Haftaya bakış(A1 Capital)

31 Agustos Haftası
Haftaya Tiktok’un ABD’li firmalar tarafından alınmasını isteyen Trump’a karşı Çin’in bunu
engelleyebileceği haberleri ile başlayan global piyasalar da AB endeksleri satıcılı ABD piyasaları
ise teşvik beklentileri destekli kısmı alıcılı olarak başlamıştı.
ABD’de Agustos ISM üretim verisinin beklentileri ciddi şekilde geçmesi borsalarda risk
iştahının artmasına imkan verirken, 10 yıllık ABD tahvil faizlerinin %0,72 den satışla karşılaştı.
Teknoloji hisseleri önderliğinde yükselen ABD piyasalarında geri de kalan altyapı ve
hammadde sektörlerinin de eşlik etmesi alımların artık genele yayıldığı algısının oluşmasına
imkan sağladı ki Fabrika siparişleri de hem Haziran ayında yukarı yönlü revizyonla karşılaştı
hem de Temmuz ayında %6,1 beklenirken %6,4 artış kaydetmişti. Çin Caixin imalat PMI
verisinin 10 yılın en güçlü artışını göstermesi toparlanma görünümüne ilişkin iyimserliği
güçlendiren bir başka ekonomi verisi oluyordu. Almanya imalat PMI son iki senenin en yüksek
( 52,2) , İtalya'da Haziran 2018'den beri en yüksek (53,1) değerine ulaşıyordu.
Fakat bu olumlu gelişmeler uzun süredir beklenen kar realizasyonlarını da Teknoloji hisseleri
liderliğinde beraber getirdi. Dow Jones’da 27,500 e kadar sarkmaları doğal altına inişleri ise
düzeltme olarak değerlendirebiliriz. Zaten Fed başkanlarının bu haftaki konuşmalarına
baktığımızda; hükümet harcamalarının önemi, bütçe açığının sorun edilmemesi açıklamaları
da düzeltme olasılığının önündeki en büyük engel.
Yurtiçinde ise Akdeniz'de artan jeopolitik riskler yüzünden global yükseliş hareketlerine eşlik
edememekteyiz. Döviz kurlarındaki ve tahvil piyasasındaki yükseliş Borsa tarafında da net yön
bulmakta zorlanmamıza neden oluyor.
Türkiye ekonomisi 2020 Yılının ikinci yarısında %10,4 olan beklentilerin altında %9,9 daralma
kaydetti. İkinci çeyrekteki dönemsel daralma ise yine %13,6 olan beklentinin altında %11
seviyesinde gerçekleşti. Sanayi ve İmalat sanayi sırasıyla %16,5 ve %18,4 daralırken ,
Hizmetler sektöründe %25 küçülme olmuş ve Tarımda ise %4 büyüme gerçekleşmiş.
Hizmetler sektöründeki daralmanın büyüklüğü çalışma günü eksikliği /ev de kalma kaynaklı
olduğunu düşünmekteyiz. 2Ç20’deki çeyreklik %13,6 daralmanın( çeyrekten çeyreğe) 3Ç20’de
%11/12 bandında toparlanma ile geri alınmasını bekleyebiliriz. Buradaki ana etmen , Kredi
kullanımının ve teşviklerin verdiği ivme olarak görmekteyiz. Bunu veri setlerinde : Elektrik
üretimi, PMI , ihracat ve ithalat verileri, şirketlerin kayıtlı siparişleri , Turizm’inde görmekteyiz.
PMI verimizde Ağustos ayında ivme kaybetmiş olmasına rağmen 54,3 seviyesinde kalarak üst
üste üç aydır genişleme bölgesinde kalmaya devam etti. Tüketici talebinin güçlü kalması
siparişlerin ve üretiminde artmasına imkan sağladı. TL’deki değer kaybı, vergi düzenlemeleri,
finansal koşullardaki kısmı sıkılaşmanın devam etmesi, girdi maliyetlerinin artması
önümüzdeki ayda ivmelenmenin azalması beklentisine karşılık yine 50 üzerinde seviyede
kalmamıza imkan verecektir düşüncesindeyiz.
Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Ağustos’ta % aylık bazda %0.86 artarken, Yıllık bazda ise TÜFE
Temmuz’daki %11.76’dan Ağustos’ta %11.77’ye yükseldi. Otomotiv fiyatlarındaki artış
beklentilerin ciddi gerisinde. Diğer taraftan Agustos ayında da devam eden güçlü talep,
kurlardaki yükseliş genele yayılan bir yükselişin işaretini vermekte. Çekirdek enflasyonda da
yeniden yükseliş trendi oluşmaya başlamış. B ve C göstergeleri sırasıyla +11,1 ve %11
seviyesinde. Arz yönlü baskılar, global emtia piyasasında yaşanan gelişmeler ve vergisel yeni
ayarlamalar enflasyon tarafında yukarı yönlü riskleri işaret etmeye devam ediyor. Sonuç
olarak önümüzdeki dönemlerde enflasyonda ciddi gerileme öngörmemekteyiz. Kurlardaki
hareketler ve TCMB’nin likidite ve BBDK’nın Aktif rasyosu düzenlemeleri talep yönünden
enflasyon üzerinde belirliyeci olmaya devam edecektir

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.