Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

Dün Ne Oldu…
Dün Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak piyasanın merakla beklediği 'Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı'nı açıkladı. Programa katılan tüm firmalarla asgari %10 indirim yapma ve bu indirimi yıl sonuna kadar sürdürme kararı aldıklarını dile getirirken topyekün mücadeleye katılanların belirlenen logo ile ayırt edileceği açıklandı. Enflasyon sepetindeki tüm kalemleri kapsayan indirimde Et ve Süt Kurumu’nun 10 üründe %10 indirimin yanı sıra zincir marketlerin 50 üründe 2 ay boyunca %10 indirim uygulayacağı açıklanırken elektrik ve doğalgaza yılsonuna kadar zam yapılmayacak. Bankalar ise 1 Ağustos'tan geçerli olmak üzere yüksek faizle kullandırılan kredilerin faiz oranlarında %10 indirim yapacak. Programın piyasada etkisi başta biraz beklentileri karşılamamış görünse de sonrasında TL varlıklar üzerine pozitif fiyatlama görüldü.

Güne pozitif başlayan BİST100 Endeksi 95.537 seviyesine kadar gerilemesinin ardından yükselişe geçerek günü %0,67 değer kazanarak 96.732 puandan kapattı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 21 baz puan azalarak %26,38’e ve 10 yıllık tahvil faizi 17 baz puan azalarak %20,57 seviyesine geriledi. Dün 6,15 seviyesinin üzerine kadar çıkan Dolar/TL, bugün 6,0930 seviyesinden işlem görüyor. 7,0-7,05 bandında hareket eden Euro/TL ise sabah itibariyle 7,0162 seviyesinde bulunuyor. Altının gramı 233,1 liradan alıcı buluyor.

ABD hisse senetleri piyasaları düşüşle başladıkları günde karışık bir seyir izledi. Dow Jones Sanayi Endeksi %0,21 azalışla 26.431 puandan ve S&P 500 Endeksi %0,14 düşüşle 2.880 puandan günü kapatırken, Nasdaq Teknoloji Endeksi % 0,03 artışla 7.738 puandan tamamladı. Dün %3,26 ile son 7 yılın zirvesine kadar yükselen ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,212 seviyesinden işlem görüyor. Güçlü görünümünü sürdüren dolar endeksi 95,31 seviyesinde bulunuyor. İtalya’daki bütçe sorunlarının Euro üzerinde oluşturduğu baskı nedeniyle 1,14’lü seviyelere gerileyen Euro/Dolar paritesi bugün 1,15 sınırının üzerindee hareket ediyor. Brent tipi petrolün varili 85,0 dolardan, altının onsu 1.190,0 dolardan alıcı buluyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde açıklanacak önemli bir veri bulunmazken yurtdışında İngiltere sanayi üretimi ve GSYH ile ABD ÜFE verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,1x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,5x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %38 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %28 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin altında olmasına rağmen satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalamasının üzerindedir. 2019 yılında ise Türk şirketlerinin EM ortalamasından daha iyi performans gösterrmesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılının kalanında enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutmasını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %21,4 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018 yılını 6,75 seviyesinde kapatması beklenirken 2018 ortalamasının 5,33 olacağı öngörülmektedir.

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali duruumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.