Haftalık Bülten (Anadolu Yatırım)

Piyasalarda bu hafta ABD büyüme ile Tarım Dışı İstihdam önplanda olacak...

Bu hafta küresel çapta İmalat Satınalma Yöneticileri Endeksleri (PMI), ABD'de üçüncü çeyreğe ilişkin öncü GSYH, İş Gücü İstatistikleri (Ort. Saatlik Kazançlar, Tarım Dışı İstihdam (TDI), İşsizlik Oranı) ve Fed'in enflasyon göstergesinde dikkate aldığı Kişisel Tüketim Harcamaları öne çıkarken, Euro Bölgesinde öncü TÜFE ve yurt içerisinde üçüncü çeyreğe ilişkin GSYH verisi takip edilecek.

PMI verileri, ekonomik durumu yansıtmaları ve ekonomik aktiviteye ilişkin öncü gösterge olmaları sebebiyle yakından takip ediliyor. Geçtiğimiz hafta öncü okumalarını takip ettiğimiz PMI endekslerinden İmalat PMI verileri ayın ilk işlem gününde terminallere düşecek. Geçtiğimiz hafta gelen PMI'larda Euro Bölgesi beklentilerin aksine toparlanma kaydederken, ABD'de düşüşlerin ivme kazandığını gözlemlendi. Bu hafta nihai verilerde Euro Bölgesinde verilerde toaprlanma beklenirken, 50 eşik değerina altında kalmaya devam etmesi beklenmektedir. ABD'de ise 50 eşik değerin altında zayıf seyrini sürdürmesi bekleniyor.

ABD Merkez Bankası (Fed) enflasyon ile mücadele açısından Mart 2022'de başlatmış olduğu sıkılaştırıcı para politikası ABD'de ekonomisini yılın ilk iki çeyreğinde art arda sırasıyla -1,6% ve -0,6% oranında küçülterek, teknik resesyona girmesine neden olmuştu. ABD'de üçüncü çeyrek büyümesinde gerçekleşecek olan üç okumanın ilki piyasa beklentisi olan %2,4'ün üzerinde artışla %2,6'ya yükseliş kaydetmişti. 30 Kasım TSI 16:30'da takip edilecek olan üçüncü çeyreğe ilişkin öncü ikinci okumada ekonominin %2,70 oranında genişlemesi beklenmektedir. Atlanta Fed'in araştırma modeline göre ABD'nin üçüncü çeyrekte %3,10 oranında artış kaydedeceği belirtilmişti.

ABD'de haftanın bir diğer önemli verisi ise İş Gücü İstatistikleri (Ort. Saatlik Kazançlar, Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik Oranı) olarak karşımıza çıkmaktadır. Fed'in 14 Kasım toplantısı öncesinde istihdam piyasasına ilişkin son veri olan istihdam raporu piyasalarda Fed'e ilişkin beklentilerin şekil alması açısından önem arz etmektedir. 02 Aralık Cuma TSI 16:30'da açıklanacak olan verilerde TDI'ın 200bin olarak gerçekleşmesi ile yılın en düşük artışına işaret etmesi beklenirken, işsizlik oranının %3,7'de sabit kalması beklenmektedir. Geçtiğimiz ay istihdam verilerinde TDI beklentilerinin üzerinde artışla 261 bin seviyesine yükseliş kaydetmesine karşın, 2022 yılının en düşük okuması olarak kayıtlara geçmişti. İşsizlik oranı ise %3,50 ve piyasa beklentisi olan %3,60'nın üzerinde %3,70'e yükseliş kaydetmişti. Yukarıda grafikten de anlaşılacağı üzere Fed'in uyguladığı sıkılaştırıcı para politikasının istihdam piyasası üzerinde baskı yaratmış olduğu görülmektedir.

Fed'in enflasyon hedeflemesinde dikkate almış olduğu "Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi (PCE)" bu hafta takip edilecek veriler arasında yerini almaktadır. PCE enflasyon 1 Aralık Perşembe TSI 16:30'da açıklanacak. Çekirdek PCE'de son üç aylık süreçte yukarı yönlü ivmenin tekrardan hızlandığı görülmesine karşın Ekim ayında bir miktar gevşeme göstermesi beklenmektedir. Ekim'de Çekirdek PCE'ın aylık bazda %0,30 oranında artışla yıllık bazda %5,00'e gerilemesi beklenmektedir. Eylül ayında çekirdek PCE aylık bazda beklentiler doğrultusunda %0,50 oranında artışla yıllık bazda %5,2 olan beklentilerin altında %5,1 olarak kayıtlara geçmişti. PCE enflasyon ise aylık bazda %0,30 oranında artışla yıllık bazda %6,20'ye yükseliş kaydetmişti. Fed'in Eylül ayında paylaşmış olduğu projeksiyonlarda yıl sonu PCE enflasyonun %5,4, çekirdek PCE ise %4,5 olarak gerçekleşmişti.

ABD'de borsaları FOMC tutanaklarında genel olarak çoğu Fed üyesinin faiz artış hızının yavaşlaması gerektiğini desteklmesinin etkisiyle haftayı yükseliş ile tamamladı. Haftayı Dow Jones %1,78, S&P 500 %1,53 ve Nasdaq %0,72 oranında değer kazandı.

Euro Bölgesinde bu hafta İmalat Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI), öncü TÜFE, işsizlik oranı ve Başkan Lagarde'ın konuşması öne çıkmaktadır. Bölgede geçtiğimiz hafta öncü PMI verilerinde beklentilerin aksine toparlanma eğilimi görülürken, 50 eşik değerin altında kalmaya devam etti. Bölgede son süreçte hava sıcaklıklarının mevsim normallerinin üzerinde seyretmesinin etkisiyle Hollanda tipi doğalgaz fiyatının (TTF GAS) 100€'ya doğru geri çekilmesi enflasyon ve üretim tarafına olumlu yansıyabilirken, devam eden Rusya - Ukrayna savaşı ve kış aylarının sert geçebilme ihtimali doğalgaz fiyatlarını tekrardan yukarı yönlü baskılayabilir. Bölgede her ay zirveyi yenileyen enflasyonun Kasım ayında öncü veride %10,4'e gerileme kaydetmesi beklenmektedir. TÜFE 30 Kasım Çarşamba TSI 13:00'de açıklanacak. Ekim ayında TÜFE %9,90'dan %10,60'ya yükseliş kaydederek, tarihi zirveyi yenilemişti. Enerji maliyetlerinin görülen geri çekilme ve ECB'nin sıkılaştırıcı politikası enflasyonda aşağı yönlü baskı yaratabilirken, devam eden Rusya - Ukrayna savaşı risk unsuru olarak takip edilemeye devam ediyor. Hafta içerisinde konuşacak olan ECB Başkanı Lagarde'ın konuşması ise yakından takip edilecek. Lagarde'ın 2023 yılına ilişkin faiz ve enflasyon beklentileri piyasalarda volatiliteyi artırabilir. ECB'nin politika faizi %2,00'de bulunmaktadır.

Asya'da haftanın en önemli gelişmesi ise Caixin İmalat PMI olarak karşımıza çıkmaktadır. Çin'de son dönemde kovid vakalarında görülen artış ve hükümetin uygulamakta ısrarcı olduğu "sıfır kovid" politikası büyüme üzerinde baskı yaratmaktadır. Yaklaşık üç aydır 50 eşik değerin altında bulunan İmalat PMI'ın Kasım ayında da eşik değerin altında 49,00 olarak gerçekleşmesi beklenmektedir.

Yurt içerisinde haftanın ana gündem maddesi üçüncü çeyrek büyüme ile TCMB PPK özeti olacak. Yurt içerisinde ekonomi yönetimi ve TCMB'nin uygulamış oldukları genişleyici para ve maliye politikaları büyümeyi pozitif yönde desteklemektedir. 2022 yılı birinci çeyrekte %7,3 ve ikinci çeyrekte %7,6 büyüme kaydeden, ekonominin üçüncü çeyrekte %4,00 büyüme göstermesi beklenmektedir. 2022 yıl sonunda büyüme medyan tahmini ise %5,2'de bulunmaktadır. Haftanın bir diğer önemli gelişmesi ise TCMB tarafından gerçekleştirilen faiz indirimine ilişkin özet metninde olacak. TCMB beklentiler doğrultusunda politika faizini %9,00'a indirerek, iki yılın ardından politika faizini tek haneye düşürüldü. Karar metninde Ağustos ayında başlatılan faiz indirim döngüsünün sonlandırılmasına karar verildiği ifadesi ise dikkat çekti


 Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
 http://www.anadoluyatirim.com.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.