Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe negatif başlayan BİST100 Endeksi 93.169 seviyesine gerilemesinin ardından banka hisselerine gelen alımlarla gün içi kayıplarını geri alarak günü %0,41 değer kazancıyla 94.883 puandan kapattı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %26,38'de sabit kalırken, 10 yıllık tahvil faizi 14 baz puan artarak %20,60 seviyesine yükseldi. Dolar gelişmekte olan ülke para birimlerine karşısında karışık bir seyir izlerken TL'de enflasyon verisi sonrası görülen değer kaybı Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisinin ardından son buldu. Güne yükselişle başlayan ve 6,20 seviyesinin üzerine çıkan Dolar/TL, istihdam verisinin ardından düşüşe geçerek 6,10'a kadar geriledi. Yeni haftaya yatay başlayan parite 6,17'li seviyelerden işlem görüyor. 7,04-7,12 bandında hareket eden Euro/TL ise sabah itibariyle 7,10'un üzerinde bulunuyor. Altının gramı 237,3 liradan alıcı buluyor.

ABD hisse senetleri piyasaları yatay seyirle başladıkları günü düşüşle tamamladı. Dow Jones Sanayi Endeksi %0,68 azalarak 26.447 puandan, S&P 500 Endeksi %0,55 azalışla 2.886 puandan ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %1,16 düşüşle 7.788 puandan günü kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,23 ile son 7 yılın en yüksek seviyelerinden işlem görüyor. Güçlü görünümünü sürdüren dolar endeksi 95,40 seviyesinde bulunuyor. Cuma günü 1,14'lü seviyelere kadar gerileyen Euro/Dolar paritesi yeni haftaya 1,15 sınırının hemen üzerinde başlıyor. Arzda yaşanabilecek sıkıntılar nedeniyle geçtiğimiz hafta 86,73 ile son 4 yılın zirvesi gören Brent tipi petrolün varili 83,5 dolara geriledi. Altının onsu 1.196,1 dolardan alıcı buluyor.

Cuma günü ABD tarafından açıklanan verilere göre Eylül ayında tarım dışı istihdam 134 bin arttı. Beklentinin altında kalan veride piyasa beklentisi 185 bin artış olması yönündeydi. İşsizlik oranı ise %3,9'dan % 3,7'ye gerileyerek 49 yılın en düşük seviyesine indi. Ortalama saatlik kazançlar aylık %0,3, yıllık % 22,8 ile beklentiye paralel arttı. İşgücüne katılım oranı da değişmeyerek %62,7 olarak açıklandı. Ağustos ayı dış ticaret açığı ise 53,2 milyar dolar oldu.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçi ve yurtdışında önemli bir veri akışı bulunmazken Japonya Tokyo Borsası 'Sağlık ve Spor Bayramı' nedeniyle kapalı olacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,7x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,5x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %42 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %28 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin altında olmasına rağmen satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalamasının üzerindedir. 2019 yılında ise Türk şirketlerinin EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB'nin 2018 yılının kalanında enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutmasını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %21,4 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2018 yılını 6,75 seviyesinde kapatması beklenirken 2018 ortalamasının 5,33 olacağı öngörülmektedir
 
 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görrüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.