Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte %2,6 büyüdü... ABD ekonomisi yıllıklandırılmış bazda %2,4
olan büyüme beklentilerin hafif üzerinde %2,6 büyürken, ikinci çeyrekteki %0,6 daralmanın
ardından tekrardan büyüme alanına geri dönmüş oldu. Konut tarafındaki daralmaya rağmen
ihracat, hanehalkı tüketimi ve konut dışı yatırımların güçlü seyri büyümeyi yukarıya iten ana
unsurlar oldular. Yine de son dönemde dolar endeksinin diğer para birimlerine karşı güçlü
görünümü net ihracatın büyümeye olan katkısının ilerideki dönemde kalıcı olmayabileceğini
gösteriyor. Diğer taraftan artan faizler konut yatırımların daha da zayıflamasına yol açabilir, bu
görünüm altında 4. çeyrek büyüme verisi üçüncü çeyreğe göre bir miktar zayıf gelebilir. Güçlü
gelen ABD büyümesi her ne kadar geçmiş dönemi işaret ediyor olsa da 2 Kasım’da
gerçekleştirilecek olan Fed toplantısı öncesi jumbo faiz artışı olarak adlandırılabilecek 75 baz
puanlık artış beklentinin devam etmesine yol açıyor.
Avrupa Merkez Bankası'ndan 75 bp artış... Avrupa Merkez Bankası (AMB), beklendiği gibi,
politika faizini 75 baz puanlık bir artışla %2,0'ye yükseltirken, mevduat faizi de %0,75'ten %1,5'e
çıkartıldı. Ek olarak, AMB, hedefli uzun vadeli bir finansman kaynağı olan TLTRO III'ün şart ve
koşullarını değiştirmeye karar verdi. Pandeminin akut döneminde bankalara neredeyse sıfır faiz
oranıyla 3 yıllık fon sağlayan aracın, para politikası normalleştirme süreciyle tutarlı olmasını
sağlamak ve politika faiz artışlarının aktarımını güçlendirmek için enstrümanın oranı 23 Kasım
2022'den itibaren politika faizine göre ayarlanacak ve bankalara isteğe bağlı erken geri ödeme
imkanı sunulacak. Başkan Lagarde, mevcut para politikası uygulamasının üç temel direğinin i)
oranlarda ve aktarım mekanizmasında ayarlama, ii) bilançoyu küçültme, iii) teminat koşullarında
kolaylık olduğunu belirtti. Lagarde, resesyonun eskisinden daha olası görünmesine rağmen orta
vadede enflasyonun yüksek kalmaya devam edeceğini ve AMB'nin önümüzdeki birkaç toplantıda
faiz oranlarını artıracağını belirtti. Bu yüzden Avrupa'da hem politika faizleri hem de likidite
koşulları üzerinden sıkılaşmanın en azından yıl sonuna kadar devam edeceğini söyleyebiliriz.
Açıklamaların ardından EURUSD 1,00 paritesinin üzerinde kalamazken, getiriler de toplantıdan
sonra gevşeme gösterdi.
Japonya Merkez Bankası faizleri sabit bıraktı... Japonya Merkez Bankası beklentilere paralel
olarak gösterge faiz oranının %-0,10 olarak kalmasına karar verdi. Banka, çekirdek enflasyon için
beklentilerini yükseltirken, bu yıl ve gelecek yılın büyüme tahminlerini aşağı çekti. Buna göre,
çekirdek tüketici fiyatları beklentisi 2022 mali yılı için %2,3'ten %2,9'a, 2023 mali yılı için %1,4'ten
%1,6'ya ve 2024 mali yılı için %1,3'ten %1,6'ya yükseltildi. Büyüme beklentileri bu yıl için %2,4'ten
%2,0'ye, gelecek yıl için %2,0'den %1,9'a ve 2024 yılı için %1,3'ten %1,5'e revize edildi.
ABD'de çekirdek kişisel tüketim harcamaları beklenti dahilinde... ABD’de çekirdek kişisel
tüketim harcamaları fiyat endeksi bir önceki aya göre %0,5 artarken, yıllık harcamalar %5,1
oranında artmış oldu. Aylık artış Dow Jones tahminleriyle uyumlu olurken, yıllık artış %5,2'lik
tahminin biraz altında kaldı. Gıda ve enerji dahil edildiğinde, PCE enflasyonu aylık bazda %0,3,
yıllık bazda ise %6,2 artış gösterdi. Kişisel harcamalar fiyatlardaki artışın etkisiyle beklenenin
üzerinde %0,6 oranında arttı. Veri Fed’in bu hafta yapacağı toplantı öncesi son fiyat göstergesi
olması sebebiyle piyasalar tarafında önem taşıyordu.
Haftanın ana gündem maddeleri Fed ve BoE'nin faiz kararları olacak... Çarşamba günü saat
21:30'da açıklanacak olan ABD FOMC kararı haftanın en önemli gündemi olacak. Fed'den faiz
artırımına ilişkin beklentiler %3,25 olan fonlama faizinin 75 baz puan artırılması yönünde. Benzer
şekilde Perşembe günü gerçekleştirilecek İngiltere Merkez Bankası toplantısından da 75 baz
puanlık faiz artırım kararı bekleniyor

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.