Haftalık Bülten (Anadolu Yatırım)

2023 Tarım Dışı İstihdam ve FOMC Tutanakları ile başlıyor...

Küresel piyasalar 2023 yılına yoğun veri akışıyla başlıyor. Bu hafta küresel çapta Satın alma Yöneticileri Endeksleri (PMI), ABD'de İş Gücü İstatistikleri (Ort. Saatlik Kazançlar, Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik Oranı) ve FOMC Tutanakları, Euro Bölgesinde enflasyon rakamları ile yurt içerisinde Aralık ayına ilişkin Tüketici Fiyat Endeksi takip edilecek.

2023 yılına ilişkin özet beklentilerimiz: Küresel piyasalarda 2022 yılı oldukça zorlu geçti. Pandemi ile başlayan küresel merkez bankalarının uyguladıkları genişleyici para politikaları küresel enflasyona yol açarken, 2022 Şubat itibariyle başlayan Rusya - Ukrayna savaşı küresel enflasyona destek verdi. Savaş ile beraber artan enerji maliyetleri ve tedarik sorunları ile ABD'de Tüketici Enflasyonu Haziran'da %9,1 ile son 41 yılın zirvesine çıktı. Küresel enflasyon ile mücadeleyle geçen 2022 yılında küresel merkez bankaları (Fed, ECB ve BoE) sıkılaştırıcı para politikalarına geçiş yaptılar. Uygulanan sıkılaştırıcı politikalar nedeniyle küresel hisse senetlerinde çıkışlar hız kazanırken, tahvil getirileri ve dolar endeksi (DXY) değer kazandı. 2022 yılı son aylarında sıkılaştırıcı politikaların küresel ekonomi üzerinde etkileri hissedilmeye başlanırken, piyasalarda resesyon endişeleri yılın son aylarında yükseldi. 2023 yılında Dünya ekonomisinde sert yavaşlamanın küresel durgunluğa dönüşmesi temel risk faktörü olarak öne çıkarken, Çin'de kısıtlamaların kaldırılması ve ilerleyen süreçte küresel ekonomiye etkisi ile merkez bankalarının uygulayacakları politikalar, Rusya - Ukrayna savaşı takip edilecek konu başlıkları olarak karşımıza çıkmaktadır. 2023'ün ilk yarısı ile ikinci yarısının küresel ekonomi ve borsalar açısından farklı seyredeceğini düşünürken, yılın ilk aylarında takip edilecek olan enflasyon rakamları, PMI'lar ve iş gücü istatistikleri piyasaların yönü açısından belirleyici olacaktır. Yurt içerisinde 2023 yılının ortasında gerçekleşecek olan genel seçimler, büyüme, enflasyon ve Borsa'nın ana belirleyici unsuru olarak takip edilecek. Seçim öncesinde genişleyici para ve maliye politikalarının etkisiyle büyüme ve Borsa tarafında olumlu seyrin devam edeceğini düşünürken, seçim sonrası olası faiz artırımları, bütçede gerçekleşebilecek olan kesinti, şirket karlarında enflasyonist etkinin azalması ve küresel durgunluğun etkisi yurt içi hisse senedi piyasalarında baskı oluşturabilir.

PMI verileri, sektörlerde yer alan ekonomik durumu yansıtmaları ve son dönemde artan resesyon endişeleri nedeniyle ekonomik aktiviteye ilişkin öncü gösterge olmaları sebebiyle yakından takip ediliyor. Euro Bölgesinde son süreçte enerji fiyatlarında sağlanan istikrar, Euro/Dolar paritesinde toparlanma ve enflasyonda görülen zirveden dönüş işaretinin pozitif etkisiyle toparlanma beklenmesine karşın, eşik değer olan 50 seviyesi altında zayıf seyrin sürmesi beklenmektedir. ABD'de ise zayıf seyrin sürmesi bekleniyor.

ABD Merkez Bankası (Fed) 14 Aralık'ta gerçekleştirdiği yılın son FOMC toplantısında beklentilere paralel olarak federal fon oranını 50 baz puan artırarak %4,25 - 4,50 aralığına yükseltti. Piyasalarda faiz artırımından ziyade paylaşılan "Ekonomik Projeksiyon ve Dot Plot (Noktasal Grafik) ön plandaydı. Dot Plot'ta 2023 yılı medyan faiz beklentisi %4,6'tan %5,1'e yükseltilirken, iki Fed üyesinin %5,50 - 5,75 aralığında oy kullanması risk iştahını zayıflatan unsurlar olmuştu. 04 Ocak TSI 22:00'de paylaşılacak olan FOMC Tutanaklarında üyelerin 2023 yılına ilişkin öngörüleri, federal fon aralığına ilişkin beklentileri ve mesajları piyasalarda volatiliteyi artırabilir.

ABD'de haftanın önemli verileri arasında Fed'in yakından izlemiş olduğu istihdam raporu (Ort. Saatlik Kazançlar, Tarım Dışı İstihdam (TDI) ve İşsizlik Oranı) takip edilecek. 1 Şubat'ta gerçekleşecek FOMC öncesinde istihdam piyasasına ilişkin son rapor olması nedeniyle piyasalarda volatilite yüksek seyredebilir. Yaklaşık son dört aylık süreçte 250 - 300 bandında artış kaydeden TDI verisinin 06 Ocak TSI 16:30'da açıklanacak Aralık verilerinde TDI'ın 200 bin olarak gerçekleşmesi ile yılın en düşük artışına işaret etmesi beklenirken, işsizlik oranının %3,7'de sabit kalması beklenmektedir. Kasım ayında Tarım Dışı İstihdam (TDI) 200 bin olan beklentilerin ve Ekim ayının üzerinde 263 bin artış gösterirken, Ort. Saatlik Kazançlar aylık bazda %0,60 oranında artışla yıllık bazda %4,6 olan beklentilerin oldukça üzerinde %5,1'e yükseliş kaydetmişti. Bu hafta açıklanacak olan verilerde 200 - 300 bandı dışında gelebilecek olan rakamların piyasalarda volatilitenin artmasına neden olabilir.

ABD'nin üç majör endeksi sakin veri akışının ve Noel tatilinin etkisiyle haftayı düşüş ile tamamladı. Haftayı Dow Jones -0,17%, S&P 500 -0,14% ve Nasdaq -0,30% oranında değer kaybıyla tamamladı. Fed'in sıkılaştırıcı para politikası uyguladığı, Rusya- Ukrayna savaşının alevlendiği yılı Dow Jones -8,78%, S&P 500 -19,44% ve Nasdaq -33,10% oranında değer kaybıyla tamamlarken, 2008'den bu yana en kötü yıllık performans olarak kayıtlara geçti.

Euro Bölgesinde bu hafta Tüketici ve Üretici Fiyat Endeksi, Almanya'da ticaret dengesi ile Aralık ayına ilişkin enflasyon rakamları izlenecek. Bölgede enflasyon rakamları 6 Ocak Cuma TSI 13:00'te açıklanacak. Bölgede son süreçte enerji fiyatlarında sağlanan istikrar ve ECB'nin sıkılaştırıcı para politikası uygulamasının pozitif etkisiyle TÜFE'nin kritik eşik olan %10,00'un altına %9,7'ye gerilemesi beklenmektedir. Bölgede ÜFE'nin ise aylık bazda -0,90% oranında düşüşle 30,8'ten %27,6'ya gerilemesi beklenmektedir. Almanya'da ticaret dengesinde görülen son üç aylık toparlanmanın Aralık ayında devam etmesi ile 7,5mlr Euro fazla kaydetmesi beklenmektedir.

Asya bölgesinde önemli veri akışının bulunmadığı hafta genelinde PMI rakamları takip edilirken, yılın son haftasında risk iştahı üzerinde belirleyici olan Çin'den gelen covid haberleri izlenmeye devam edilecek.

Yurt içerisinde, 03 Ocak TSI 10:00'da açıklanacak olan Aralık ayına ilişkin Tüketici Fiyat Endeksi öne çıkmaktadır. Ekim ayında %85,51 ile 24 yılın zirvesini test eden tüketici fiyatlarının Aralık ayında baz etkisiyle sert düşüş göstermesi beklenmektedir. Foreks anketine göre TÜFE'de Aralık ayı ortalama tahmin yüzde 2,57 artış olurken, yıllık veride ise medyan tahmin yüzde 66,53, ortalama yüzde 66,54 artışa işaret etti


 Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
 http://www.anadoluyatirim.com.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.