 2.081 Usd seviyesindeki ons altında 2.070 ve 2.055 Usd seviyeleri gün içi destek, 2.090 ve 2.100 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün paritede yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.



Eurobond:
ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,30% bölgesinden aşağı yönde uzaklaşıyor. Son günlerde açıklanan ABD verileri beklentileri karşılamakta zorlanıyor. Yavaşlamaya işaret ede veriler FED endişelerini azaltıyor. Tahvil faizlerinde gevşemenin devamı için bu haftaki haber akışının da FED endişelerini azaltıcı yönde gelmesi gerekiyor. Cuma ABD istihdam veri seti açıklanacak. Öncesinde Powell iki gün Kongre’de sunum yapacak. ABD 10 yıllık tahvil faizindeki yükseliş yüzde 4,40 seviyesini geçmediği sürece tepki olarak kalmasını bekliyoruz.
Lokal tarafta, bugün Şubat TÜFE verisi açıklanacak. Beklenti yıllık oranın 66% seviyesine çıkacağı yönünde. Yükseliş sürpriz etkisi yaratmayabilir. Ancak yerli varlıklara olan iştah biraz azalabilir. Genel olarak Türkiye eurobondları global faizlere paralel hareket ediyor.
Türkiye 5 yıllık CDS 299 ile günü tamamladı. Eurobondlar sınırlı negatif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 6-12 cent; orta vadelilerde 25-43 cent; uzunlarda 71-74 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 6,12%, 7,53% ve 8,24% oldu.
 
Çağlar Kimençe
caglar.kimence@yapikredi.com.tr

İhsan Tunalı
ihsan.tunali@yapikredi.com.tr
  

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.