GÜR-SEL Turizm Analist Toplantı Notları (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

26 Eylül’de Gürsel Turizm tarafından düzenlenen analist toplantısından edindiğimiz notları paylaşıyoruz.
- Şirket’in ana faaliyeti ülke genelindeki kamu ve özel sektör personel taşıma ihalelerine katılarak, kazanılması halinde ihale teknik şartnamesine uygun olarak minibüs, otobüs grubu Özmal araçların temin edilmesidir.
- Şirket gelirlerinin büyük bir kısmı personel ve öğrenci taşımacılığından gelmektedir.
- Şirket Özmal araçları hizmet kalitesini koruma, tedarikçi egemenliği riskini azaltması adına yedek ve garantör araç rolü kapsamında kullanmaktadır.
- Özmal araç sayısı 2022 yılsonundaki 784 seviyesinden 871’e yükseldi. Şirket yetkilileri halka arz gelirlerinin teminat gösterilerek bankalardan ucuz kredi kullanıldığını ve bu kredilerle 194 araç, 96 plaka alındığını belirtti. Alınan araçların da enflasyonla birlikte ciddi şekilde prim yaptığı ifade edildi. Plaka tarafı ile ilgili olarak servis plakalarının da taksi plakaları sistemiyle benzer olduğu söylendi. Servis plakalarında “Sıfır” plaka olmadığı piyasanın 2. El tarafta varlığını sürdürdüğü aktarıldı.
- Yatırım amaçlı gayrimenkuller ve plakaların değerlemesi aktif ve özkaynak büyümesini beraberinde getirmiştir. Yılsonu değerlemesi yapıldığında 3.1 - 3.2 milyar TL defter değerine ulaşma durumu olabileceği aktarıldı.
- Şirket’in yaptığı anlaşmaların genellikle uzun vadeli kontralar olduğu, akaryakıt, asgari ücret artışları ve diğer olağanüstü giderlerin sözleşmelere eklendiği ifade edildi. Olağanüstü giderlerin 1 ay içerisinde faturaya yansıltıldığı ifade edildi.
- Kurdaki artışlar şirketin finansallarına olumlu yansıdığı, önemli bir işletme sermayesi ihtiyacı olmadığı ve şirketin 2Ç23 dönemi bilançosunda 27 milyon TL döviz fazlası olduğu ifade edildi.
- Şirket son dönemde Eskişehir Ford, Aksaray Mercedes Fabrikası, TUSAŞ ve Fevziye Mektepleri ile anlaşmalar yaptı. Yapılan bu anlaşmaların katkısının 2024 yılında finansallarda etkili olacağı belirtildi.
- Şirketin kamu ile ortak yürüttüğü bir çalışması olmadığı belirtilirken, tüm işlerin özel sektöre yönelik olduğu ifade edildi.
- 2019 yılında faaliyete başlayan Amman Gürsel - Autobus markasıyla aktif proje halen devam etmektedir. 2021 Temmuz ayında aynı şehirdeki BRT (metrobüs) hattı da ihalesiz olarak şirkete verilmiştir.
- Ürdün’de mevcutta devam eden 73 km metrobüs hattına ek olarak 27 km daha eklenebileceği ve Ürdün operasyonunun 3 kat kat büyüme potansiyeli olduğu paylaşıldı. Ürdün projesinde minimum gelir garantisi var. Tamamen kilometre bazlı gelir modeli ve sözleşmenin 10 yıllık olduğu ifade edildi.
- Karayolunda SAP uygulamasını kullanan ilk taşıma şirketi olduğu ifade edildi.
- Tuzla ve İzmit’te olmak üzere iki tane arazileri var. Bu iki arsada ilerleyen dönemde makro ekonomik koşulların elverişli olması durumunda proje geliştirebileceklerini ifade ettiler. Bu arsalarda konut ve işyeri projesi geliştirebileceği belirtildi.
- Almanyadaki operasyonla ilgili olarak Arge olarak gördüklerini ve bu yıl mayıs ayında
başladıkları süreçte mevcutta Almanya’da 15 araçlık operasyon olduğu, 40 şoför için
Türkiye’den Almanya’ya çalışma için başvuruları yapıldığı alınacak izinler ile birlikte
Almanya’daki operasyonu büyütmek istediklerini belirttiler. Almanya’da yapılacak olan
yatırımlar ile birlikte 12 milyon Euro gelir hedefi bulunmaktadır.
- Avrupa’da yeterli işgücünün sağlanamaması nedeniyle yetkililer bölgede potansiyel olduğunu
ifade ettiler.
- Şirket Balkanlar’da toplu taşıma işi ile ilgili çalışmalar yaptığı ve görüşme aşamasında olduğu
ifade edildi. Sürecin netleşmesi durumunda KAP’ta paylaşılacağı ifade edildi.
- Araç filosunda yaşlanan araçların yerine düzenli olarak yeni araçlar satın alınması nedeniyle
her yıl taşıt yatırımı yapılmaktadır.
- Sektördeki rakiplerinden ayıran en önemli özelliğin müşterilere sunulan farklı uygulamaların
olmasının etkisi olduğu belirtildi. Kurumlara verilen bu uygulamalar aşağıda belirtilmiştir.
- Şirket kullandığı teknolojik alt yapıyla müşteri memnuniyeti sağlamayı amaçladığını belirtti. Bu
doğrultuda kullandığı uygulamalar aşağıdaki gibidir;
Rota Optimizasyon Uygulaması - Araç sayıları, mesafe, rota sayısını göstermektedir.
Comfort Go Filo Taşımacılık Uygulaması - Firmalar bu sisteme saat planlamasını, kendi çalışanlarının
hava limanı transferleri işlemleri için özel hizmetlerin sağlandığı ifade edildi.
Gürsel Veli - Öğrenci servis hizmeti alan veliler için geliştirildiği belirtildi.
Gürsel Yolcu - Servis aracının nerede olduğunu, sürücü ve araç bilgilerini, rotayı görebildiklerini
belirtildi. Çalışanların bu uygulamada gelip gelmeyeceğini işaretleyerek, gelen gelmeyenin kendi
talebini yarattığı ifade edildi.
İleriye Yönelik Hedefler
- Yılsonu için 3.5 milyar TL ciro ve 750 milyon TL FAVÖK hedefi var.
- Bu yıl sonu için 22,50 FAVÖK marjı hedefi ve FAVÖK marjında %20 ve üzeri seviyelerin
sürdürülebilir olması hedefleniyor.
- Şirketin en önemli hedefleri arasında Katılım, Sürdürebilirlik ve Temettü endeksine dahil olmak
olduğu belirtildi. Şirketin Ekim ayı başında Katılım endeksine dahil edilebileceği ve şimdiye
kadar şirketin 2 defa temettü verdiği ilerde ödenecek 3. temettü ile temettü endeksine dahil
olmak istedikleri ifade edildi. Avrupa’da önem kazanan Karbon ayak izine uyum anlamında
Sürdürebilirlik endeksini önemsedikleri aktarıldı.
- Avrupa’da personel taşımacılığının yayılmasını sağlamak.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.