Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne %0,22 düşüşle başlayan BİST100 Endeksi, 1.426-1.442 bandında işlem gördü ve günü %0,34 artıda 1.437,46 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,76 artıda, Sınai Endeks %0,78 ekside tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 10 baz puan düşüşle %18,97 seviyesine, 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 14 baz puan düşüşle %17,67 seviyesine geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,359 seviyelerinde işlem görüyor. Dolar/TL 8,58-8,66 bandında, Euro/TL 10,14-10,18 bandında işlem gördü. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 388,5 seviyesinden işlem gördü.

Pozitif açılan ABD Borsaları 1 trilyon dolarlık altyapı paketinin onaylanmasıyla yükselen tahvil faizleri ile karışık bir seyir izledi. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,46 artışla 35.265 puana, S&P500 Endeksi %0,10 artışla 4.437 puana yükselirken Nasdaq Endeksi %0,49 düşüşle 14.788 puana geriledi. Avrupa Borsaları pozitif bir seyir izledi.

TÜİK verilerine göre haziran ayında işsizlik %13,2’den %10,6’ya geriledi. Türkiye genelinde 15 ve daha yukarı yaştaki kişilerde işsiz sayısı 2021 yılı Haziran ayında bir önceki aya göre 823 bin kişi azalarak 3 milyon 399 bin kişi oldu. Atıl işgücü oranı ise 2021 yılı Haziran ayında bir önceki aya göre 4,7 puan azalarak %22,4 oldu.

ABD’de tarım dışı verimlilik, 2. çeyrekte %2,3 artış gösterdi. (Beklenti: %3,7)

ABD Senatosu, Başkan Joe Biden'ın ekonomi planının ilk aşamasını oluşturan 1 trilyon dolarlık altyapı paketini onayladı.

Almanya’da ZEW beklentiler endeksi, artan vakalar nedeniyle ağustos ayında 63,33’ten 40,4’e düştü. Euro Bölgesi’nde ise 61,2 seviyesinden 42,7 seviyesine geriledi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları karışık bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,08 ekside. Dolar/TL 8,62, Euro/TL 10,11, Euro/Dolar paritesi 1,1716 seviyesinden işlem görüyor. ABD’de istihdam verilerinin güçlü gelmesinden de destek bulan Dolar Endeksi yükselişini sürdürdü ve mart ayından bu yana en yüksek seviye olan 93,10 seviyesine yükseldi. Brent tipi petrolün varili 70,71 dolardan işlem görüyor. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir seyir izliyor. Altının onsu 1.733 dolardan, gramı 479,60 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında Almanya’da Tüketici Fiyat Endeksi, ABD’de Tüketici Fiyat Endeksi, DoE Petrol Stokları ve Hazine Bütçe Dengesi verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,22x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %10,2 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran ve 14 Temmuz PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.

Temmuz ayında %1,80 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Ağustos ayında %1,17, Eylül ayında %0,85, 2021 yılı sonunda %15,64 ve 12 ay sonrasında %12,62 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,99, 12 ay sonrasında ise 9,34 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 24,7 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %5,8 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,72, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %14,68 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,67 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.


Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4987/piyasalara-analitik-bakis-11.08.2021.htm




 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.