Ödemeler Dengesi analizi (Gedik Yatırım)

Mart 2020: Cari açık beklentilerin üzerinde
Mart’ta 4,9 milyar dolar cari açık verildi (Konsensüs: -3,9 milyar dolar, Gedik Yatırım: -3,4 milyar dolar, Mart 2019: 0,1 milyar dolar). Dış ticaret açığının bir önceki yılın aynı ayına göre 3,6 milyar dolar artışla 4,3 milyar dolara yükselmesi belirleyici oldu. Geçen ay 6,3 milyar dolar düzeyinde olan 12 aylık yıllıklandırılmış cari fazla 1,5 milyar dolara geriledi. Finansman tarafında; doğrudan yatırımlarda geçen yılın aynı dönemine benzer şekilde 796 milyon dolar net giriş kaydedildi. Portföy yatırımlarında 5,5 milyar dolar net çıkış görüldü. Yurtdışı yerleşikler hisse senedi ve DİBS piyasalarında sırasıyla 1,1 milyar dolar 2,1 milyar dolar net satış gerçekleştirdi. Diğer yatırımlarda 3 milyar dolar net çıkış görüldü. Yurtiçi bankaların, yurtdışı muhabirlerindeki efektif ve mevduatlar 0,6 milyar dolar azalırken; yurtdışı bankaların yurtiçi muhabirlerindeki efektif ve mevduatları yaklaşık 2,6 milyar dolar azaldı. Yurtdışından sağlanan krediler tarafında net borç ödeme eğilimi devam etti. Mart ayında net hata ve noksanda 4 milyar dolar net çıkış görülürken; resmi rezervler 16,6 milyar dolar azaldı.
Yılsonunda sınırlı bir cari açık gerçekleşmesini bekliyoruz. Yılsonu cari denge/GSYH tahminimiz - %0,3 seviyesinde. Normalde, beklenen ekonomik daralma ve petrol fiyatlarında devam eden zayıf seyir nedeniyle yılı cari fazla ile tamamlamamız beklenebilirdi. Ancak, küresel ekonomide beklenen daralmanın (başta en büyük dış ticaret ortağımız olan Avrupa Bölgesi’nde); Türkiye’nin dış ticaret dengesi üzerinde olumsuz etkiler oluşturabilir. Ayrıca, salgının en olumsuz etkilerinin turizmdeki yüksek sezon sürecinde (yıllık toplam turizm gelirinin yaklaşık %65’i 2Ç ve 3Ç’de elde ediliyor) yaşanıyor olması seyahat gelirleri üzerinden hizmet dengesini de baskılama riskine neden oluyor. Diğer taraftan, petrol fiyatlarındaki düşüşün enerji ithalatı tarafına vereceği katkıya karşın (petroldeki her 10 dolarlık düşüş cari açığı yaklaşık 5 milyar dolar civarında azaltıcı potansiyel oluşturuyor); gelirleri büyük ölçüde petrole dayanan ve dış ticarette tedarikçimiz / hedef pazarımız konumda olan ülkelerde görülmesi muhtemel yavaşlama/daralma söz konusu katkıyı sınırlayabilir. Nisan ayı Ödemeler Dengesi verileri 12 Haziran’da açıklanacak.
 


 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.