Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

Yön tayinini zorlaştıran haber akışı söz konusu. Cuma günü makro veri tarafında hem de merkez bankası açıklamalarında farklı, zıt sinyaller oluştu. Yatırımcılar yön konusunda kararsızlık yaşarken, son günlerde toparlanan iştah biraz baskılandı.
Yeni haftaya başlarken sınırlı iyimser bir çaba olduğunu söyleyebiliriz. Ancak haftanın ajandası biraz yoğun o yüzden çaba, ajandayı gözetebilir. Makro veriler ve merkez bankası açıklamaları yine gündemde. Bu hafta farklı olarak ABD şirket bilançoları da dikkat çekici olabilir. Şirketlerin gerek 1. çeyreği nasıl geçirdikleri (karları, satışları vb) gerek gelecek çeyreğe dair beklentileri önemli. Zira piyasa bu finansallardan yavaşlama, durgunluk, resesyon konularında ip uçları arıyor.
Cuma gününe geri dönelim. ABD’de perakende satışlar, zayıf olan beklentilerden çok daha zayıf geldi. Sanayi üretimi, kapasite kullanımı, Michigan güveni beklentilerden biraz iyi geldi. Öte yandan Michigan’ın alt başlarından olan 1 yıllık enflasyon beklentisi yükseliş kaydetti. Perakende satışlardaki zayıflığa yüzde dokuza yakın düşen gıda dışı ürünler ve akaryakıt satışları yol açtı.
Merkezler tarafında ise enflasyonla mücadele, faizlerin zirvesi, resesyon gibi mesajlar öne çıkmayı sürdürüyor. Aynı banka içinde farklı sinyaller gelmesi bugünlerin normali. Örneğin, ECB’den Centeno faiz artışı yavaşlamalı veya durmalı derken Nagel kesinlikle faiz artışını durdurmak için çok erken dedi. ABD hazine bakanı Yellen ise yumuşak inişin hala mümkün olduğunu ifade ediyor.
Veriler ve merkez bankaları farklı sinyaller verince bir trend oluşumu mümkün olmuyor. Bu hafta üst kısımda da ifade ettiğimiz üzere ajanda yine yoğun. Piyasaların haftaya iyimser çaba ile başlamasını bekliyoruz. Risk iştahı artış kaydedebilir. Baskı ise farklı açıklamalardan, zayıf bilançolardan ve farklı beklentilerden sapan verilerden gelebilir.
Cuma günü hisse senetleri, tahviller, kıymetli madenler satıcılı seyretti. Usd günün kazananı oldu.
Bu sabah globalde risk iştahı nötr - sınırlı iyimser. ABD vadelileri hafif artı - yatay. Asya’da hava benzer. Çin yüzde 1 civarında, Hong Kong yüzde yarım civarında, Japonya ise hafif pozitif. ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,52, Dolar Endeksi 101,7, ons altın 2.004 Usd civarında işlem görüyor.

Lokal tarafta borsa Cuma günü yüzde 0,8 civarında düştü. TL Tahvillerde faizler kısa tarafta ve uzun tarafta düştü. Eurobond fiyatları yatay bir gün geçirdi. TL ise yatay kaldı (geniş resimde TL’nin değer kaybı söz konusu).
Seçim yaklaşıyor. Seçim sonrası ekonomi politikalarının nasıl olacağı lokal varlıklar için kritik. Seçime dair beklentiler-anketler piyasalarda hareket yaratabiliyor.
Veri tarafında bugün merkezi bütçe dengesi açıklanacak.
Hazine bugün 6 yıl vadeli değişken faizli tahvilin ihracını düzenleyecek.


Usd/TL:
Makro veriler, merkez bankası açıklamaları karışık sinyaller verdi. Cuma gününe ait haber akışı bu şekilde özetlenebilir. Akış böyle olunca yatırımcılar yön konusunda kararsızlık yaşadılar. Risk iştahının biraz azaldığını söylemek mümkün.
ABD verileri güçlü ve zayıf geldi, FED ve ECB’den yapılan açıklamalar şahin ve güvercin denilebilecek içeriklerde oldu. Bu ise para piyasalarında Usd lehine hafif bir etki yaptı. Dolar Endeksi 101,7 civarında işlem görüyor.
Yeni haftada ajandada çok kritik veriler olmadığını söyleyebiliriz. Birkaç veriyi ve FED, ECB, BOE açıklamalarını karşılayıp, fiyatlayacağız. Yatırımcıların olumlu çaba gösterebileceğini düşünüyoruz. Ancak yeni veriler aleyhte sonuçla ortaya koyar ise bu çaba zayıflayabilir. Haftanın diğer bir konusu ise ABD şirket bilançoları. Karlar ve gelecek döneme ait beklentiler yakından izleniyor.
Lokal tarafta seçime az bir süre kaldı. Haber akışı yatırımcılar açısından önem arz ediyor. Özellikle ekonomik politikaların seçim sonrası nasıl olacağı merak konusu.
Kur belli bir ivme ile yükselişini sürdürüyor. Bu sabah 19,38 civarında işlem görüyor. Aşağıda 19,35 ve 19,30; yukarıda 19,45 ve 19,55 gün içi öne çıkan teknik seviyeler.


TL Tahvil/Bono:
Hazine bu hafta bir ihale ile Nisan programına devam edecek. Bugün yapılacak ihalede 6 yıl vadeli değişken faizli tahvilin ihracı yapılacak.
Ana resimde ise tahvil faizleri ile mevduat faizleri ve enflasyon arasındaki fark hala yüksek kalmayı sürdürüyor. Bu sebeple seçim sonrası uygulanacak ekonomi yaklaşımı mevcut anlayıştan farklı olacak ise (örneğin ortodoks) o vakit tahvil faizlerindeki yükseliş biraz daha devam edebilir. Seçim öncesi süreçte, seçim sonrasına dair netlik görülmesi beklentimizin pratiğe dönüşmesini öne çekebilir.
Global tarafta tahvil faizlerinde biraz yükseliş söz konusu. Birkaç haftadır güvenli liman ve yavaşlama nedeniyle aşağı gelen tahvil faizleri düşen ABD enflasyon verileri ile biraz yukarı yapıyor.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller Cuma günü sırasıyla 83 baz puan düşüşle %15,55 ve 68 baz puan düşüşle %12,32 ile tamamladı.


Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
Hisse Senedi piyasasında geçen haftanın son bölümlerinde kar satışları etkili olduğu görülüyor... Cuma günü hafif satıcılı bir seyir izleyen senedi piyasasında BIST100 Endeksinin günü %0,83'lük kayıpla 5,135 seviyesinden tamamladığını görüyoruz.
Genel olarak baktığımızda, "üçgen" formu içindeki konsolidasyon sürecinin devam etmekte olduğunu söyleyebileceğimiz piyasada, daha kısa sürece yönelik olarak 5,500-4,675 gerilemesinin %61,8 fibo geri alma bölgesi olan 5,200 direncinin test edilmesinden itibaren başlayan kar satışlarının devam ettiğini görüyoruz.
Önümüzdeki sürece yönelik beklentimiz 5,200 direncinden itibaren etkili olan kar satışlarını takiben 5,070/5,030 aralığının önemli bir destek bölgesi olarak öne çıkmasını bekliyoruz. Belirtilen bölgenin destek olarak korunabilmesi halinde ise, önümüzdeki süreçte yukarı yöndeki çabaların yeniden güç kazanmaya başlamasını bekleriz.
Diğer taraftan işaret ettiğimiz desteklerin korunamaması halinde, 5,000 psikolojik sınırının önemli bir stop-loss seviyesi olarak kullanılabileceğini düşünüyoruz.


Eur/Usd:
Cuma günü ABD’de açıklanan veriler karışık sinyaller verdi. Biraz detaylandıralım. Perakende satışlar beklenenden belirgin zayıf geldi. Sanayi üretimi, kapasite kullanımı, Michigan güven ise beklenenin biraz üzerinde geldiler. Michigan verisinin alt başlıklarında ise bir yıl için beklenen enflasyon yükseliş kaydetti.
FED ve ECB tarafında da sinyaller karışık geldi. ECB Nagel faiz artışını durdurmak için çok erken derken, Centeno yavaşlamalı ya da durmalıyız dedi. FED Goolsbee doğru yoldayız, resesyon hala masada dedi. Açıklamalara daha fazla örnekler verebiliriz. Ancak sonuç değişmeyecek, sinyaller farklı.
Yeni haftada ise yine makro veriler yine merkez bankası açıklamaları ajandada. Veriler sapma gösterirse hareket yaratabilir. Bankalardan yapılacak yönlendirmeler ise farklı olurlarsa hareket yaratabilirler. Bir de ABD’de açıklanan şirket bilançoları öne çıkabilir. 1Ç kar rakamlarını ve gelecek dönem beklentilerini takip ediyoruz.
Yukarıdaki haber akışı ile piyasalarda Usd talebi bira arttı. Dolar Endeksi hafif yükselişle yeni haftaya 101,7 civarında giriş yapıyor. Ajanda müsade eder ise endeksin biraz aşağı gelebileceğini düşünüyoruz.
Bu sabah 1,098 seviyesindeki paritede 1,095 ve 1,091 seviyeleri gün içi destek; 1,101 ve 1,105 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.


Gbp/Usd:
Bugün, Çarşamba ve Cuma günü BOE’den açıklamalar gelecek. Yarın istihdam, Çarşamba TÜFE, Cuma imalat ve hizmet PMI verileri açıklanacak. Biraz trafiğin olduğu bir haftadayız. Paritenin diğer tarafı ise daha yoğun, daha dikkat çekici. FED açıklamaları ve makro verileri karşılayacağız. BEO’den Tenreyro enflasyonu düşürme konusunda sabırlı olunması gerektiğini ifade etti.
Cuma günü karışık sinyallerin geldiği bir gün oldu. Yakın vade için de aynı algı devam edebilir. Piyasanın bir miktar olumlu çaba içinde olacağını düşünüyoruz. Dolar Endeksi 101,7 civarında işlem görüyor.
Bu sabah 1,24 seviyesinde bulunan paritede 1,236 ve 1,232 seviyeleri gün içi destek; 1,244 ve 1,249 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.


Altın:
Cuma günü önceki 2 günün kazançlarını geri verdi altın. Gümüş ise biraz daha defansif kaldı. Cuma günü haber akışı birkaç günlük havayı baskıladı. İştahın azalması ile kıymetli madenler de satışla karşılaştı. Zira risk iştahı güç kaybetti.
Yeni haftada risk iştahı lehine bir çaba olmasını bekliyoruz. Tabii ajanda sürpriz yaratmaz ise. Makro veriler ve merkez bankası açıklamaları farklı olmazlar ise çaba sürebilir. Aksi halde çaba zayıflayabilir.
Bu sabah 2.004 Usd seviyesindeki ons altında 1.991 ve 1.978 Usd seviyeleri gün içi destek 2.015 ve 2.031 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.


Eurobond:
Son 10 günlük periyotta ABD 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık 25 bp faiz artışı ile 3,50% seviyesine erişti. Yükseliş miktarı farklı olsa da diğer gelişmiş ülke tahvilleri de benzer davranış gösterdi. Arada düşük ABD enflasyon verileri de geldi. Ancak faiz yönünü değiştirmedi.
Yeni haftada makro veriler ve merkez bankası yönlendirmeleri takip edilecek. Tahvil faizleri sınırlı bir yükseliş sonrası gevşeme kaydedebilir.
Lokal tarafta seçim yaklaşıyor. Seçim sonrası uygulanacak ekonomi politikası önemli. Seçim öncesinde anket, beklentiler ve tabii ki dış gelişmeler eurobondları etkileyebilir. Cuma günü 5 yıllık CDS günü 526 seviyesinde tamamladı.
Eurobondlar Cuma yatay seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda -3 ile -4 cent; orta vadelilerde -1 ile -10 cent; uzunlarda 6-21 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 7,57%, 7,99% ve 8,64% oldu.




ÇEKİNCE:

Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.




Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.