Ocak 2021 PMI analizi (İş Yatırım)

PMI verisinde pozitif sürpriz

Zayıflama beklediğimiz imalat PMI endeksi Ocak ayında pozitif sürpriz yaparak Aralık ayındaki 50,8 seviyesinden 54,4'e yükseldi. Kapasite kullanım oranı ve reel kesim güven endeksinin işaret ettiği yatay, TCMB enflasyon raporu sunumunda işaret edilen aşağı yönlü seyrin aksine Temmuz 2020'den bu yana imalat sektöründeki en güçlü iyileşmeyi görüyoruz. İmalat sektörü şirket hisseleri için olumlu bir haber.

İSO raporuna göre hem alt sektörler arasında genele yaygın, hem de istihdam, üretim ve siparişler gibi göstergelerin hepsine yansıyan bir iyileşme söz konusu. Kasım-Aralık aylarındaki ivme kaybının ardından büyüme yeniden güçleniyor. İstihdam tarafında 2017 Aralık ayından bu yana en güçlü artış görülüyor. İki aylık yavaşlamanın ardından ihracat siparişlerindeki toparlanma öne çıkıyor. En yüksek üretim artışı ise ana metal imalatçılarında kaydediliyor.

Girdi ve nihai ürün enflasyonu yıllık bazda yüksek seyretmeye devam etse de döviz kurundaki göreli istikrar sayesinde yavaşlama belirtileri görülüyor. Özellikle hammadde enflasyonu oranı son 6 ayın en düşük düzeyinde.

Diğer göstergelerin işaret ettiği ivme kaybının aksine Ocak ayı PMI verisi imalat sektöründe güçlenen bir büyümeye işaret ediyor. 2021'in ilk yarısı iktisadi faaliyette öngördüğümüz yavaşlama beklediğimizden daha sınırlı olabilir. Dolayısıyla 2021 yılı için %4'lük büyüme tahminimiz üzerindeki yukarı yönlü riskler artıyor. Ancak sıkı para politikasının "uzun müddet" sürdürüldüğü (%20 civarı ticari krediler) bir ortamda iç talepte yavaşlamayı kaçınılmaz görüyoruz. Oynaklığın yüksek olabildiği PMI verisine dayanarak yukarı yönlü bir güncelleme yapmak yerine daha fazla veri görmeyi tercih ediyoruz


İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.