Haftalık fon bülteni (A1 Capital)

Geçtiğimiz
hafta yurtiçinde Ocak ayı ödemeler dengesi verilerini izledik Ocak ayında cari işlemler hesabı 2 9 milyar
dolarlık beklentinin altında olarak 2 56 milyar dolar açık kaydetti Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı ise 3 5 milyar
dolar fazla verdi Önümüzdeki aylarda dış ticaret açığının daralmaya devam etmesiyle cari açığın milli gelire oranının
3 ’lere gerilemesini bekleriz Özellikle yerel seçim sonrasında daha belirginlik kazanmasını beklediğimiz ithalata hız
kestirecek politikaların cari açığın OVP hedefinin dahi altına getirilmesinde etkili olacağını düşünüyoruz Yılın ilerleyen
dönemlerine yönelik portföylerde ithalatçıların ağırlığının düşürülüp ihracatçı şirketlerin ön plana çıkarılması gerektiğini
düşünmekteyiz
TÜİK
verilerine göre sanayi üretimi Ocak 2024 ’te yıllık 1 1 artarken aylık olarak bir değişim göstermedi Genel olarak
ekonomideki büyümenin bu yıl hız keseceği beklentimizle uyumlu görüyoruz Yurtiçi ihtiyari tüketime yönelik
sektörlerin portföy ağırlıklarının düşük tutulması gerektiğine inanıyoruz
Özellikle
bu yılın enflasyon verileriyle ilgili önemli yönlendirme aldığımız piyasa katılımcıları anketi verilerini Cuma günü
karşıladık Cari yıl sonu tüketici enflasyonu ( beklentisi bir önceki anket döneminde 43 iken, bu anket
döneminde 44 ’e tırmandı 12 ay sonrası TÜFE beklentisi bir öncekinde 38 iken, bu ankette 37 ’ye geriledi Sürekli
ileri bir ay roll eden 12 aylık beklentidense elma elma karşılaştırma sunan cari yıl verilerine yönelik beklentiye daha
kıymet vermekteyiz Önümüzdeki piyasa katılımcıları anketlerinde de 2024 beklentilerinin yükselişe devam etmesini ve
50 ’ye yakın seviyelerde nihayetlenebileceğini düşünmekteyiz Yılsonu için Dolar/TL beklentisi 40 0 iken, bu anket
döneminde 40 5 olarak gerçekleşti Bu görüşe katılan piyasa katılımcılar tahminlerine güveniyorlarsa halihazırda
VİOP’ta 44 6 seviyesinde bulunan Aralık 2024 dolar kontratında satış yönünde pozisyon alarak getiri yaratabilir Biz
modellerimizde VİOP kontratının gösterdiği seviyeyi kullanmayı tercih ederiz Büyüme tarafında ise 2024 yılı büyüme
beklentisi bir önceki anket döneminde ve bu anket döneminde 3 3 olarak gerçekleşmiştir
8
Mart ile biten haftada yurtdışı yerleşik yatırımcılar piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış olarak 293 milyon
dolar hisse senedi, 270 milyon dolar DİBS ters repo dahil satış gerçekleştirdiler Yabancıların hisse senedi ve
tahvillerden çıkışı hızlanırken yükselen mevduat faizleri ve kredi faizleri yerli yatırımcıların borsaya yeterli desteği
atamamasına sebep oluyor
Hafta
sonu Mehmet Şimşek Kanal 7 'de istisnaları, muafiyetleri, indirim oranlarını gözden geçireceklerini söyledi ayrıca
TL’nin önümüzdeki dönemlerde çok cazip olacağını belirtti Genel olarak KDV artırılmayacak olsa da özellikle ihtiyari
tüketime yönelik özel ayarlamaları görebileceğimizi düşünüyoruz Bundan dolayı varlık dağılımlarında başta tüketici
elektroniği perakendeciliğ ve mobilya gibi sektörlere karşı temkinli olunması gerektiğine inanıyoruz TL’nin cazibesinin
artırılması tarafında ise faiz seviyesinin reel getiri vadetmesinin kritik olduğunu düşünüyoruz Seçim sonrası dönemde
yüksek faizli özel tertip tahvil veya TL mevduatın faiz getirisinin artırılmasına yönelik ek tedbirlerin gelmesi olası
duruyor
Geçen
hafta küresel tarafta hem ABD hem de Almanya’dan gelen enflasyon rakamlarını takip ettik ABD tarafında Şubat
ayı TÜFE verisi aylık bazda 0 4 artış gösterirken, yıllık bazda 3 1 olan tahminlerin üzerinde 3 2 olarak açıklandı FED
için daha belirleyici konumda olan Çekirdek TÜFE de benzer şekilde beklentileri aştı Üretici fiyat endeksi ise aylık
bazda beklenti olan 0 3 ’ün üzende 0 6 artış kaydetti Yüksek gelen enflasyon verileri her ne kadar tahvil faizlerini
yükseltmiş olsa da hisse senetleri yapay zeka hisselerine olan ilginin sürmesiyle genel olarak dirençli kaldı Euro bölgesi
tarafında, Almanya'da tüketici fiyat endeksi, Şubat ayında aylık 0 4 artarken, Ocak ayında 2 9 olan yıllık enflasyon,
Şubat ayında beklentilere paralel 2 5 'e geriledi Yine Euro Bölgesinde sanayi üretimi Ocak ayında beklentilerin
üzerinde daralma gösterdi Ocak ayında sanayi üretimi piyasa beklentisi olan 1 5 ’un oldukça üzerinde 3 2 ’lik bir
daralma gösterdi
ABD’de
Çarşamba günü FED’in faiz kararını takip edeceğiz Politika faizinin 5 5 seviyesinde sabit tutulmasını
bekliyoruz Basın toplantısında Powell indirimin zamanlamasıyla ilgili ipucu verecek mi takip edeceğiz Ayrıca yarın
Japon merkez bankası, Perşembe günü ise İngiltere merkez bankası BoE faiz kararını açıklayacak Haftanın tamamında
ise İngiltere TÜFE, ABD imalat PMI ve Euro bölgesi Tüketici güven endeksi diğer takip ettiğimiz önemli veriler olacak
İç
tarafta Çarşamba günü Mart ayına ilişkin tüketici güven endeksi verilerine, Perşembe günü ise TCMB faiz kararına
odaklanacağız A 1 Portföy olarak biz piyasa beklentisine benzer şekilde faizin 45 seviyesinde sabit kalacağını
öngörüyoruz
Çanakkale
Zaferi'nin 109 yıl dönümünde Mustafa Kemal Atatürk ve kahraman şehitlerimizi saygıyla anıyoruz

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.