Kardemir - 4Ç21 - Mali Analiz Raporu(Şeker Yatırım)

Kardemir 4Ç21’de yıllık bazda 3,8x artışla (Çeyreklik
Bazda: + 2,4x) 1.716mn TL net kâr elde etti (Şeker
Yatırım: 834mn TL, Piyasa Beklentisi: 1.115mn TL).
4Ç20’de ise şirket, 457mn TL net kâr açıklamıştı.
Gerçekleşen net kâr rakamıyla tahminimiz arasındaki
fark; net finansal gider rakamının ve satış
gelirlerinin beklentilerimizden fazla gelmesinden
kaynaklanmaktadır. Kardemir, 4Ç21’de 316mn TL
tutarında net finansal gider kaydetmiştir (4Ç20:
18mn TL net finansal gelir). Operasyonel tarafta
artan net satış gelirleri ve FAVÖK rakamı net kar
rakamını pozitif etkiledi. Satış hacminin yıllık bazda
gerilemesine rağmen, ürün satış fiyatlarındaki
gelişmeler ve kur etkisi satış gelirlerindeki artışı
destekledi. Son çeyreğe ilişkin net kar rakamının da
eklenmesiyle şirketin 12A21’de kümüle net kar
rakamı 3.853mn TL seviyesine ulaşmış oldu (12A20:
61mn TL net kar).
Son çeyrekte satış gelirleri, geçen yılın aynı
dönemine göre 2,0x artışla 4.713mn TL olarak
gerçekleşti (4Ç20: 2.348mn TL). Açıklanan satış
gelirleri rakamı bizim bu çeyreğe ilişkin tahminimiz
olan 4.128mn TL’nin ve piyasadaki beklentisi olan
4.596mn TL’nin üzerinde gelmiş oldu. 4Ç21’de pik
satışları yıllık bazda %5,2 oranında artışla 263 ton
seviyesine çıkarken (4Ç20: 250 ton), ham çelik
satışları yıllık bazda %3,1 oranında düşüşle 213bin
ton seviyesine (4Ç20: 220bin ton) ve haddelenmiş
çelik satışları ise yıllık bazda %7,8 oranında düşüşle
343bin ton seviyesine gerilemiştir (4Ç20: 372bin
ton). 2021 yılının tamamında toplam satış hacmi
geçen yıla göre %3,0 oranında azalarak 2.301bin ton
olarak gerçekleşti (YS20: 2.372bin ton).
Şirketin ton başına elde ettiği FAVÖK 4Ç21'de yıllık
bazda 2,1x artarak (Çeyreklik Bazda: + %26,5) 282
Dolar/ton seviyesine yükseldi (4Ç20: 133 Dolar/ton).
Böylelikle Kardemir’in TL cinsinden çeyreklik FAVÖK
rakamı yıllık bazda 2,8x artışla (Çeyreklik bazda: +
%64,3) 1.749mn TL seviyesine ulaşmış oldu (4Ç20:
614mn TL); 4Ç21’de FAVÖK marjı ise yıllık bazda
11,0 puan iyileşmeyle %37,1 olarak gerçekleşti
(4Ç20: %26,1). FAVÖK rakamı 1.761mn TL
seviyesinde bulunan beklentimize paralel gelirken,
1.540mn TL seviyesinde bulunan piyasa beklentisinin
üzerinde gerçekleşmiştir


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.