Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün BIST100 Endeksi turizm gelirlerindeki beklentilerin aşağı yönlü revizyonu sonrası TL’nin değer kaybetmesinin etkisiyle %3,58 düşüşle 1.400,22 puandan günü tamamladı. Bankacılık Endeksi %2,65 değer kaybetti Sınai Endeks %3,95 değer kaybetti. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi 33 baz puan artarak %18,68 ve 10 yıllık tahvil faizi 15 baz puan artarak %18,36 seviyesine yükseldi. Gün içinde aşağı yönlü 8,37 seviyesini test eden Dolar/TL buradan gelen alımlar ile seans içinde 8,48’li seviyelere kadar yükseldi, Euro/TL, 10,24-10,39 aralığında dalgalanarak rekor tazeledi. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 398,9 seviyesinden işlem gördü.

ABD Borsaları’nda Dow Jones Endeksi %0,24 azalarak 34.312,46 puana, S&P500 Endeksi %0,21 azalarak ile 4.188,12 puana ve Nasdaq Endeksi %0,03 azalış ile 13.657,17 puana gerileyerek seansı kapattı. Avrupa borsaları pandemi aşılaması sayılarındaki artışın olumlu beklentileri ile günü büyük oranda pozitif kapattı.

TCMB İktisadi Yönelim Anketi'nde Mayıs ayı verileri şirketlerin satış fiyatlarındaki artış eğiliminin 2008'den bu yana en yüksek seviyede olduğunu gösterdi. İktisadi Yönelim Anketi'ne katılan yaklaşık 1.700 şirketin verdiği yanıtların ağırlıklandırılmasıyla ortaya çıkan sonuca göre gelecek 3 aya ilişkin şirketlerin satış fiyatlarında artış beklentisi %43,2 oldu.

TÜİK’in açıkladığı sektörel güven endeksi raporuna göre Mayıs ayında hizmet ve perakende ticaret sektörlerinde güven düşerken inşaat sektöründe ise yükseldi. Mevsim etkilerinden arındırılmış güven endeksi Mayıs ayında Nisan ayına göre; hizmet sektöründe %1,1 ve perakende ticaret sektöründe %2,1 azalırken, inşaat sektöründe %3,0 arttı.

Almanya’da iş dünyası güveni Mayıs ayında aşılama sürecinin hızlanması ve yetkililerin virüs kısıtlamalarını gevşetmeye başlamasıyla iyileşti. Yılın ilk çeyreğinde %1,8 daralan ekonominin hane halkı tasarruflarının artması ve bastırılmış talep nedeniyle sonraki çeyreklerde hızlıca toparlanması bekleniyor.

ABD’de konut fiyatları azalan stoklar nedeniyle 2005 yılının sonundan bu yana en büyük artışı kaydetti. S&P CoreLogic Case-Shiller ulusal konut fiyat endeksi Mart’ta %13,2 arttı. Bu, Aralık 2005’ten beri görülen en büyük artış oldu. Şubat ayında endeks %12 artmıştı.

ABD’de tüketici güveni hane halkının azalan iyimserliğiyle bu yıl ilk kez geriledi. Önceki ayın verisi de 117,5’e aşağı yönlü revize edildi. Tüketici güveni pandemi döneminin en yüksek seviyelerinde seyretse de yüksek işsizlik oranı ve fiyat artışları daha fazla iyileşmeye engel olmakta.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsalarında karışık bir seyir izleniyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,28 artıda. Dolar/TL, 8,44 ve Euro/TL 10,35 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 89,59 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,22 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 68,49 dolardan, altının onsu 1.905,23 dolardan ve gramı ise 517 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında ABD’de DoE Petrol Stokları(Varil) verisi takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
9,05x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %2,2 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs PPK toplantısında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.

Nisan ayında %1,68 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Mayıs ayında %1,27, Haziran ayında %0,82, 2021 yılı sonunda %13,81 ve 12 ay sonrasında %11,81 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,71, 12 ay sonrasında ise 8,95 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,4 milyar dolar, 2022 yılında ise 24,0 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,3 ve %4,1 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,24, 6 ay sonrasında %16,58 ve 12 ay sonrasında ise %14,13 olması beklenmektedir. Hali hazırda %18,68 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,55 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4846/piyasalara-analitik-bakis-26.05.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.