Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Cuma günü başlayan ve iki gün süren G-20 zirvesi tamamlandı. Cumhurbaşkanı Erdoğan, ABD Başkanı Trump ile gerçekleştirdiği ikili görüşme sonrası yaptığı basın toplantısında Trump'ın yaptırım konusuna açıklık getirdiğini ve böyle bir şeyin olmayacağını söylediğini açıkladı. ABD-Türkiye ilişkileri açısından olumlu karşılanan açıklamalar sonrası geçtiğimiz haftayı 5,79 seviyesinden kapatan Dolar/TL, yeni haftaya düşüşle başlarken sabah itibariyle 5,70 seviyesinden işlem görüyor. Cuma günü 6,60 seviyesine kadar yükselen Euro/TL ise bugün 6,4621 seviyesinde bulunuyor.

Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve banka hisseleri öncülüğünde alıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %0,95 primle 96.485 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 1 baz puan azalarak %19,68'e gerilerken, 10 yıllık tahvil faizi 11 baz puan artarak %16,73 seviyesine yükseldi.

TÜİK ile Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan geçici dış ticaret verilerine göre ihracat 2019 Mayıs ayında, 2018 yılının aynı ayına göre %12,1 artarak 15 milyar 981 milyon dolar, ithalat %19,3 azalarak 17 milyar 819 milyon dolar olarak gerçekleşti. Mayıs ayında dış ticaret açığı %76,5 azalarak 1 milyar 838 milyon dolara geriledi. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2018 Mayıs ayında %64,6 iken, 2019 Mayıs ayında %89,7'ye yükseldi.

ABD hisse senetleri piyasalarında alıcılı bir seyir izlenirken Dow Jones Endeksi %0,28 artışla 26.600 puandan, S&P 500 Endeksi %0,58 artarak 2.942 puandan ve Nasdaq Endeksi %0,48 kazançla 8.006 puandan kapandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,04 seviyesinde bulunuyor. Güçlenme eğiliminde olan dolar endeksi 96,51 seviyesine yükselirken Euro/Dolar 1,1330 sınırının altına sarktı.

G-20 Zirvesi'nde Rusya Devlet Başkanı Putin'in, Suudi Arabistan ile OPEC üretim kısıntısı anlaşmasının uzatılması konusunda anlaştıklarını açıklamalarının ardından yükselişe geçen petrol fiyatlarında Brent tipi petrolün varili 66,5 dolardan alıcı buluyor.

Cuma günü ABD'de açıklanan kişisel gelirler Mayıs ayında %0,5, harcamalar ise %0,4 arttı. Beklenti gelirlerin %0,3, harcamaların %0,5 artması yönündeydi. Michigan tüketici güven endeksi ise yavaş büyüme ve ticaret endişeleriyle Haziran ayında nihai 98,2 değerini aldı. Endeks Mayıs'ta 100 değerini almıştı.

İngiltere'de GSYİH ilk çeyrekte bir önceki üç aylık döneme göre beklentilere paralel %0,5 arttı. Bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,8 oldu. Euro Bölgesi'nde tüketici fiyatları Haziran'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,2 artarak, alt kalemlerdeki beklenenden hızlı yükselişe karşın Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) %2'lik hedefinin altında kaldı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni haftaya başlarken Asya piyasalarında, ABD ve Çin liderlerinin G20 Zirvesi'nde yaptıkları görüşme sonrası ticaret müzakerelerini sürdürme kararı almaları ve ek gümrük vergileri uygulanmayacağını açıklaması sonrası %2'yi aşan değer kazançları görülüyor.

Bugün yurtiçinde imalat sektörü PMI yurtdışında ise birçok ülke PMI verisinin yanı sıra Euro Bölgesi işsizlik oranı ve ABD'de inşaat harcamaları verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,52x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %27,8 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutan TCMB'nin, ikinci çeyrekte de politika faizinde değişiklik yapmasını beklemiyoruz. TCMB 2019 yılı Haziran ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Haziran ayında %0,91, Temmuz ayında %0,94, 2019 yılı sonunda %15,85 ve 12 ay sonrasında %14,88 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,30, 12 ay sonrasında ise 6,64 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 10,6 milyar dolar, 2020 yılında ise 19,2 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,04 ve 2020 yılında %2,7 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %22,62'ye,6 ay sonrasında %20,95'e ve 12 ay sonrasında ise %18,94'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %16,73 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,95 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.