Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan ve seans boyunca alıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %1,22 değer kazancıyla 93.173 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 40 baz puan azalarak %17,99'a ve 10 yıllık tahvil faizi 13 baz puan azalarak %16,36 seviyesine geriledi. Pazartesi günü ABD Başkanı Trump'ın Türkiye'ye yönelik açıklamalarıyla 5,54 seviyesinin üzerine çıkan Dolar/TL, Cumhurbaşkanı Erdoğan ile Trump'ın telefonda görüşmesinin ardından düşüşe geçmişti. Dün 5,43-5,46 bandında sakin bir seyir izleyen parite TCMB'nin faiz kararının açıklayacağı günde 5,4313 seviyesinde bulunuyor. 6,20 seviyesine kadar gerileyen Euro/TL ise sabah itibarıyla 6,2065 seviyesinden işlemlerini sürdürüyor.

TÜİK'den yapılan açıklamaya göre Türkiye genelinde 15 ve daha yukarı yaştakilerde işsiz sayısı 2018 yılı Ekim döneminde geçen yılın aynı dönemine göre 501 bin kişi artarak 3 milyon 788 bin kişi oldu. İşsizlik oranı 1,3 puanlık artış ile %11,6 seviyesinde gerçekleşti. Genç nüfusta (15-24 yaş) işsizlik oranı 3 puanlık artış ile %22,3 olurken,15-64 yaş grubunda bu oran 1,4 puanlık artış ile %11,9 olarak gerçekleşti. İstihdam oranı 0,1 puanlık azalış ile %47,5 oldu. İstihdam edilenlerin %18,5'i tarım, %19,7'si sanayi, %6,7'si inşaat, %55'i ise hizmet sektöründe yer aldı. Önceki yılın aynı dönemi ile karşılaştırıldığında tarım sektörünün istihdam edilenler içindeki payı 0,8 puan, inşaat sektörünün payı 0,9 puan azalırken, sanayi sektörünün payı 0,6 puan, hizmet sektörünün payı 1 puan arttı. İşgücü 2018 yılı Ekim döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre 726 bin kişi artarak 32 milyon 658 bin kişi, işgücüne katılma oranı ise 0,6 puan artarak %53,7 olarak gerçekleşti. Aynı dönemler için yapılan kıyaslamalara göre erkeklerde işgücüne katılma oranı 0,6 puanlık artışla %73, kadınlarda da 0,6 puanlık artışla %34,8 olarak gerçekleşti.

ABD hisse senetleri piyasalarında Dow Jones Endeksi %0,65 artışla 24.066 puandan, SS&P 500 Endeksi %1,07 yükselişle 2.610 puandan ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %1,71 kazançla 7.024 puandan günü tamamladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,71 seviyesinden işlem görüyor. Güçlenme emareleri gösteren dolar endeksi 96 sınırına kadar yükselirken Euro/Dolar paritesi 1,1407 seviyesinde bulunuyor. Brent tipi petrolün varili 60,7 dolardan alıcı buluyor.

ABD 'de Aralık ayı üretici fiyat endeksi aylık % 0,2 düşüş gösterirken yıllık %2,5 arttı. ÜFE, dört ay içinde ilk kez düşüş yaşarken, çekirdek fiyatlar beklenmedik bir şekilde geriledi. Çekirdek ÜFE'de aylık %0,2 artış beklentisine karşın %0,1 düşüş yaşandı.

Dün Brexit anlaşması İngiltere parlamentosunda oylamaya sunuldu. Başbakan May'in hükümeti Brexit anlaşması oylamasını parlamentoda 432'ye 202 oyla kaybederken oylama sonrası muhalefet, May hükümeti için güven oylaması istedi. Brexit anlaşmasının reddedilmesinin ardından 1,2670'e kadar gerileyen Sterlin/Dolar sonrasında kayıplarını telafi etti ve bugün 1,2857'den işlem görüyor.


Almanya'da 2017'de %2,2 büyüyen ekonomi 2018'de % 1,5 büyüdü. Bu oran son 5 yılın en yavaş büyümesi olarak kayda geçti. Ekonominin özellikle yılın ikinci yarısında yavaşladığına dair sinyaller vardı. Ekonomi 3. çeyrekte %0,2 daralmıştı, bu da 2015'ten beri ilk çeyreklik daralma olmuştu. Avrupa'nın en büyük ekonomisi olan Almanya ABD Başkanı Donald Trump'ın tetiklediği ticaret savaşları, küresel ekonomide soğuma, İngiltere'nin AB'den ayrılması gibi sorunlardan olumsuz etkileniyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtdışında Almanya ve İngiltere enflasyon verisi yurtiçinde ise konut satışları takip edilecek Ayrıca TCMB, saat 14:00'da 2019 yılının ilk faiz kararını açıklayacak. Piyasa Merkez Bankası'nın politika faizini %24 seviyesinde sabit bırakmasını bekliyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,24x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %32,0 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumuunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. TCMB'nin 2019 yılının ilk çeyreğinde enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Ocak ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Ocak ayında %1,16, Şubat ayında %0,94 artması beklenirken 2019 yılı sonunda %16,45 ve 12 ay sonrasında %15,91 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,18, 12 ay sonrasında ise 6,30 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 24,7 milyar dolar, 2020 yılında ise 27,6 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %1,4 ve 2020 yılında %3,0 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken 3 ay sonrasında %23,47, 6 ay sonrasında %21,95'e ve 12 ay sonrasında %19,43'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %116,36 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,05 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.