Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

https://www.piramitmenkul.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/44574

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
" 04 Mart 2024 Pazartesi Türkiye; Enflasyon Verileri (Şubat), Dış Ticaret Dengesi (Şubat-Öncü) Euro Bölgesi; Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Mart)
" 05 Mart 2024 Salı Türkiye; Reel Efektif Döviz Kuru (Şubat) Dünya Geneli; PMI Verileri (Şubat) Euro Bölgesi; ÜFE (Ocak) ABD; Fabrika Siparişleri (Ocak)
" 06 Mart 2024 Çarşamba Euro Bölgesi; Perakende Satışlar (Ocak) ABD; Powell'ın Kongre Konuşması, ADP İstihdam Raporu (Şubat), JOLTs Açık İş Sayısı (Ocak), Bej Kitap
" 07 Mart 2024 Perşembe Türkiye; Hazine Nakit Dengesi (Şubat) Euro Bölgesi; AMB Para Politikası Toplantısı ABD; Haftalık İşsizlik Başvuruları
" 08 Mart 2024 Cuma Türkiye; İSO İhracat İklimi Endeksi (Şubat) Almanya; ÜFE (Ocak), Sanayi Üretimi (Ocak) Euro Bölgesi; GSYİH (4Ç23-Nihai) ABD; Resmi İstihdam Raporu (Şubat)

- Bu hafta küresel piyasaların gündeminde ABD istihdam raporu ve Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) para politikası toplantısı olacak. Fed Başkanı Jerome Powell'ın yarıyıllık Kongre konuşması izlenecek. Ayrıca, dünya genelinde geçen haftaki imalat PMI verilerinin ardından bu hafta hizmet PMI verileri açıklanacak.
ABD iş gücü piyasası verileri
Haftanın en önemli gelişmesi ABD Çalışma Bakanlığı tarafından cuma günü yayımlanacak istihdam raporu olacak. Tarım dışı istihdam artışının şubatta 353 binden 190 bin civarına gerilemesi, işsizlik oranının %3,7 seviyesinde kalması beklenmektedir. Saatlik ortalama kazançların şubatta aylık %0,2 artması bekleniyor; ocakta aylık %0,6, yıllık %4,5 artmıştı. Güçlü istihdam ve ücret artışları, tarihi düşük seviyelerde seyreden işsizlik oranı ile ABD istihdam piyasasında sıkılık devam etmekte olup Fed'in faiz indirimlerine yakın zamanda başlamasını desteklememektedir. Zira, piyasanın iyimser beklentilerinde yılbaşından bu yana belirgin bir azalma olduğu görülmektedir. Fed fonlama vadelilerine göre cuma günü itibarıyla Fed'in faiz indirimlerine %53 ihtimalle haziran toplantısında başlaması, yıl sonuna kadar ise %33 ihtimalle toplam 75bp indirimine gidilmesi beklenmektedir.
İş gücü piyasasına ilişkin verilerin yukarı yönlü sürpriz yapması durumunda ABD tahvillerinin getiri eğrisi üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabilir. 10 yıl vadeli Hazine tahvili faizi geçen haftayı %4,18, 2 yıllıkların faizi %4,53 civarında tamamladı. İstihdam artışı kasım, aralık ve ocak aylarında beklentiyi aşmıştı.
Resmi veri öncesinde çarşamba günü ADP Enstitüsü'nün öncü niteliğindeki istihdam raporu izlenecek. ADP özel sektör istihdam artışının 107 binden 145 bine yükselmesi bekleniyor. Aynı gün, Çalışma Bakanlığı'nın anketi JOLTs ocak ayı açık iş sayısı takip edilecek. Verinin 9,03 milyondan 8,90 milyona gerilemesi beklenmektedir. ABD'de açık iş sayısı 2022'nin ikinci çeyreğinden beri düşüş eğiliminde olsa da pandemi öncesi döneme kıyasla oldukça yüksek seyretmektedir. ABD iş gücü piyasasına ilişkin veri akışında perşembe günü haftalık bazda yayımlanan işsizlik haklarından yararlanma başvuruları takip edilebilir. İşsizlik başvurularının 1 Mart ile biten haftada 215 binden 212 bine gerilemesi bekleniyor. Süregelen işsizlik başvuruları bir önceki hafta 1,86 milyondan 1,91 milyona yükselmişti.
Powell'ın Kongre konuşması
Bu hafta çarşamba günü Fed Başkanı Powell'ın yarıyıllık Kongre konuşması takip edilecek. Genellikle konuşmadan önce yayımlanan metinde ve soru & cevap kısmında para politikası patikasına ilişkin sinyallere odaklanılacak. Başkan Powell, Kongre konuşmasını, (Ekonomik projeksiyonların güncelleneceği) 19-20 Mart tarihli Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı öncesinde piyasa beklentilerini şekillendirmek için değerlendirebilir.
AMB para politikası toplantısı
Avrupa Merkez Bankası (AMB) para politikası toplantısında faizlerde herhangi bir değişikliğe gidilmesi beklenmiyor. Toplantıdan faiz indirimlerinin ne zaman başlayacağına ilişkin olası sinyaller piyasalar için kritik önemde olacaktır. AMB yetkililerinden yılbaşından beri faiz patikasına dair karışık sinyaller gelmekte; bu bağlamda Başkan Christine Lagarde'ın sözlü yönlendirmesi etkili olabilir. Avrupa'da enflasyon -bölgesel ayrışma olmakla birlikte- hızlı azalmaktadır. Öncü verilere göre TÜFE şubatta aylık %0,4 gerilerken yıllık bazda %2,6 arttı. AMB'nin politika faizi; ana refinansman faizi %4,50, marjinal borç verme faizi %4,75 ve mevduat faizi %4,00 seviyelerinde bulunuyor. Swap faizleri mevcut durumda bu yıl için üç veya dert faiz indirimi beklentisi ima ediyor. Toplantıdan güvercin bir mesaj çıkması durumunda faiz indirimi beklentilerinde düşüş, EUR/USD paritesinde aşağı yönlü bir hareket olabilir. Parite geçen haftayı yaklaşık 1,0837 seviyesinden tamamladı.
Dünya genelinde PMI verileri
Geçen hafta açıklanan imalat PMI verilerinin ardından bu hafta salı günü dünya genelinde hizmet PMI verileri takip edilecek. Japonya'da au Jibun hizmet PMI (Öncü) şubatta 52,5 puan olmuştu. Nihai veride değişiklik beklenmiyor. Çin'de Caixin hizmet PMI'nın şubatta 52,7'den 52,9'a yükselmesi bekleniyor. Almanya'da ekimden beri eşik değer 50'nin altında kalarak sektörün daraldığını işaret eden veri, şubatta öncü rakama göre 47,7'den 48,2'ye sınırlı bir yükseliş kaydetmişti. Euro Bölgesi'nde şubat ayına ilişkin öncü veri 50,0 değerini alarak sektörün geçen yıl temmuzdan beri ilk kez küçülmediğini göstermişti. İngiltere'de sektörün kasımda büyüme bölgesine geçmesinin ardından ivme kazandığını gösteren veride öncü rakam, şubatta 54,3 ile bir önceki aya paralel gelmişti. Almanya, Euro Bölgesi ve İngiltere'nin nihai verilerinde değişiklik beklenmemektedir. ABD'de ISM imalat dışı PMI verisinin şubatta 53,4'ten 52,9'a gerilemesi bekleniyor.

- Yurt içinde bu hafta enflasyon verileri, dış ticaret dengesi, reel efektif döviz kuru (REDK), Hazine nakit dengesi ve ihracat iklimi endeksi takip edilecek.
Enflasyon verileri
Haftanın en önemli gelişmesi TÜİK'in yayımlayacağı şubat ayı enflasyon verileri olacak. TÜFE ocakta aylık %6,70, yıllık 64,86 artmıştı. C Grubu çekirdek TÜFE aylık %7,58, yıllık %70,48 artış kaydetti. Aynı dönemde Yİ-ÜFE aylık %4,14, yıllık %44,20 arttı. Foreks Haber anketine göre piyasanın şubat enflasyonu için medyan beklentisi aylık %3,98, yıllık %66,20 seviyesinde gerçekleşti. Enflasyon gerçekleşmeleri Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası açısından kritik önem arz etmektedir. Zira 22 Şubat'ta gerçekleştirilen son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında "Enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı" ifadesi yer alarak ihtiyaç halinde ek sıkılaştırma mesajı güçlendirilmişti. Söz konusu mesaj ocak toplantısında "Enflasyon görünümü üzerinde belirgin ve kalıcı riskler oluşması durumunda ise parasal sıkılık gözden geçirilecektir." şeklindeydi. TCMB şubat enflasyon verilerinin ardından salı günü aylık fiyat gelişmeleri raporunu yayımlayacak.
Dış ticaret veriler
Ticaret Bakanlığı şubat ayına ilişkin geçici dış ticaret verilerini yayımlayacak. TÜİK verilerine göre ocakta, genel ticaret sistemine göre ihracat %4 artışla 19,99mlr USD, ithalat %22 azalışla 26,22mlr USD olurken dış ticaret dengesi yıllık %56 düşüşle 6,23mlr USD oldu.
REDK
TCMB, salı günü şubat ayına ilişkin REDK verilerini yayımlayacak. TÜFE bazlı REDK ocakta 55,29'dan 56,95'e yükselmişti. Yi-ÜFE bazlı REDK aynı dönemde 85,93'ten 86,53'e yükseldi.
Hazine nakit gerçekleşmeleri
Hazine ve Maliye Bakanlığı (HMB) perşembe günü şubat ayına ilişkin nakit gerçekleşmelerini açıklayacak. Ocakta, faiz dışı denge 99,59mlr TL, nakit dengesi 206,84mlr TL açık vermişti.
Ayrıca, perşembe TCMB'nin haftalık bazda yayımladığı menkul kıymet istatistikleri ile para ve banka istatistikleri ve Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'nun (BDDK) haftalık sektör verileri takip edilecek.
İhracat iklimi endeksi
Haftanın son işlem günü İstanbul Sanayi Odası'nın (İSO) şubat ayı ihracat iklimi endeksi açıklanacak. Endeks ocakta 49,7'den 50,6'ya yükselerek altı aydan beri ilk kez eşik değerin üzerine çıktı. İSO - IHS Markit ortaklığıyla aylık olarak açıklanan, imalat sektörünün ana ihracat pazarları arasında yer alan ülkelerin ulusal PMI endekslerinden yararlanılarak hazırlanan endeks, ana pazarlardaki faaliyet koşullarını ölçmek ve takip etmeyi amaçlamaktadır. Endekste 50'nin üzerindeki değerler ihracat ikliminde iyileşme olduğunu, 50'nin altındaki değerler bozulmayı işaret etmektedir.
Fitch değerlendirmesi
Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, cuma günü Türkiye için yılın ilk değerlendirmesini yayımlayabilir. Mevcut durumda Fitch'in Türkiye kredi notu "B", not görünümü "durağan" seviyesinde bulunuyor. Foreks Haber'in anketine göre kredi notunda değişiklik beklenmezken not görünümünün "pozitif"e çekilmesi bekleniyor.

Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
- Avrupa hisse endeksleri geçen hafta karışık bir görünüm sergiledi. Almanya'da DAX Endeksi %1,81 artarken İngiltere'de FTSE 100 Endeksi %0,31 ve Fransa'da CAC 40 Endeksi %0,41 düştü. EUR/USD paritesi 1,08 seviyesinde yatay kaldı. Paritedeki sınırlı harekete paralel olarak Dolar Endeksi (DXY) 104 puanın hemen altında kalmaya devam etti. Eurostat'ın açıkladığı verilere göre Euro Bölgesi'nde TÜFE şubatta aylık %0,6 ve yıllık %2,6 arttı. Çekirdek TÜFE ise aylık %0,7 ve yıllık %3,1 arttı. Böylece Euro Bölgesi enflasyonu beklenenden daha az gevşedi ve faizi düşürme konusunda acele etmek istemeyen Avrupa Merkez Bankası (AMB) yetkililerinin duruşunu destekledi. Ayrıca Almanya'da tüketici fiyatları öncü verilere göre şubatta aylık %0,4, yıllık %2,5 ile beklenenden daha az arttı. Ocakta yıllık TÜFE artışı %2,9 idi. Avrupa'da şubat ayı nihai imalat PMI rakamları açıklandı. İmalat PMI Almanya'da 42,5, Euro Bölgesi'nde 46,5 ve İngiltere'de 47,5 değerini aldı.
- ABD hisse endeksleri geçtiğimiz hafta ağırlıklı olarak pozitif hareket etti. Nasdaq Bileşik Endeksi %1,74 ve S&P 500 Endeksi %0,95 artış kaydetti. Dow Jones Endeksi ise yatay satıcılı fiyatlandı. ABD 10 yıllık Hazine tahvili faizi 6,7bp düşüşle %4,18 düzeyine indi. ABD'de Fed'in fiyat gelişmeleri açısından yakından izlediği çekirdek PCE'nin ocak ayı verisi açıklandı. Manşet PCE aylık %0,3 ve yıllık %2,4 arttı. Çekirdek PCE ise aylık %0,4 ve yıllık %2,8 arttı. Böylece PCE rakamları piyasa beklentisi doğrultusunda gerçekleşmiş oldu. Ülke ekonomisi geçen yılın sonunda ilk tahmin edilenden biraz daha yavaş bir oranda büyüdü. GSYH'ın 4Ç23'te yıllık bazda %3,3 olan önceki büyüme tahminiyle karşılaştırıldığında revize edilmiş olarak %3,2 oranında büyüdü. ABD'de ocak ayına ilişkin inşaat izinleri ve yeni konut satışları rakamları açıklandı. İnşaat izinleri beklentileri bir miktar aşarak 1,489 milyona yükseldi. Yeni konut satışlarıysa 661 bine yükseldi ancak beklentilerin hafifçe altında kaldı. Yılın son ayında konut kredi faizlerindeki düşüşün talebi artırmasıyla konut fiyat artışları da hız kazandı. S&P/CS 20 kent konut fiyat endeksi (KFE) aylık %0,3 ve yıllık %6,1 arttı.
- Bir önceki hafta varil başına 80,9USD'den alıcı bulan Brent petrol geçen hafta 83,2USD düzeyine yükseldi. Kıymetli madenlerden ons altın 47USD değerlenerek 2.083USD düzeyine çıktı.
- BIST100 Endeksi geçen hafta 9.062-9.450 puan aralığında işlem gördü. Endeks art arda 8 hafta artış kaydettikten sonra geçen hafta %2,95 düştü. Böylece Endeks haftayı 9.097 puandan tamamladı. Gösterge endeksin işlem hacmi ise 651,14mlr TL olarak gerçekleşti. USD/TRY kuru 31,38 TL'ye ve EUR/TRY kuru 34,06 TL'ye tırmandı. Gram altınsa hem kur hem de ons altından destek bularak 68 TL değerlendi ve 2.100 TL'ye ulaştı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası şubat ayı Para Politikası Kurulu özetlerini yayımladı. TCMB politika faizini %45 seviyesinde tuttuğu PPK toplantısının özetlerinde şahin söylemine devam etti. Bankanın yayımladığı özetlerde para politikasındaki kararlı duruşun, dezenflasyonun ana unsurlarından olan Türk lirası reel değerlenme sürecine katkı vermeyi sürdüreceği ifade edildi. Ayrıca özetlerde politika faizinin mevcut seviyesinin aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar sürdürüleceği belirtildi. İTO verilerine göre İstanbul'da perakende fiyat hareketlerinin göstergesi olan İstanbul Ücretliler Geçinme endeksi bir önceki aya göre %4,07 ve bir önceki yıla göre %76,58 arttı. TÜİK verilerine göre ocak ayında 99,4 olarak kaydedilen ekonomik güven endeksi şubat ayında %0,4 oranında azalarak 99 değerini aldı. Endeksin düşüşünde tüketici güveni, reel kesim ve perakende sektörü güveninde yaşanan düşüş rol oynadı.



Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.