Haftalık BIST ve Hisse Senedi Analizleri (Noor Capital)

Teknik analiz bazlı değerlendirmede öne çıkardığımız ve yükseliş beklediğimiz hisseler: PEKGY, KORDS, PARSN, PRZMA, PETKM, IZTAR, CEMAS

Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri ve Yabancı Portföy Yatırımları

TCMB’nin haftalık menkul kıymet istatistiklerine 5 ekim ile biten haftada yabancı yatırımcılar TL hisse senetlerinde 61 milyon USD tutarında net satış gerçekleştirdi. Bir önceki hafta 153 milyon USD tutarında net satım gerçekleşmişti. Yabancı yatırımcıların yıl başından beri toplamda yaptığı satışlar ise -1.4 milyar USD değerine ulaştı. Geçen yılın aynı döneminde yıl başı itibariyle hisse senedi piyasasına nette 3.08 milyar Dolar giriş gerçekleşmişti. Geçen yılın aynı dönemine göre yabancı portföy girişlerinin ciddi ölçüde azaldığı görülmektedir.
Yabancı ilgisi açısından siyasi gelişmeler, TCMB para politikası gelişmeleri, Türkiye ekonomisinin konjonktürel durumu ve diğer gelişen ülke borsalarının seyri takip edilecek rehberler konumunda olmaya devam etmektedir. ABD ile ilişkilerin normalleşebileceğini gösteren gelişmeler kısa vadede yabancı alımlarını bir miktar artırabilir ya da en azından satışların durmasını sağlayabilir. Ancak ekonominin önümüzdeki çeyreklerde ciddi ölçüde yavaşlayacağını gösteren veriler ve diğer gelişmekte olan ülke borsalarında devam eden kayıplar ve risk iştahının düşük seyri yukarı yönde hareketleri kısıtlayacaktır.

BIST100 TEKNİK GÖRÜNÜM

Endeks Brunson’un serbest bırakılma haberinin risk primini düşürmesi ve enflasyonla mücadele programı sonrasında 10 yıllık gösterge faizdeki gerilemenin desteği ile 50 günlük ortalaması üzerinde tutunarak haftayı yükselişle tamamladı.
50 günlük ortalama şu anda 95,80 seviyesinden geçiyor ve bu seviye üzerinde 99.400 direnci ve 200 günlük ortalama 100.300 seviyesi kısa vadeli hedefler olabilecektir. Ancak yurt dışı borsalarda devam eden düşük risk iştahının da etkisi ile yükselişler kırılgan olabilir ve zaman zaman kar satışlarının güçlendiği görülebilir. Bu çerçevede özellikle eylül ayınddaki güçlü yükseliş hareketi sonrası satışların kuvvetlendiği 200 günlük hareketli ortalamanın üzerine yükseliş görülmesini şu aşamada beklemiyoruz.
Özellikle endeks içindeki ağırlığı yüksek hisselerde satışların kuvvetlenmesi ile 95.800 seviyesi aşağı yönlü geçilirse kısa vadeli yatırımcıların pozisyonlarında temkinli olması gerekebilir.

ÇEMTAŞ

Çemtaş geçen hafta yatay bir seyir izlerken destek olarak verdiğimiz 6,58 seviyesinden güçlü destek alarak yükseliş trend kanalı içinde fiyatlanmaya devam etti.
Bu hafta 50 günlük hareketli ortalama 6,68 seviyesinden geçerken, yükselen kanal desteği ise 6,46 seviyesinde bulunmaktadır. Bu bağlamda 6,68-6,46 destek bölgesine doğru her geri çekilme tepkisel değerlendirilmelidir. Hisse senedi seçimine ilişkin modelimizin kriterlerini karşılayan Çemtaş ile ilgili temel değerlendirmemize göre 7,38 hedef fiyat beklentimiz bulunmaktaydı. Ancak Cari F/K oranı 6,21 seviyesinde ve 5 yıllık ortalamalarının -32% altında olmakla birlikte aynı zamanda emmsal şirketlere göre de daha iskontolu olmaya devam ediyor. Bu bağlamda hisse senedinin hala yukarı yönlü potansiyeli olduğunu ve güçlü finansal performansı ile birlikte yükseliş trendini koruyacağını düşünüyoruz. Bu hafta 7,38 üzerinde 7,79 seviyesi hedeflenmelidir. Yükselen kanal direnci 7,79 civarında kar satışları yeniden güçlenebilir.
50 günlük ortalamanın geçtiği 6,68 ve trend desteği 6,46 yatırımcıların riske toleransına göre stop loss olarak kullanabilir.


GOODYEAR LASTİKLERİ

Hisse senedi geçen hafta yatay seyretti. Kısa vadeli osilatörlerin aşırı satım bölgesinde bulunması ile toparlanmanın başlamasını bekliyoruz. Alım için 200 günlük ortalamanın geçtiği 3,75 seviyesi üzerine yükseliş görülmesini beklemek uygun bir strateji olabilir. Hissenin 3,75 seviyesi üzerine toparlanacağını düşünüyoruz.
Temel göstergeler açısından şirketi beğeniyoruz. 2017 yılı itibariyle finansal göstergelerinde güçlenme olduğunu gördüğümüz şirketin bu yılın ilk altı ayında da finansal performansı ggüçlenmeye devam etti. Varlıkları yılın ilk altı ayında yıllık 30% artan şirketin satış/varlık rasyosu ise 1,91 olarak gerçekleşirken artan bir eğilim izliyor. Bu göstergelere ek olarak bu yılın ilk altı ayında 10,04% olarak gerçekleşen net kar marjı göstergesinin de yükselmeye devam edeceğini düşündüğümüzden dolayı şirketin 24% seviyesindeki özsermaye karlılığının artacağını tahmin ediyoruz. Altman Z score modelinin sonuçlarına göre finansal sağlığına ilişkin göstergelerin de olumlu olması şirketi beğenmemizin bir diğer nedeni. Ayrıca 7,32 seviyesinde bulunan cari F/K rasyosu son beş yıllık ortalaması 13,7’nin -46% altında bulunmakta ve güçlenen finansal performansa karşılık hissenin iskontolu olduğunu göstermektedir. Bu çerçevede hissenin alım için uygun seviyelerde olabileceğini düşünüyoruz.
Teknik olarak 3,75 üzerinde tutunması durumunda 3,96-4,03 seviyeleri kısa vadeli yatırımcılar tarafından hedeflenebilir.

SODA SANAYİİ

Hisse senedi son haftalarda kar satışları ile geriliyor. Teknik olarak kısa vadeli göstergeler tablodan da görüleceği üzere negatif sinyal veriyor. Ancak gerek F/K oranı gerekse de uzun vadeli ortalamalarından standart sapma ölçüsünde uzaklığına bakıldığında fiyatın çok yüksek olduğunu düşünmüyoruz. Temel açıdan olumlu finansal rasyoları, artan yatırım harcamaları, düşük borçluluğu, ihracat gelirleri ve döviz pozisyonu fazlası ile beğenmeye devam ediyoruz. Bu bağlamda aylık grafikde trend desteği 6,28 ile 100 günlük ortalama 6,38 işlem bölgesine doğru gerilemeler yeniden pozisyon alma fırsatı sağlayabilir. 0,30 seviyesinde bulunan beta katsayısının görece düşük bir sistematik riske işaret etmesi de beklenmeyen olumsuz gelişmelerde hissedeki kayıpların kısıtlı kalabileceğini ve defansif stratejiler için de uygun olabileceğini gösteriyor. Cari F/K rasyosu 7,18 seviyesinde iken son beş yıllık ortalamasının -2,61% altında bulunuyor. Emsal şirketler ise F/K bazında ortalama 13,0 ile fiyatlanmaktadır.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada stop loss seviyesini 6,28 olarak korumaya devam ediyoruz.

ŞİŞE CAM

Hisse senedi geçen hafta çift yönlü yatay bir seyir izledi ancak kısa vadeli ortalamaların altındaki seyrini korudu.
Esas faaliyetlerinden elde ettiği karla güçlü bir performans gösteren şirketin yurt dışı pazarlarda satış yapabilmesi, yatırım harcamalarının artması ve kar marjlarının yükselmesinden dolayı beğenmeye devam ediyoruz. Şirketin döviz pozisyonunda fazla olması da hisseyi cazip kılan faktörlerden bir diğeri olarak görünmektedir. 7,14 seviyesindeki cari F/K oranı son beş yıllık ortalamasının -24,8% altında bulunmakta ve hisse senedinin iskontolu olduğu yönünde bir imaj oluşturmaktadır. 200 günlük hareketli ortalamanın geçtiği 4,95 seviyesine doğru gerilemeler yeniden pozisyon alma fırsatı sağlayabilir. 100 günlük ortalama 5,20 ise ara destek olarak izlenmelidir. Hissenin uzun vadeli yükselen trend açısından önem arz eden 4,95-4,88 destek bölgesi altına sarkmasını beklemiyoruz.
4,95-4,88 bölgesini yatırımcılar stop loss olarak değerlendirebilir.


TÜPRAŞ

Hisse senedi geçen hafta beklentimiz dahilidne dengeli biçimde yükseliş trendine devam etti ve 144,20 seviyesine kadar yükseldi.
Kapasite kullanım oranında yapılan düşüşe rağmen şirketin karlılık göstergelerinde 2.çeyrek itibariyle görülen yükselişin, yukarı yönlü eğilimini koruyan petrol fiyatları ve döviz kurları ile yılın devamında da korunacağını düşünüyoruz. Net kar marjlarında yukarı yönlü beklentimizi koruduğumuz şirketin aynı zamanda net satış/aktif rasyosunun, operasyonel verimlilik göstergelerinde artışla birlikte geçen yılın ilk altı ayında 138,6% iken bu yılın ilk altı ayında 155,3% seviyesine yükseldiğini ve şirketin finansal kaldıraç kullanımında artışla aktif/özkaynak rasyosunun da bu yılın ilk altı ayında geçen yılın aynı dönemindeki 3.64’lük değerinden 5.06 seviyesine yükseldiğini görüyoruz ki tüm bu göstergeler çerçevesinde şirketin özkaynak karlılığının artış göstereceğini düşünüyoruz. Son beş yıllık zaman aralığında haftaalık verilerle bakıldığında 0.67 seviyesinde görünen beta katsayısı şirketin sistematik risk faktörlerine duyarlılığının düşük olduğunu ve beklenmeyen olumsuz şoklarda hisse senedindeki kayıpların görece düşük kalacak olmasından dolayı defansif stratejiler için de uygun olduğunu göstermektedir. Hissede temel açıdan 147 TL hedef fiyat öngörmekteyiz.
Teknik olarak haftalık grafiklerde bearish divergence sinyalini tespit ettik. Bu, kar satışlarının artabileceği anlamına geliyor. Bu anlamda gerilemeler yeniden pozisyon alma fırsatı sağlayabilir.
Bu hafta için 143,50-144,20 dirençleri hedeflenebilir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada 127,50 TL seviyesi stop loss olarak kullanılabilir.

EREĞLİ DEMİR ÇELİK

Hisse senedi geçen hafta 200 günlük ortalamasına kadar geriledi. Ayrıca uzun dönemli yükseliş trendi desteğine de ulaştı. Bu seviyeler sırasıyla 10,52 ve 10,68 olarak görünüyor. Bu bağlamda 10,52-10,80 destek bölgesinden gelebilecek alımlarla yükseliş hareketinin güçlenmesini bekliyoruzz.
İkinci çeyrekte faaliyet verimliliği, likidite, karlılık ve büyüme göstergeleri açısından oldukça iyi sonuçlar açıklayan şirket aynı zamanda varlıklarını verimli kullanarak nakit akımı yaratma kapasitesini de genişletmektedir. Şirketin gelirlerinin Dolar, giderlerinin ise kısmen TL bazlı olması Dolar kurundaki yükselişten şirketin olumlu etkilenmesini sağlamaktadır. Şirket satışlarının 13.3%’ünü yurt dışına yapıyor ve bu satışlarda Kuzey Amerika’nın payı sadece 5% oranında. Bu nedenle ABD’nin çeliğe getirdiği gümrük vergisinin şirketin satış büyümesini çok fazla etkilemesini beklemiyoruz. FD/FVÖK çarpanında emsal şirketler ortalaması 10,6 iken Ereğli’nin cari FD/FVÖK rasyosu 7,3 seviyesinde ve aynı göstergenin son beş yıllık ortalaması ise 6,22 seviyesinde. Benzer bir görünüm F/K oranı açısından baktığımızda da mevcut. Cari F/K oranı 8,61 seviyesinde ve son beş yıllık ortalamasının -11,6% altında bulunmaktadır. Bu bağlamda hissede yükseliş eğiliminin korunacağını düşünüyoruz.
Teknnik olarak uzun dönem trend desteği 10,70 seviyesinden alınabilecek destekle güçlü yükseliş hareketi görülebilir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada stop loss noktasını 200 günlük ortalamanın geçtiği 10,50 seviyesine güncelliyoruz.

ASELSAN

Aselsan 200 günlük fiyat ortalamasına yakın konsolidasyon eğilimine devam ediyor. Ancak kısa vadeli trend ve momentum göstergelerinde toparlanma var. Bu bağlamda kısa vadede parabolic stop noktası 28,20 kırıldığı takdirde yükseliş hareketinin hızlanmasını bekleriz. Bu durumda 29,60 ve devamında 30,50 seviyesi kısa vadeli yatırımcılar için hedef olabilir.
Yılın ilk altı ayında operasyonel açıdan olumlu finansallar açıklayan şirketin güçlü finansal performansının devam edeceğini düşünüyoruz. Hisse senedi seçimine ilişkin temel analiz modelimiz kriterlerini sağlayan ve pozitif sinyal veren hissenin orta uzun vadeli yatırımcı açısından da cazip seviyelerde olduğunu düşünüyoruz. Diğer yandan 15,96 seviyesindeki cari F/K rasyosu son beş yıllık ortalamassının -13% altında seyrederken, benzer yabancı şirket ortalamalarının da altında bulunuyor. Bu bağlamda hisse senedinin güçlü finansal performans ile birlikte cazip seviyelerde olduğu kanaatindeyiz. Temel değerlendirmemizde 35.80 hedef fiyat öngörmekteyiz.
Teknik olarak kısa vadeli yatırımcılar açısından 28,18 seviyesi ilk hedef olarak görünüyor. 28,18’in kırılması durumunda 29,66 seviyesi hedeflenebilir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada 25,40 desteği kısa vadeli yatırımcılar için stop loss seviyesi olarak takip edebilir.



 Noor Capital Market Menkul Değerler A.Ş.
 noorcm.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum vve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.