Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
ABD Merkez Bankası (Fed), dün yaptığı açıklamada beklentilere paralel olarak 25 baz puan faiz indirimine giderek fonlama oranını %2,00-2,25 aralığına çekti. Böylece Banka, 11 yıl aranın ardından ilk kez faiz indirmiş oldu. Ayrıca bilanço daraltılmasına 1 Ağustos itibariyle son verileceği açıklandı. Karar metninde, faiz indirimine gerekçe olarak küresel gelişmeler ve zayıf enflasyon gösterildi. Fed Başkanı Powell, faiz kararı sonrası gerçekleştirdiği basın toplantısında karışık sinyaller verdi. Powell, uzun vadeli bir faiz indirim döngüsüne girmediklerini ancak faizi tekrar indirebileceklerini dile getirirken ekonomi iyi gitmesi durumunda faiz artışı yapabileceklerini de belirtti.

Dün seans içinde 5,51 seviyesine kadar gerileyen Dolar/TL, Powell'ın açıklamalarının ardından 5,62 sınırını test ederken bugün 5,59 seviyesinde bulunuyor. 6,15 gerilemesini ardından faiz kararı sonrası 6,23 seviyesini gören Euro/TL ise sabah itibariyle 6,18 seviyesinden işlem görüyor.

ABD hisse senetleri piyasaları güne pozitif başlarken Fed faiz kararı sonrası sert geriledi. Dow Jones endeksi %1,23 azalarak 26.864 puandan, S&P500 Endeksi %1,09 düşüşle 2.980 puandan ve Nasdaq endeksi %1,19 kayıpla 8.175 puandan günü kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,05 seviyesinden işlem görüyor. Dolar Endeksi 98,83 seviyesine kadar yükselirken Euro/Dolar paritesi 1,1040 sınırının altında bulunuyor.

Dün güne pozitif başlamasına rağmen seans açılışıyla birlikte satıcılı seyre bürünerek 101.540 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi %0,59 kayıpla 102.082 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 5 baz puan azalarak %15,98'e ve 10 yıllık tahvil faizi 5 baz puan azalarak %15,47 seviyesine geriledi.

TCMB Başkanı Murat Uysal dün yılın üçüncü Enflasyon Raporu'nu açıkladı. Buna göre Merkez Bankası 2019 yılsonu enflasyon tahminini %14,6'dan %13,9' düşürdü. Ayrıca enflasyonun 2020 sonunda %8,2'ye, 2021 yılsonunda ise %5,4'e geriledikten sonra orta vadede %5 düzeyinde istikrar kazanacağı belirtildi. Uysal, alacakları kararların açıklanan verilere bağlı olacağını, temkinli bir duruş belirlediklerini ve iktisadi faaliyetteki ılımlı seyrin enflasyondaki düşüşü destekleyeceğini ifade etti.

TÜİK ile Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2019 yılı Haziran ayında, 2018 yılının aynı ayına göre %14,3 azalarak 11 milyar 82 milyon dolar, ithalat %22,7 azalarak 14 milyar 259 milyon dolar olarak gerçekleşti. Böylece Haziran ayında dış ticaret açığı %42,5 azalarak 3 milyar 177 milyon dolara geriledi. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2018 Haziran ayında %70,1 iken, 2019 Haziran ayında %77,7'ye yükseldi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde imalat sektörü PMI yurtdışında da Almanya, İngiltere, Euro Bölgesi ve ABD imalat sektörü PMI verilerinin yanı sıra İngiltere Merkez Bankası (BoE), faiz kararı takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,96x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %23,0 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk yarısında politika faizini %24'te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan indirime giderek politika faizini %19,75 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne bağlı olarak 200-300 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.

TCMB 2019 yılı Temmuz ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Temmuz ayında %1,25, Ağustos ayında %0,85, 2019 yılı sonunda %15,01 ve 12 ay sonrasında %13,90 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,14, 12 ay sonrasında ise 6,47 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 7,6 milyar dolar, 2020 yılında ise 17,4 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında -%0,02 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %21,43'e, 3 ay sonrasında %19,47'ye, 6 ay sonrasında %18,59'a ve 12 ay sonrasında ise %16,66'ya gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %15,47 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,68 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.