Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne %0,77 artıda 108.926 puandan başlayan ve seans boyunca pozitif seyir izleyen BİST100 Endeksi, %0,94 artışla 109.111 puandan günü tamamlayarak 6 Mart'tan bu yana en yüksek kapanışını gerçekleştirmiş oldu. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi 67 baz puan artarak %8,81 seviyesine, 10 yıllık tahvil faizi 13 baz puan yükselişle %11,75 seviyesine yükseldi. Güne 6,70 seviyesinden başlayan Dolar/TL, tahminlerin üzerinde gelen enflasyon verisi ile 6,76 seviyelerinin üzerine çıktı ve 6,73 seviyesinden günü tamamladı. Euro/TL ise 7,45-7,59 bandında seyretti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı %15,64 düşüşle 451,94 seviyesine geriledi.

TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, mayısta enflasyon yıllık %11,39, aylık %1,36 oldu. Bir önceki yılın aynı ayına göre artışın düşük olduğu diğer ana gruplar sırasıyla, %3,74 ile eğlence ve kültür, %6,69 ile ulaştırma ve %7,68 ile giyim ve ayakkabı oldu. Buna karşılık, bir önceki yılın aynı ayına göre artışın yüksek olduğu ana gruplar ise sırasıyla, %21,41 ile alkollü içecekler ve tütün, %20,86 ile çeşitli mal ve hizmetler ve %14,45 ile konut oldu.

Üretici fiyat endeksi mayısta aylık %1,54 artarken yıllık bazda %5,53 artış gösterdi.

SPK tarafından yapılan açıklamaya göre, serbest (döviz) fonların portföylerine Hazine ve Maliye Bakanlığı ile yerli ihraççılar tarafından döviz cinsinden yurt dışında ihraç edilen borçlanma araçları ve kira sertifikaları sadece ilk ihraç aşamasında satın alınarak dahil edilebilecek. Bu araçlar yurt dışındaki ikincil piyasalarda yapılan alım işlemleri ile fon portföylerine dahil edilemeyecek.

ABD hisse senetleri piyasası, ekonomik iyileşmeye dönük devam eden iyimserliğin etkisiyle günü yükselişle tamamladı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %2,05 artışla 26.270 puana, S&P500 Endeksi %1,36 yükselişle 3.123 puana ve Nasdaq Endeksi %0,78 primle 9.683 puana yükseldi. Avrupa Borsaları da küresel piyasalarda hakim olan iyimser havaya paralel seansı yükselişle tamamladı.

Dün hizmet sektörü PMI veri açısından yoğun bir gün oldu. Mayısta hizmet PMI endeksi Almanya'da 32,6, Euro Bölgesi'nde 30,5, İngiltere'de 29,0 ve ABD'de 37,5 oldu.

Almanya'da işsiz sayısı mayısta 238 bin kişi artarken işsizlik oranı %6,3 seviyesinde yer aldı.

Euro Bölgesi'nde üretici fiyat endeksi, Covid-19 salgını dolayısıyla tedbirlerin geniş ölçüde uygulandığı nisanda aylık %2, yıllık %4,5 azalış gösterdi. Euro Bölgesi'nde işsizlik oranı ise salgın nedeniyle nisanda %7,3 seviyesine yükseldi.

ABD'de ADP özel sektör istihdamı, pandemi nedeniyle birçok iş yerinin kapatılmasıyla mayısta 2,76 milyon azaldı. ABD'de fabrika siparişleri, nisanda %13 düşüş ile ekonomide virüsün tahribatının sürdüğünü gösterdi. Bir diğer veriye göre dayanıklı mal siparişleri ise nisanda %17,7 geriledi. ABD'de ISM imalat dışı endeks ise mayısta bir önceki aya kıyasla 3,6 puanlık artış ile 45,4'e yükseldi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları karışık seyrediyor. ABD'de Dow Jones vadeli endeksi %0,07 ekside. Güne yükselişle başlayan Dolar/TL 6,7544'ten, Euro/TL ise 7,5715 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 97,45 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,1209 sınırında. Brent tipi petrolün varili 39,16 dolar seviyesinden fiyatlanıyor. Dolar'daki zayıflığa karşın risk iştahındaki pozitif görüntünün belirginleşmesi altın fiyatlarını baskılıyor. Altının onsu 1.700 dolar, gramı 369 TL seviyesinde.

Bugün yurt içinde TCMB'nin 'Aylık Fiyat Gelişmeleri' ile ilgili değerlendirmesi ve TCMB'nin yatırımcı, ekonomist ve analistlerle gerçekleştireceği 'Yatırımcı Toplantısı' takip edilecekken yurt dışında Euro Bölgesi'nde gözler Avrupa Merkez Bankası'nın açıklayacağı faiz kararında olacak. Diğer tarafta perakende satışlar, ABD'de dış ticaret dengesi, işsizlik başvuruları ve tarım dışı verimlilik verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,62x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,5x olan 5 yıllık ortalamasına göre %9,1 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019'da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak'ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75 ve 19 Şubat'taki toplantısında ise 50 baz puanlık indirime gitti. Korona virüs salgını nedeniyle 17 Mart'ta, planlı toplantısından 2 gün önce, olağanüstü toplanarak 100 baz puan indirime giden TCMB, 22 Nisan toplantısında 100 baz puan ve 21 Mayıs toplantısında 50 baz puan daha indirim yaparak haftalık repo faizini %8,25'e çekti.
 
Mayıs ayında %1,36 artan TÜFE'nin TCMB beklenti anketine göre; 2020 yılı sonunda %9,38 ve 12 ay sonrasında %9,20 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2020 sonunda 7,02, 12 ay sonrasında ise 7,22 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 7,2 milyar dolar, 2021 yılında ise 16,8 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021'de sırasıyla -%1,3 ve %4,6 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %8,39'a, 3 ay sonrasında %8,11'e, 6 ay sonrasında %7,97'ye ve 12 ay sonrasında ise %7,86'ya gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %11,75 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,16 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4159/piyasalara-analitik-bakis-04.06.2020.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.