Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe pozitif başlamasına rağmen seans içinde 119.200-120.320 bandında karışık bir seyir izleyen BİST100 Endeksi günü %0,59 kayıpla 119.140 puandan tamamladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,53‘ten, Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %10,20’den ve 10 yıllık tahvil faizi %10,23’ten işlem görüyor. Dolar endeksi 97,48 seviyesinde, Euro/Dolar 1,1080 sınırında bulunuyor.

Cuma günü açıklanan, TÜİK ile Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan geçici dış ticaret verilere göre, 2019 yılında dış ticaret açığı bir önceki yıla göre %43,5 azalış ile 31,1 milyar dolara geriledi. İhracat bir önceki yıla göre %2,1 artışla 171,5 milyar dolar olurken ithalat ise %9,1düşüşle 202,7 milyar dolar oldu. 2019 Aralık ayında ise dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı dönemine göre %57,6 artışla 4,32 milyar dolar oldu. İhracat, %6,4 artışla 14,7 milyar dolara, ithalat ise %14,9 yükselişle 19,19 milyara yükseldi. İhracatın ithalatı karşılama oranı ise %77,3 oldu.

Türkiye’nin turizm geliri ise 2019 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,6 artışla 7,9 milyar dolar olarak gerçekleşti.

Euro Bölgesi’nde Ocak ayında enflasyon aylık %1 olurken, yıllık bazda %1,4 oldu. 4. çeyrek GSYH ise yıllık %1 seviyesinde gerçekleşti.

Hazine ve Maliye Bakanlığı, şubat-nisan döneminde 74,6 milyar liralık iç borç servisine karşılık, 66,5 milyar liralık iç borçlanmaya gidecek ve bu dönemde dış borçlanma yapılmayacak.

S&P Türkiye’nin kredi notunda değişikliğe gitmedi ve ‘B+’ seviyesinde olan kredi notunu, görünümü ‘durağan’ olarak teyit etti. Fitch Ratings, "BB-" seviyesinde, görünümünü "durağan", Moody's "B1", görünümünü ise "negatif" olarak değerlendiriyor.

Çin’de ortaya çıkan Koronavirüs’ün küresel talebe negatif yansıyacağı yönündeki endişelerin de etkisiyle Cuma günü ABD hisse senetleri piyasaları düşüşle açıldı ve sert düşüşlerle günü tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi %2,09 azalışla 28.256 puana, S&P500 Endeksi %1,77 azalışla 3.226 puana ve Nasdaq Endeksi %1,59 azalışla 9.151 puana geriledi. Koronavirüs’ün İngiltere’de ortaya çıkmasının da etkisiyle Avrupa Borsaları haftanın son işlem gününü düşüşle kapattı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni haftaya Asya Borsaları açılışta büyük kayıplarla başladı. ABD Dow Jones vadeli endeksi %0,56 artıda. Dolar endeksi 97,48 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,1080 sınırında. Koronavirüsün küresel piyasalarda yarattığı negatif etki paralelinde yatırımcıların güvenli limanları tercih etmesiyle Altının onsu 1.580 dolardan, gramı 304,03 liradan alıcı buluyor. Brent tipi petrolün varili 56,27 dolardan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde İSO İmalat Sektörü PMI ve Tüketici Fiyat Endeksi verileri dikkat çekiyor. Yurt dışında ise Almanya, İngiltere ve Euro Bölgesi’nde imalat sektörü PMI, ABD’de imalat sektörü PMI, ISM imalat endeksi ve inşaat harcamaları verileri dikkat çekiyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,75x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,8x olan 5 yıllık ortalamasına göre %10,8 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazeledi. Mevcut çarpandaki iskontoyu göz önünde bulundurarak BİST için hala bir miktar potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı.

2019’un ilk yarısında politika faizini %24’te tutan TCMB, Temmuz ayında 425, Eylül ayında 325, Ekim ayında 250 ve Aralık ayında 200 baz puan olmak üzere toplamda 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indirdi. 16 Ocak’ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında Merkez 75 baz puan indirime giderek haftalık repo faizini %11,25’e çekti.

TCMB 2020 Ocak ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Ocak ayında %1,10, Şubat ayında %0,64, 2020 yılı sonunda %10,01 ve 12 ay sonrasında %9,54 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 6,41, 12 ay sonrasında ise 6,43 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 13,0 milyar dolar, 2021 yılında ise 18,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla %3,4 ve %3,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %11,53’e, 3 ay sonrasında %10,96’ya, 6 ay sonrasında %10,46’ya ve 12 ay sonrasında ise %9,89’a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %10,23 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %10,77 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.