Makro Perspektif - Powell’ın Volcker Eşiği (Enver Erkan/Tera Yatırım )

Powell’ın Volcker Eşiği

FOMC’den sonraki gelişmeler… Fed’in son toplantısında 50 bps yönlendirilmesinin üzerine yeni bantlar eklenmemesine rağmen, son enflasyon göstergelerinin ortaya koyduğu eğilim sıkılaşmanın boyutunda halen şahinleşmenin geçerli olabileceğini gösteriyor. Bu hafta açıklama yapacak olan bir dizi Fed üyesi ile Powell’ın WSJ mülakatında ne tür analizler yapılacağı önemli olacaktır. Enflasyonun geçici faktörlerden kaynaklandığı, yani pandemi ve halk sağlığı kaynaklı, argümanlar geçerliliğini yitirmiş görünüyor. Enflasyon da olağan şüpheli mal enflasyonundan, hizmet enflasyonu katılığına doğru bir rotasyon eğiliminde.

Fed stratejisinde otomatik pilottan çıkma eşiği… Fed ve Powell 75 bps’lik artışlar vurgusu yapmadı ve QT’nin ana hattını oluşturan 95 milyar dolarlık bilanço indirimi, 120 milyar dolarlık büyümenin altında ve Hazine borçlanmasıyla kıyaslandığında daha yavaş bir otomatik pilot görüntüsüne işaret ediyor. Fed’in durumu ilerletmede kayabileceği iki bant var: Birincisi ekonomiye 75 bps’lik faiz artışlarıyla etki ederek nötr oranı (işsizlik, enflasyon, büyümenin dengede olacağının varsayıldığı seviye) da yukarı çekmektir. İkincisi ise, bilanço indirimlerinin itfalar ve önceden belirlenen bantların dışında aktif tahvil satışıyla da gerçekleştirilmesi. Böyle bir stratejiyi şu anda hiçbir gelişmiş ülke merkez bankası yapmıyor. Yapıldığı zaman ise öncüsü Fed olacaktır.

https://terayatirim.com/arastirma/makro-perspektif/170520221200

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.