Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün Merkez Bankası kararları piyasaların odağında yer alırken TCMB, yılın son toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 200 baz puan indirerek %14'ten %12 seviyesine çekti. Banka böylece 2019 yılında 1.200 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirmiş oldu. Karar metninde, enflasyon görünümündeki iyileşmenin devam ettiği, enflasyon beklentilerinde düzelme gözlendiği, Türk lirasındaki istikrarlı seyrin yanı sıra iç talep koşulları ve üretici fiyatlarındaki gelişmelere bağlı olarak çekirdek enflasyon göstergelerinin de ılımlı seyrettiği belirtilirken mevcut para politikası duruşunun hedeflenen dezenflasyon patikasıyla uyumlu olduğu ifade edildi.

Avrupa Merkez Bankası (AMB), Christine Lagarde başkanlığındaki ilk toplantısında beklentilere paralel faizleri değiştirmeyerek politika faizini sıfır, mevduat faizini %- 0,5 ve marjinal fonlama faizini %0,25 seviyesinde sabit bıraktı. Ayrıca aylık 20 milyar Euro'luk tahvil alımlarının devam edeceğini belirtti.

Güne pozitif başlayan ve seans boyunca yükselişini sürdüren BİST100 Endeksi %2,03 kazançla 110.115 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 3 baz puan azalarak %11,97 seviyesine gerilerken 10 yıllık tahvil faizi 2 baz puan artarak %12,52'ye yükseldi. 5,80 sınırında güne başlayan Dolar/TL, seans içinde aşağı yönlü hareket ederek 5,76 seviyesine kadar geri çekildi.

ABD hisse senetleri piyasaları, ABD Başkanı Trump'ın Çin'le ticaret anlaşmasına çok yakın olduklarını açıklamasının ardından ABD'den gelen birinci faz anlaşmanın şartlarına ulaşıldığı ve Trump'ın imzasının beklendiğine dair haberlerle günü yukarıda kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,90 seviyesine yükseldi.

Avrupa Borsalarında da alıcılı bir seyir izlendi. Dün İngiltere'de yapılan erken seçimde Başbakan Boris Johnson liderliğindeki Muhafazakar Parti'nin tek başına iktidar olacağı kesinleşirken İşçi Partisi lideri Jeremy Corbyn, istifa edeceğini açıkladı. Seçim sonuçlarının ardından Sterlin 1,34'e yükseldi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken ABD Başkanı Trump'ın, Çin'e yönelik 15 Aralık'ta uygulamaya girecek tarifeleri erteleyen birinci aşama ticaret anlaşmasını onaylamasının ardından Asya Borsaları alıcılı seyrediyor. ABD Dow Jones vadelisi %0,46 artıda. Dolar endeksi 96,84 seviyesine gevşerken Euro/Dolar paritesi 1,1160 sınırının üzerinde işlem görüyor. Brent tipi petrol varil başına 64,64 dolar, altının onsu 1.466,9 dolar, gramı ise 272,6 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde sanayi üretimi yurt dışında ise ABD'de perakende satışlar verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,31x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,0x olan 5 yıllık ortalamasına göre %17,0 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk yarısında politika faizini %24'te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan, Ekim ayında da 250 baz puan olmak üzere toplamda 1.000 baz puan indirime giderek politika faizini %14,00 seviyesine çekmiştir. Aralık ayında yapılacak olan yılın son toplantısında Merkez'den herhangi bir faiz değişikliği beklemiyoruz.

TCMB 2019 Aralık ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Aralık ayında %0,59, 2019 yılı sonunda %11,62 ve 12 ay sonrasında %10,07 olması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 5,82, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 1,2 milyar dolar, 2020 yılında ise 13,9 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,4 ve 2020 yılında %3,2 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %12,52'a, 3 ay sonrasında %12,15'ye, 6 ay sonrasında %11,52'ya ve 12 ay sonrasında ise %10,60'a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %12,52 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,17 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.