Haftalık BIST ve Hisse Senedi Analizleri (Noor Capital)

Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri ve Yabancı Portföy Yatırımları

TCMB’nin haftalık menkul kıymet istatistiklerine 28 eylül ile biten haftada yabancı yatırımcılar TL hisse senetlerinde 153 milyon USD tutarında net satış gerçekleştirdi. Bir önceki hafta 138 milyon USD tutarında net alım gerçekleşmişti. Yabancı yatırımcıların yıl başından beri toplamda yaptığı satışlar ise -1.3 milyar USD değerine ulaştı. Geçen yılın aynı döneminde yıl başı itibariyle hisse senedi piyasasına nette 3.08 milyar Dolar giriş gerçekleşmişti. Geçen yılın aynı dönemine göre yabancı portföy girişlerinin ciddi ölçüde azaldığı görülmektedir.
Yabancı ilgisi açısından bu hafta özellikle ABD ile ilişkilerde önemli olan Rahip Brunson davasına ilişkin haberler, siyasi gelişmeler, TCMB para politikası gelişmeleri, Türkiye ekonomisinin konjonktürel durumu ve diğer gelişen ülke borsalarının seyri takip edilecek rehberler konumunda olmaya devam etmektedir.


BIST100 TEKNİK GÖRÜNÜM

Endeks 200 günlük ortalamasından gelen güçlü satışlarla geçen hafta 93.169 seviyesine kadar geriledi. Kısa vadeli yükseliş trend kanalının desteği 98.000 kırıldıktan sonra beta katsayısı ve endeks içindeki ağırlığı yüksek hisselerde değer kayıpları hızlanabilirdi. Nitekim öyle de oldu. Özellikle bankacılık hisseleri öncülüğünde satışların güçlendiğini gözlemledik. 50 günlük hareketli ortalamanın geçtiği 95.700 seviyesi altında kısa vadede eğilim negatif görünmektedir. 95.700 altındaki seyirde 92.300-91.400 seviyeleri önemli destekler olarak izlenmelidir.
95.700 üzerine toparlanma durumunda ise 100 günlük ortalama 97.500 seviyesine kadar yükseliş görülebilir.


ÇEMTAŞ
Geçen hafta kar satışları ile tepkisel bir gerileme gösteren Çemtaş yükselen trend kanalı içinde fiyatlanmaya devam ediyor. 50 günlük ortalama 6,58 ve yükselen kanal desteğinin geçtiği 6,29 seviyelerinin oluşturduğu destek bölgesi üzerindeki her geri çekilme tepkisel nitelikte olacaktır. Gerilemeleri tepkisel değerlendirmeye devam ediyoruz. Hisse senedi sseçimine ilişkin modelimizin kriterlerini karşılayan Çemtaş ile ilgili temel değerlendirmemize göre 7,38 hedef fiyat beklentimizi koruyoruz. Cari F/K oranı 6,09 seviyesinde ve 5 yıllık ortalamalarının altında olmakla birlikte aynı zamanda emsal şirketlere göre de daha iskontolu olmaya devam ediyor. Bu bağlamda hisse senedinin güçlü finansal performansı ile birlikte yükseliş eğilimini koruyacağını düşünüyoruz.
50 günlük ortalamanın geçtiği 6,58 ve trend desteği 6,29 seviyelerini yatırımcı risk toleransına göre stop loss olarak kullanabilir.

GOODYEAR LASTİKLERİ
Hisse senedi geçen hafta 200 günlük ortalaması altına kadar sarktı. Yeniden pozisyon almak için 200 günlük ortalamanın geçtiği 3,75 seviyesi üzerine yükseliş görülmesini beklemek uygun bir strateji olabilir. Hissenin 3,75 seviyesi üzerine toparlanacağını düşünüyoruz.
Temel göstergeler açısından şirketi beğeniyoruz. 2017 yılı itibariyle finansal göstergelerinde güçlenme olduğunu görüyoruz. Bu yılın ilk altı ayında da finansal pperformans güçlenmeye devam etti. Varlıkları yılın ilk altı ayında yıllık 30% artan şirketin satış/varlık rasyosu ise 1,91 olarak gerçekleşirken artan bir eğilim izliyor. Bu göstergelere ek olarak bu yılın ilk altı ayında 10,04% olarak gerçekleşen net kar marjı göstergesinin de yükselmeye devam edeceğini düşündüğümüzden dolayı şirketin 24% seviyesindeki özsermaye karlılığının artacağını tahmin ediyoruz. Altman Z score modelinin sonuçlarına göre finansal sağlığına ilişkin göstergelerin de olumlu olması şirketi beğenmemizin bir diğer nedeni. Ayrıca 7,20 seviyesinde bulunan cari F/K rasyosu son beş yıllık ortalaması 14,1’in -49% altında bulunmakta ve güçlenen finansal performansa karşılık hissenin iskontolu olduğunu göstermektedir. Bu çerçevede hissenin alım için uygun seviyelerde olabileceğini düşünüyoruz.
Teknik olarak 3,75 üzerine yükseliş durumunda, 4,27 seviyesi kısa vadeli yatırımcılar açısından hedeflenebilir.

SODA SANAYİİ
Hisse senedinde tepki satışları güçlendi ve hafta başı ittibariyle 50 günlük ortalaması altında sarktı. Şirket olumlu finansal rasyoları, artan yatırım harcamaları, düşük borçluluğu, ihracat gelirleri ve döviz pozisyonu fazlası ile temel açıdan beğeniyoruz. Yıl başından beri gerçekleştirdiği önemli yükselişin düzeltmesi sonrasında yeniden pozisyon alma fırsatı sağlayabilecektir. Bu bağlamda aylık grafikte trend desteği 6,28 ile 100 günlük ortalama 6,34 işlem bölgesine doğru gerilemeler alım fırsatı olabilir. 0,30 seviyesinde bulunan beta katsayısının görece düşük bir sistematik riske işaret etmesi de beklenmeyen olumsuz gelişmelerde hissedeki kayıpların kısıtlı kalabileceğini ve defansif stratejiler için de uygun olabileceğini gösteriyor. Cari F/K rasyosu 7,38 seviyesinde iken son beş yıllık ortalamasının -1,05% altında bulunuyor. Emsal şirketler ise F/K bazında ortalama 13,0 ile fiyatlanmaktadır.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada stop loss seviyesini 6,28’e güncelliyoruz.
 
ŞİŞE CAM
Hisse senedi kar satışları ile gerilemeye devam ederek ggeçen hafta 50 günlük ortalamasını aşağı yönlü olarak kırdı.
Esas faaliyetlerinden elde ettiği karla güçlü bir performans gösteren şirketin yurt dışı pazarlarda satış yapabilmesi, yatırım harcamalarının artması ve kar marjlarının yükselmesinden dolayı beğenmeye devam ediyoruz. Şirketin döviz pozisyonunda fazla olması da hisseyi cazip kılan faktörlerden bir diğeri olarak görünmektedir. 7,80 seviyesindeki cari F/K oranı son beş yıllık ortalamasının -24,6% altında bulunmakta ve hisse senedinin iskontolu olduğu yönünde bir imaj oluşturmaktadır. 200 günlük hareketli ortalamanın geçtiği 4,92 seviyesine doğru gerilemeler yeniden pozisyon alma fırsatı sağlayabilir. Hissenin uzun vadeli yükselen trend açısından önem arz eden 4,92-4,83 destek bölgesi altına sarkmasını beklemiyoruz.
4,92-4,83 bölgesini yatırımcılar stop loss olarak değerlendirebilir.

TÜPRAŞ
Hisse senedi geçen hafta da dengeli biçimde yükseliş trendine devam etti.
Kapasite kullanım oranında yapılan düşüşe rağmen şirketin karllılık göstergelerinde 2.çeyrek itibariyle görülen yükselişin, yukarı yönlü eğilimini koruyan petrol fiyatları ve döviz kurları ile yılın devamında da korunacağını düşünüyoruz. Net kar marjlarında yukarı yönlü beklentimizi koruduğumuz şirketin aynı zamanda net satış/aktif rasyosunun, operasyonel verimlilik göstergelerinde artışla birlikte geçen yılın ilk altı ayında 138,6% iken bu yılın ilk altı ayında 155,3% seviyesine yükseldiğini ve şirketin finansal kaldıraç kullanımında artışla aktif/özkaynak rasyosunun da bu yılın ilk altı ayında geçen yılın aynı dönemindeki 3.64’lük değerinden 5.06 seviyesine yükseldiğini görüyoruz ki tüm bu göstergeler çerçevesinde şirketin özkaynak karlılığının artış göstereceğini düşünüyoruz. Son beş yıllık zaman aralığında haftalık verilerle bakıldığında 0.67 seviyesinde görünen beta katsayısı şirketin sistematik risk faktörlerine duyarlılığının düşük olduğunu ve beklenmeyen olumsuz şoklarda hisse senedindeki kayıpların görece düşük kalacak olmasından dolayı ddefansif stratejiler için de uygun olduğunu göstermektedir. Hissede 147 TL hedef fiyat öngörmekteyiz.
Bu hafta için 142,50-142,80 dirençleri hedeflenebilir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada 127,50 TL seviyesi stop loss olarak kullanılabilir.

EREĞLİ DEMİR ÇELİK
Hisse senedi 100 günlük ortalamasına yakın konsolidasyon eğilimi izliyor.
İkinci çeyrekte faaliyet verimliliği, likidite, karlılık ve büyüme göstergeleri açısından oldukça iyi sonuçlar açıklayan şirket aynı zamanda varlıklarını verimli kullanarak nakit akımı yaratma kapasitesini de genişletmektedir. Şirketin gelirlerinin Dolar, giderlerinin ise kısmen TL bazlı olması Dolar kurundaki yükselişten şirketin olumlu etkilenmesini sağlamaktadır. Şirket satışlarının 13.3%’ünü yurt dışına yapıyor ve bu satışlarda Kuzey Amerika’nın payı sadece 5% oranında. Bu nedenle ABD’nin çeliğe getirdiği gümrük vergisinin şirketin satış büyümesini çok fazla etkilemesini beklemiyoruz. FD/FVÖK çarpanında emsal şirketler ortalaması 10,6 iken Ereğli’nnin cari FD/FVÖK rasyosu 7,3 seviyesinde ve aynı göstergenin son beş yıllık ortalaması ise 6,22 seviyesinde. Benzer bir görünüm F/K oranı açısından baktığımızda da mevcut. Cari F/K oranı 8,61 seviyesinde ve son beş yıllık ortalamasının -11,6% altında bulunmaktadır. Bu bağlamda hissede yükseliş eğiliminin korunacağını düşünüyoruz.
Teknik olarak uzun dönem trend desteği 10,70 seviyesinden alınabilecek destekle güçlü yükseliş hareketi görülebilir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada stop loss noktasını 200 günlük ortalamanın geçtiği 10,50 seviyesine güncelliyoruz.


ASELSAN
Momentum ve volatilite göstergelerinin zayıf seyri ile hisse senedi 200 günlük fiyat ortalamasına yakın konsolidasyon eğilimi izliyor.
Yılın ilk altı ayında operasyonel açıdan olumlu finansallar açıklayan şirketin güçlü finansal performansının devam edeceğini düşünüyoruz. Hisse senedi seçimine ilişkin temel analiz modelimiz kriterlerini sağlayan ve pozitif sinyal veren hissenin orta uzun vadeli yatırımcı açısından da ccazip seviyelerde olduğunu düşünüyoruz. Diğer yandan 15,89 seviyesindeki cari F/K rasyosu son beş yıllık ortalamasının -17% altında seyrederken, benzer yabancı şirket ortalamalarının da altında bulunuyor. Bu bağlamda hisse senedinin güçlü finansal performans ile birlikte cazip seviyelerde olduğu kanaatindeyiz. Temel değerlendirmemizde 35.80 hedef fiyat öngörmekteyiz.
Teknik olarak kısa vadeli yatırımcılar açısından 28,18 seviyesi ilk hedef olarak görünüyor. 28,18’in kırılması durumunda 29,66 seviyesi hedeflenebilir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada 26,30 önemli bir ara destek iken, 25,50 desteği kısa vadeli yatırımcılar için stop loss seviyesi olarak takip edebilir.


 Noor Capital Market Menkul Değerler A.Ş.
 noorcm.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri,, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.