Günlük Rapor (Odeabank)

Türkiye:
" TCMB beklentilerimiz dahilinde politika faizlerini sabit tutarken karar sonrası yayımladığı açıklamada sınırlı değişikliklere gitti. Hafta başında açıklanan ilk çeyrek büyüme rakamlarının da işaret ettiği üzere, TCMB ekonomik aktivite konusunda daha iyimser bir görüş belirtirken alınan destekleyici teşvik ve tedbirlerin katkısıyla büyümenin güç kazanmaya devam edeceği öngörüsünü yineledi. Öte yandan enflasyon dinamikleri konusundaki temkinli değerlendirmelerini koruyarak görece sıkı bir duruş sergiledi. Maliyet baskısındaki hafifleme ve gıda fiyatlarında beklenen kısmi düzeltmenin sınırlayıcı etkisine rağmen, enflasyonun bulunduğu yüksek seviyelerin fiyatlama davranışlarına dair risk oluşturduğuna dikkat çekti. Bununla birlikte, TCMB enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruşun sürdürüleceğini yineleyerek bir süre daha ortalama fonlama faizini mevcut yüksek seviyelerinde tutacağını işaret etti. Sene başından bu yana ortalama beklentilerden bir miktar şahin kararlar alan TCMB'nin bu kez beklentileri tam olarak karşılasa da verdiği temkinli mesajların kredibilitesini desteklediğini düşünüyoruz.
" Merkezi yönetim bütçe Mayıs gerçekleşmeleri, geçtiğimiz günlerde nakit denge rakamlarında da görüldüğü üzere mali dengede kayda değer bir toparlanmaya işaret ediyorlar. Mayıs'ta yıllık bazda vergi gelirleri ve toplam gelirler sırasıyla %16,1 ve %20,3 oranında artarken faiz dışı harcamalar ve toplam harcamalar aynı dönemde %16,2 ve %11,4 oranında artış gösterdiler. Bir süredir artış gösteren faiz giderlerinde Mayıs'ta görülen gerileme ile birlikte geçen yıl aynı ayda 3,662 milyar TL olan merkezi yönetim toplam bütçesi fazlası bu yıl 6,386 milyar TL'ye yükseldi. Faiz dışı fazla ise 8,699 milyar TL'den 10,046 milyar TL'ye çıktı. İlk çeyrekteki zayıf sonuçlara rağmen bütçede Nisan ve Mayıs ayındaki gerçekleşmeler mali dengedeki bozulmanın duraksadığını teyit ediyorlar. Yılın kalan döneminde ise iç talebin gücünü koruması ile vergi gelirlerinin güçlü performansını koruyabileceğini ve mali dengedeki bozulmayı bir miktar frenleyebileceğini düşünüyoruz. Bu sayede ilk çeyrekte 12 aylık toplamlara göre %1,7 olarak gerçekleşen bütçe açığının milli gelire oranının yılsonunda %2 civarında kalacağını öngörüyoruz.

Dünya:
" ABD'de sanayi üretimi Mayıs'ta bir önceki aya göre %0,2 artış tahminlerine karşın değişmeden kaldı. Beklentilerin altında sonuçlarda kısmen yukarı revize edilen Nisan verileri etkili olurken otomotiv sektöründeki yavaşlama genel olarak sanayi üretimini sınırlayan faktör oldu. Bununla birlikte, detaylar ekonomik aktivitenin yavaş da olsa büyüme eğilimini koruduğuna işaret ediyorlar. Bununla birlikte ülkede Empire State imalat sanayi aktivite endeksi Haziran'da Mayıs'taki -1,0'dan 5,0 olan beklentileri aşarak 19,8'e yükseldi.
" İngiltere Merkez Bankası (BoE) beklentiler dahilinde destekleyici para politikası duruşunu korusa da üyelerden üçünün faiz artırımı yönündde oy kullanması piyasalarca oldukça şahin yorumlandı. Bununla birlikte, karar sonrası yayımlanan açıklamada ekonomide atıl kapasitenin seviyesinin sınırlandığını fakat enflasyonun daha önce düşünülenden uzun süre hedefin üzerinde kalacağı belirtildi. Bu da şahin tonu bir miktar dengeledi. Bu da genel olarak, BoE'nin yükselen enflasyona rağmen artan politik belirsizliğin büyüme görünümü üzerindeki riskleri canlı tuttuğundan dolayı mevcut destekleyici para politikası duruşunu bir süre daha koruyacağı yönündeki görüşlerimizi desteklediğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, ülkede Mayıs'ta perakende satışlar bir önceki aya göre %0,8 olan beklentilerin ötesinde %1,2 azalırken yıllık bazda perakende satışlarda aynı ayda %0,9'luk artış kaydedildi. Beklentilerin altında sonuçlar kısmen Nisan verilerinin yukarı revize edilmesini yansıtırken ekonomideki aşağı yönlü risklerin önemini koruduğunu teyit ediyorlar.




Odea Bank A.Ş.
www.odeabank.com.tr

                                  ***
                                Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.