Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe negatif başlayan ve 101.187 seviyesine kadar gerileyen BİST 100 Endeksi bu seviyeden gelen tepki alımlarıyla yükselişe geçerek %0,57 kazançla 102.715 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 7 baz puan artarak %18,60'a yükselirken, 10 yıllık tahvil faizi 12 baz puan azalarak %14,92 seviyesine geriledi. Geçtiğimiz hafta 5,32 seviyesini test eden Dolar/TL, Cuma günü aşağı yönlü bir seyir izledi. 5,25 seviyesine kadar gerileyen parite yeni haftaya 5,28'li seviyelerden başlıyor. Kısa süreliğine 6,0 sınırın üzerine çıkmasının ardından haftanın son gününde 5,92 seviyesine gerileyen Euro/TL ise bugün 5,9814 seviyesinde bulunuyor.

Cuma günü TÜİK tarafından açıklanan veriye göre Türkiye genelinde 15 ve daha yukarı yaştakilerde işsiz sayısı 2018 yılı Kasım döneminde geçen yılın aynı dönemine göre 706 bin kişi artarak 3 milyon 981 bin kişi oldu. İşsizlik oranı 2 puanlık artış ile %12,3 seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde; tarım dışı işsizlik oranı 2,1 puanlık artış ile %14,3 olarak tahmin edildi. Genç nüfusta (15-24 yaş) işsizlik oranı 4,3 puanlık artış ile %23,6 olurken,15-64 yaş grubunda bu oran 2,1 puanlık artış ile %12,6 olarak gerçekleşti. İstihdam edilenlerin sayısı 2018 yılı Kasım döneminde, bir önceki yılın aynı dönemine göre 201 bin kişi azalarak 28 milyon 314 bin kişi, istihdam oranı ise 0,8 puanlık azalış ile %46,5 oldu. İstihdam edilenlerin %17,7'si tarım, %20'si sanayi, %6,5'i inşaat, %55,8'i ise hizmet sektöründe yer aldı. Önceki yılın aynı dönemi ile karşılaştırıldığında tarım sektörünün istihdam edilenler içindeki payı 0,9 puan, inşaat sektörünün payı 1,1 puan azalırken, sanayi sektörünün payı 0,8 puan, hizmet sektörünün payı 1,2 puan arttı. İşgücüne katılma oranı ise 0,2 puan artarak %53 olarak gerçekleşti.

Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından açıklanan merkez yönetim bütçesi Ocak ayında 5,1 milyar TL fazla verdi. Buna göre faiz dışı fazla Ocak'taa 12,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. 2019 yılı Ocak ayında bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı ayına göre %66,6 oranında artarak 97 milyar TL olurken bütçe giderleri ise %62,5 oranında artarak 91,9 milyar TL olarak gerçekleşti.

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P, piyasa beklentisine paralel olarak Türkiye'nin kredi notunu ve görünümünü değiştirmedi. Buna göre, Türkiye'nin yabancı para cinsinden kredi notu "B+", not görünümü ise "durağan" olarak kaldı. S&P ayrıca Türkiye ekonomisinin 2019'da sıkı finansal koşullar ve yüksek enflasyon nedeniyle %0,5 daralmasını beklerken ekonominin 2020 yılında %3,4, 2021 ve 2022 yıllarında %3,2 büyümesini öngörüldüğünü açıkladı.

ABD hisse senetleri piyasalarında alıcılı bir seyir izlenirken kapanışta Dow Jones Endeksi %1,74, S&P 500 Endeksi %1,06 ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,61 yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,66 seviyesinden işlem görüyor. Gevşeme emareleri gösteren dolar endeksi 96,82 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar pparitesi 1,13 sınırının hemen üzerinde işlemlerine devam ediyor. Petrol fiyatları, OPEC ve ortaklarının ham petrol üretiminde kesintiye gitmelerinin yanı sıra ABD'nin Venezuela ve İran'a uyguladığı petrol yaptırımların etkisiyle yükselişe geçerken Brent tipi petrolün varili 66,5 dolardan alıcı buluyor.

ABD sanayi üretimi Ocak ayında %0,1'lik artış beklentisine karşın %0,6 düştü, Bu Mayıs'tan beri yaşanan ilk düşüş olarak kayda geçti. Kapasite kullanımı ise %78,8'den %78,2'ye geriledi. Şubat ayı Michigan tüketici güven endeksi 95,5 olarak açıklandı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde konut satışları ve hedonik konut fiyat endeksi verileri takip edilecek. Yurtdışında önemli bir veri akışı bulunmazken ABD Borsaları 'Washington'un Doğum Günü' nedeniyle kapalı olacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,43x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %30,2 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmeesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. TCMB'nin 2019 yılının ilk çeyreğinde enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Şubat ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Şubat ayında %0,76, Mart ayında %0,96 artması beklenirken 2019 yılı sonunda %15,91 ve 12 ay sonrasında %15,47 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun Şubat ayı sonunda 5,29, 2019 sonunda 5,99, 12 ay sonrasında ise 6,17 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 23,6 milyar dolar, 2020 yılında ise 28,9 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %1,2 ve 2020 yılında %3,1 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %23,42'ye, 6 ay sonrasında %21,53'e ve 12 ay sonrasında ise %18,84'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %14,92 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %14,85 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.