KKM-Kur Korumalı Mevduattan çıkış stratejisinin zamanlaması ve yöntemi oldukça kritik önemdedir. Planlamanın doğru ve dikkatli yapılamaması halinde, para ikamesi, ters istikamette ve hızlıca tekrar başlayacaktır.
Kurlarda ortaya çıkan sakinliği bozacak faktörler tüm canlılığını korumaktadır: KKM şimdilik kurlardaki oynaklığı azaltmış gözükmekle birlikte, ortaya çıkan yüksek miktarlı negatif reel faiz oranı, FED ’in faiz artırma niyeti, Rusya-Ukrayna gerginliği, döviz kurlarında ortaya çıkan dengelenme halinin kalıcılığını daha şimdiden tehdit etmeye başlamışlardır.
Para ve maliye politikalarındaki gevşeklik, negatif reel faiz alanını daha da büyütecektir: Politika yapıcıların faize yaklaşım paradigmaları değişmez ise para ve maliye politikalarındaki gevşeklik, negatif reel faiz alanını daha da büyüteceği için, döviz/TL kurlarında ortaya çıkan dinginlik hali hızlıca bozulacak, KKM’ ın başarısı kesintiye uğrayacaktır.
Rusya-Ukrayna gerginliğinin devam etmesi Türkiye’nin döviz kazanma kabiliyetini düşürmektedir: Rusya-Ukrayna gerginliğinin fiilen askeri bir çatışmaya ulaşmadan çözüme kavuşturulması halinde Türkiye açısından ortaya çıkacak olan döviz kazanma kapasitesindeki artışlar, KKM’ nin sonuçlarını ve TL’nin değerini olumlu etkileyecektir. Aksi takdirde KKM ’nin kamu maliyesine vereceği yük ciddi ölçülerde tahripkâr olabilir.
Temel strateji fiyat istikrarına odaklanmak olmalıdır: KKM ’ın sağladığı getiri oranları, satın alma gücündeki erimeyi karşılayamadığı için, kurlarda şu anda sağlanan sakinliğin kalıcı olmayacağını, temel amaç ve stratejinin fiyat istikrarına odaklanmak gerektiği apaçık ortadadır.
Orhan Ökmen
Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.