Logo Yazılım 3.çeyrek analizi (Ahlatcı Yatırım)

LOGO, 3Ç21’de 46,7 Milyon TL olan piyasa beklentisinin bir miktar üzerinde
gelerek 48,5 Milyon TL net dönem karı açıkladı. Açıklanan bu rakam geçen
senenin aynı dönemine göre %54,9 artış gösterdi. Şirketin 3Ç2021 hasılatı
geçen senenin aynı dönemine göre %40,9 artış göstererek 169 milyon TL
oldurken bir önceki çeyreğe göre %4,9 düşüş göstermiştir. İlk 3 çeyreklik karı
ise %103 artarak 168 Milyon TL’ye ulaşmıştır. Gelirlerde Türkiye ve
Romanya’dan operasyonlar %67 ve %33 katkı sağlamıştır.
Tekrarlayan gelirlerin faturalanan gelirlerdeki payını %60’dan %63’e
çıkartan Şirket, tekrarlayan gelirlerin tüm kategorilerinde büyüme
kaydetti. Tekrarlayan gelirlerdeki büyüme sayesinde geleceğe yönelik
daha isabetli projeksiyonlar çizmesi beklenebilir.
Yeni müşteri kazanımı, mevcut müşteri harcamalarında artış ve e-devlet
segmentinde kontör satışlarında güçlü büyümeyle satış gelirleri 9A21’de
%49 artmıştır. Buna ek olarak, MikroKobi’lerin dijitalleşmesini sağlayan
SaaS çözümlerinde kullanıcı sayısını %383 arttırmayı başarmıştır.
Şirket’in FAVÖK’ü yurt içi ve yurt dışı operasyonlarından gelen önemli
katkı ile 3Ç21’de yıllık bazda %60,4 artışla 67 milyon TL olmuştur.
FAVÖK marjı ise, 3Ç20’de %35,1 iken 3Ç21’de %39,9 olarak gerçekleşti.
FAVOK marjındaki %4,8’lik yükselişin temel sebebi olarak faaliyet
giderlerindeki sınırlı yükseliş etkili olmuştur.
Şirket yönetimi 2021 yılı faturalanan gelirler bazında 802 milyon TL gelir
elde etmeyi beklerken, FAVÖK bazında ise, 260 Milyon TL kar elde
etmeyi beklemektedir.
Şirketin, 30 Eylül 2021 itibarıyla geri aldığı paylar ve geri aldığı
paylardan satışlar sonrası payların sermayeye oranı %3,22’dir. Şirket,
2021 yılında pay satışı gerçekleştirmiş olup, 2018 yılında başlatılan
Hisse Geri Alım Programı halen açıktır.
316,4 Milyon TL nakit ve nakit benzeri bulunan şirketin özkaynak oranı
%52,2 gibi oldukça kabul edilebilir bir seviyededir. İlk 9 ayda lot başına
1,74 TL kar elde eden Şirket’in F/K oranı 21,6 seviyelerindedir.
21,6 F/K ve 16,33 FD/FVAÖK çarpanlarıyla işlem gören Şirket’i yurt içi ve
yurt dışı benzerlerinin çarpanlarıyla karşılaştırdığımızda %28 iskonto ile
işlem gördüğünü görüyoruz. Bu bağlamda Logo paylarıo için 55,00 TL
hedef fiyat belirliyoruz.

 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.