Haftalık Strateji Bülteni (Vakıf Yatırım)

Küresel piyasalar yeni haftaya, ABD ile Çin arasında Eylül ayı başında
başlayacak görüşmeler öncesinde, gümrük vergilerinin karşılıklı
olarak yükseltilmesinin getirdiği endişelerle birlikte satış eğilimi ile
başladı. ABD Başkanı Trump ve Çin tarafından gelen karşılıklı
açıklamalar, piyasaların yön bulmasını zorlaştırırken, Fed’in
geçtiğimiz hafta hem tutanaklarda hem de Jackson Hole toplantısında
faiz indirimlerine ilişkin net bir sinyal vermemesi, piyasalar
üzerindeki stresin artmasında etkili oluyor. ABD’de hafta içinde
açıklanacak 2Ç büyüme verileri, ticaret savaşı endişeleriyle yön
bulmakta zorlanan piyasaların dikkatini, bir kez daha küresel
büyümeye yönelik sorunlar üzerine çekebilir. Küresel piyasalarda risk
iştahında toparlanma görebilirsek TL varlıklarda da pozitif
hareketler izleyebiliriz, ancak risk iştahı düşük kaldığı sürece Borsa
İstanbul’da gözlenen dalgalı seyrin bu hafta da devamı beklenmelidir.
q Eylül ayında 25 baz puanlık faiz indirimi fiyatlanmaya devam
ediyor - Geçtiğimiz hafta ABD Başkanı Trump, Fed’e yönelik
eleştirilerini ve faiz indirimi baskısını sürdürürken, Fed tutanakları
ve Powell’ın Jackson Hole’da gerçekleştirdiği konuşma piyasalara
net bir yön vermekten uzak kaldı. Powell para politikasının %2
enflasyon hedefi ve açıklanan verilerin seyrine göre belirlendiğini
belirtirken, küresel büyüme endişelerine de vurgu yaptı.
Piyasalarda, Fed’in 18 Eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz
indirimine gitme olasılığı %89,9 olarak fiyatlanıyor.
q Geçen hafta açıklanan imalat PMI, ABD’de 2009 Eylül ayından sonra
ilk kez daralmaya işaret ederek resesyon endişelerini artırırken,
gözler bu hafta açıklanacak 2Ç büyümesine çevrildi. Piyasaların 2Ç
büyümesine yönelik tahmini %2 seviyelerinde yer alıyor.
Beklentilerin altında gelebilecek verinin, küresel resesyon
endişelerini artırarak yeniden risk iştahında bir kayba neden
olabileceği göz ardı edilmemeli.

Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş